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  • 文章 京东物流IPO:打响物流下半场战争

    向来以拥抱大陆企业为经营目标的港交所,继快手之后,再次迎来了一个优质标的。上月中旬,在内部酝酿已久的京东物流,正式向港交所递交了招股书,并由此启动了IPO程序。 筹谋14载,如今的京东物流,显然已经长成了行业里面的巨兽。无论是其快捷的物流配送能力、庞大的物流团队,还是遍及各个地方的仓储物流网络,都已经成了其傲视行业的底气。作为举足轻重的行业巨头,此次京东物流的IPO,必然给整个快递行业格局带来新的冲击。(配图来自Canva可画)上市时机正当其时 对于京东物流的上市,外界并不感到意外。早在2016-2017年,京东物流启动内部分拆之后,外界就有对其上市的预期,只是这样的声音屡次被辟谣,以至于京东物流的上市时间在很长一段时间内都是个谜。此次释放的上市递表信号,也算是给了外界一个明确的回应。那么,京东物流为何选择在当下这个时间点上市呢?概括起来无外乎以下两点: 首先,是外部环境的改善有利于京东物流的上市。一方面,受疫情推动,让京东物流与顺丰速递这样以直营为主的快递公司,在疫情期间积累了口碑,赢得了更多市场机会,此时上市让京东物流拥有更足的底气。 另一方面,从2021年1月以来,无论是国际资本还是国内资金,都在加速流向港股市场。而在当前的港股市场,大市值的公司(如快手)更容易受到来自资本市场的青睐,体量庞大的京东物流选在此时赴港上市,显然对抬升其估值非常有利。 其次,京东物流自身的基本面得到改善,也利于外界给予其积极评价。前些年由于规模扩张以及尚未对外开放物流业务等原因,使得京东物流陷入连年亏损之中,但随着京东物流开始加速服务化转型以及其物流基础设施规模扩张的完成,京东物流的亏损逐渐得以缩窄,京东物流的基本面得到了显著好转。 据财报数据显示,如今京东物流的外部服务收入,已经从2018年的29.9%上升到了2020年前三季度的43.4%,亏损也从之前的28亿元,缩窄到了2020年前三季度的1171万元,毛利率从2018年的2.9%上升到了2020年前三季度的10.9%,足足上升了8个百分点。这些条件都向外界说明了京东物流自身价值的提升,也为其上市做了很好的铺垫。 京东物流底牌何在 当然,从京东物流自身的条件来看,经过连续多年的持续投入,京东物流已经在物流领域,建立起了自己的竞争壁垒和护城河。 根据目前公开的资料显示,目前京东物流的非流动资产为242亿人民币,对比顺丰在2020年Q3的固定资产为203亿,而其中有相当一部分还是为时效件服务的飞机等,而韵达圆通等固定资产都没有超过百亿。从这些数据不难看出,京东物流在物流行业资产规模方面,已经居于行业前列了。 而京东物流的非流动资产之所以能够领先行业,与其庞大的自营仓储网络分不开。据其招股书数据显示,目前京东物流拥有800多个自营仓库,其总仓库面积达到了2000万平方米,自有土地面积为1100万平方米,这些仓库让京东将“干仓配”的物流触角,深入到了县城一级并与其控股的达达,构成了京东在物流配送领域的牢固护城河。 一方面,当前京东物流已经覆盖了整个物流产业链,它在发挥集中调度、保证物流时效方面,也已经取得了领先行业的比较优势,并为保证京东其他零售业务的用户体验提升,做出了重要贡献。比如,京东物流一直都是京东健康、京东零售用户体验的有效保证。 另一方面,京东建立的仓储物流体系,为其做供应链物流、转型社会化物流企业,奠定了良好的基础。比如,京东通过其旗下的云仓技术,将自身的管理模式、规划能力、运营标准等赋能于第三方仓库,通过优化本库资源,有效增加闲置仓库的利用率,大大提升了其仓储物流的利用效率。综合来看,不管是对内还是对外,京东物流在仓储配送等领域建立的全覆盖优势,都已经成为其捏在手里的一张王牌。 真正的对手并非顺丰 事实上,京东物流在供应链领域建立起来的优势,早已经体现在了它的财报之中了。据招股书数据透露,京东物流前三季度累计收入达到了495亿元,其中来自一体化供应链的客户就达到了79.1%。从这组数据不难看出,一体化供应链物流在其业务中的重要作用。那么,究竟什么是一体化供应链物流呢? 所谓的一体化供应链物流,是指物流公司除了对外提供常规的物流服务之外,还对外提供包括快递、整车服务、最后一公里配送等在内的新式物流配送方式,相当于满足用户的“一站式”物流配送要求,那么这块儿市场究竟有多大呢? 据灼识咨询的数据显示,2020年我国的一体化供应链物流行业的市场规模会达到2万亿元,到2025年这一数据将会达到3.2万亿元。从这组数据不难看出,一体化供应链物流的巨大想象空间,而这也正是京东物流在业务层面与顺丰的最大不同。有意思的是,长期以来京东被拿来对标最多的恰恰就是顺丰,而之所以会出现这种状况,或许与两者的确存在一些相似性不无关系。 首先,无论是顺丰还是京东物流,都以高时效著称。但仔细对比就会发现,构成两者高时效的因素并不相同,京东物流的高时效性来源于其遍及全国的仓储网络,而顺丰的高时效性则来源于其强大的航空运输能力。 其次,在国内诸多的物流企业中,两者在体量和规模上最为接近。从营收规模上来看,目前京东物流的营收规模仅次于顺丰;从体量上来看,最新估值400亿美元的京东物流,已经成为国内物流企业中估值仅次于顺丰的物流企业了。以此不难发现,两者之间的确存在不少重合之处。 但从京东物流自身的布局来看,顺丰显然并不是其在物流领域重点关注的对象。一方面,京东物流发力的社会化物流方向,面向的是更庞大的物流市场,相比与顺丰的竞争,京东物流显然有更大的图谋;另一方面,从技术层面来看,京东物流目前在物流技术方面建立的优势,使其更加看重后期对外进行技术赋能的潜力,相比直接做物流业务,做基础设施的潜力显然更大。 开启下半场物流竞逐战 而从整个行业来看,当前想要做供应链物流的企业,远不只是京东物流一家,菜鸟、百世汇通、顺丰等对手,均在此领域有重要布局。 相关资料显示,从2019年开始,顺丰就通过收购、成立公司等手段,持续加码供应链管理。在顺丰速运的物流简报中,王卫也将供应链服务看做是“顺丰下一步的重中之重”,予以重点布局,显然其所针对的并不是4000亿的传统快件市场,而是3万亿的大物流市场。 而在京东物流上市前夕,顺丰更是抛出大动作,豪掷175亿港元拿下嘉里物流51%的股权,据业内人士分析,顺丰此次收购正是看中了嘉里物流在供应链物流领域的影响力,而做出的重大举措。从现实情况来看,顺丰此举其实也不难理解。 毕竟相比在一体化供应链物流领域,建立起巨大优势的京东来说,顺丰当前在供应链物流领域的影响力仍然有限。而通过加码收购的动作,正可以帮助其尽快缩小与京东物流在供应链物流方面的差距。 而同样在该领域发力的菜鸟、百世等,目前也已经将供应链物流,放在了一个更为重要的位置上了。虽然从当前其他各家的体量规模来看,它们还无法与京东物流相抗,但在传统快递市场愈发同质化的大背景下,有着巨大成长空间的供应链物流,必然会成为各方角逐的新焦点。这也意味着伴随着京东物流的上市,接下来各家在供应链物流这个新领域的战斗,只会愈发激烈。

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    16 小时前
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  • 文章 从慧择与众安看保险业革新的头部效应

    配图来自Canva可画随着行业数字化浪潮的广泛兴起,保险行业的数字化进程也开始大大提速,疫情的到来更让这一进程大大加快,以微保、慧择、众安等为代表的互联网头部保险平台快速崛起,逐渐成为保险业中一股不容忽视的新生力量。作为头部互联网保险平台中为数不多的上市公司,众安和慧择分别在港股、美股受到了资本市场的一致认可。众安在线是互联网保险公司的龙头,而慧择是互联网保险代理公司的领头羊,虽然二者的细分赛道不一样,但二者的成长逻辑却有着很多相似性。相似的互联网基因从两家公司的诞生背景来看,无论是诞生于PC时代的慧择,还是诞生于移动互联网时代的众安,两者都存在相似的互联网基因。其一,两者的产品都主要通过线上渠道销售。拿众安来说,它以保险为依托,广泛通过其旗下移动APP众安保险、各类小程序、公众号、直播、短视频等直营平台和第三方开放平台等线上渠道,建立起了覆盖各类线上场景的渠道入口,构建起了完整的线上保险销售渠道。与众安在线类似,慧择目前也已经建立起了覆盖包括微信公众号、知乎、微博等社交媒体平台的第三方线上销售渠道,以及移动APP应用等官方渠道的线上保险渠道体系。目前两者的核心产品,也主要是通过这些渠道来进行销售的。其二,两者面向的都是广泛而细碎的线上消费场景。与线下消费场景不同,很多线上消费场景通常比较细碎,对此众安及慧择,都针对性地推出了适合线上场景的产品。如众安就推出了包括退运险、信用保证险、碎屏险等诸多线上特有的险种达300多种;慧择所销售的1000多款产品中很大一分部更是覆盖线上场景方方面面的险类产品。其三,无论是慧择还是众安,都更偏重于颇具互联网特色的“用户运营”战略,而非传统保险的“产品驱动”战略。从慧择和众安的产品跟业务情况来看,无论是定制产品还是线上运营,其核心点都是围绕着“用户运营”来展开的,这就有别于传统保险公司采用“产品驱动”方式换取业务增长的战略,其特点也正体现了互联网式的用户思维。当然,两者之间也存在着本质的区别,众安脱胎于传统的保险公司,具备明显的传统保险公司特点,而慧择则是纯粹的线上保险中介平台,如果要细分,两者所处赛道虽然不尽相同,但市场空间和发展机遇却基本一致。重合的用户群体从用户群体来看,两者的用户群体都具备明显的互联网化、年轻化特征。从互联网化特征方面来看,无论是众安还是慧择,其用户的互联网化程度都极高,这从两者的APP用户活跃度高于传统保险公司就可以看出来。去年11月24日,易观发布的《2020年10月新兴互联网保险服务类APP用户洞察榜单》(以下简称:榜单),从保险服务APP的用户活跃度、行业渗透率等方面进行综合评比发现,新兴互联网保险领域具备较大的发展潜力,其中以众安、慧择等为代表的互联网保险公司表现尤其亮眼。从榜单显示的用户活跃度方面来看,传统险企虽然总的用户量占优势,但其用户活跃度不足。数据显示,目前中国人保的APP用户打开频率为24.2天,而同期包括众安、慧择等为代表的新兴互联网保险公司的APP打开频率平均为3.4天,远高于传统保险企业。从年轻化特征来看,80后90后保民都是其核心的用户群体。根据此前众安公开的财报数据显示,截止2020年上半年,其公开的4亿用户中,35岁以下的客户占比达到了55%,年轻用户占比过半;而根据慧择2020年第二季度财报的数据来看,在其650万保险用户中,被保用户已经达到了5440万人,其中多数用户为年龄在32岁以下的年轻中产用户。从上述数据不难看出,两者在年轻用户群体中的号召力和影响力。而当前这部分用户多数正值当年,具有很强的人身险和财产险等综合性保险需求,也有很强的保险意识和用户粘性,他们对互联网保险平台接纳度很高,因此他们也是众安、慧择的优质以及核心客户群体。定制化的产品和服务从宏观层面来看,两者的产品都具备明显的定制化、个性化特点。随着现代保险科技的发展,保障内容因场景而异、产品定价因人而不同、保障服务因科技进步而智能等现象日益成为现实,这为线上保险产品的定制化、个性化奠定了基础。作为在互联网保险领域的头部公司,众安和慧择在保险产品定制化方面,也已走到了行业前列。在定制保险方面,众安为不同客群打造了适应不同用户场景的产品;在健康领域,众安捕捉到中端医疗险市场与民众医疗保障需求间的矛盾后,研发了医疗险产品“尊享E生”;在出行领域,众安在线利用大数据等技术,结合商旅保障需求,推出的“飞享E生”,集中了市面上航意、航延、旅行险的核心保障点。而在定制产品方面,慧择也不遑多让。比如,慧择保险目前已经为少儿、白领、三口之家,通过专业顾问提供了许多的定制化方案。此外,慧择针对很多固定消费场景的定制产品也在不停推出。比如它其针对传统保险公司都拒保的高风险户外人群,量身打造保险产品就体现了这种思路。在具备潜力的大健康赛道,两家公司也都进行了重点布局。根据众安在2020年上半年的财报数据显示,其大健康生态产品,已经占到了其保费收入的45%,成为第一大业务。另外,众安通过其旗下暖哇科技等平台,通过连接包括医院等上下游机构,正在构建自己的“医+药+险”的大健康闭环生态,而大健康赛道也一直是慧择重点布局的核心领域。据慧择对外披露的数据显示,作为长期寿险以及健康险业务的长期险创造的保费收入,已经从2017年的35.9%发展到了2020年的94%以上,成为驱动慧择的核心业务,其先后与诸多保险公司联合定制的“达尔文”、“守卫者”等多款网红长期健康险IP,也已经成为拉动其营收增长的拳头产品。从微观层面来看,相比众安在线的产品涉足航旅、健康、生活消费、消费金融等多个领域,目前慧择保险更偏重于具备长期稳健收益的长期险领域。持续加码的科技投入近年来随着行业数字化的加速,技术在互联网保险业中开始发挥越来越重要的作用。而作为头部互联网保险公司,众安和慧择在这方面更是不遗余力。首先从研发投入的情况来看,目前不论是众安还是慧择,各自的研发投入占其总营收的比重,均远超行业平均水平。根据众安在2020年上半年财报数据显示,众安科技在上半年研发投入达到了4.28亿元,占到了其总保费收入的6.3%;而据慧择财报的数据显示,2020年二季度慧择在研发上的投入达到了1062.7万元,占到了其当期营收的4.5%,这一比重远高于同期头部保险公司(如中国平安仅有1%)的研发投入占比。其次从技术实力来看,两家的技术实力也都名列行业前茅。目前众安已经形成了包括众安科技、暖哇科技等一众技术平台,具备了很强的技术研发实力。其中,众安旗下众安科技平台,已经推出了自己的保险数字化中台系统“无界山2.0”系统,具备了每秒3.2万张保单的处理能力,同时能够在2天之内完成新产品上线。暖哇科技则是其专门针对大健康业务,孵化出来的医疗科技平台,目前也已经成功接入超过1000家医院,并为其提供问诊数据服务。而在技术方面,慧择也已经形成了多个业界领先的技术产品。如在2020年5月,慧择推出了业内首个“AI计划书”,随后慧择又陆续上线了小马闪赔完成了平台四大智慧升级、保险商品知识图谱立项等在内的全流程智慧闭环运营体系,其自主开发的“魔方”系统,也已逐步投入运营,这些都从侧面展现出两者的技术实力。迥异的SaaS赋能从两家公司SaaS诞生的背景来看,早期SaaS系统主要用于自身开展业务。拿慧择来说,其最早推出的SaaS系统,主要是为了便于保险自媒体投保服务和系统连接使用,如今慧择的SaaS服务,则贯穿了其整个的前端保险营销、中端线上服务、后端保险理赔全流程。比如,慧择通过保险科技SaaS平台赋能,根据客户场景需求投放互联网广告、信息流、自媒体内容,借助不同平台的特点针对性的产出流量内容,在互联网中广泛普及保险知识,进而打破保险公司与消费者之间的信息壁垒,让消费者提升保险意识。除了前端的营销之外,慧择还依靠其SaaS技术,使它在中端的投保、后端的保险理赔等都实现了在线化运行,慧择旗下的齐欣云平台则主打为B端用户提供SAAS等服务支持。作为头部互联网保险公司,众安在SaaS技术服务方面的表现也可圈可点。数据显示,2020年随着众安科技一系列技术在其承保、风控等环节的进一步应用,公司的综合费用率得到不断优化,赔付率得到了显著下降,这些因素的达成都为其盈利能力增长奠定了基础。除了自身应用之外,众安还根据其多年积累的技术积淀,对外进行技术输出。根据众安已经披露的2020年上半年财报显示,众安在上半年实现科技输出收入1.2亿元,同比增长26.2%。而在2019年,众安的对外科技输出收入为2.697亿元,同比增长139%,技术服务收入已经成为其收入的重要组成部分了。与众安保险类似,作为头部互联网保险中介公司,慧择也在加速技术输出力度,逐步向行业中的一些中小中介进行赋能,同时加速自身平台开放。不同之处在于众安面向的绝大多数是保险公司,而慧择面向的多数是中小中介机构。差异化的商业模式从商业模式来看,两者之间也有明显的区别。众安是一家有着传统保险背景(中国平安)的互联网保险公司,它的核心业务主要是保险业务,除了保险业务之外,输出技术及解决方案也为众安创造了不少收入。根据2020年上半年众安在线的财报数据显示,众安在线实现总保费人民币67.665亿元,上半年保险板块实现盈利6.221亿元,归属母公司净利润为4.905亿元。在保险板块之外,上半年科技板块虽然也在创造营收,但由于目前科技板块仍处在持续投入期,所以科技板块暂时尚未带来正向收益。这也说明了当前众安的核心商业模式,还主要是建立在投保人的保费基础之上,其收入和利润也都来自于保费收入。与众安不同,慧择作为一家纯粹的互联网保险中介,其收入和利润主要来自于平台产生的保费佣金,因此其商业模式是建立在保费佣金基础上的。不过也正因为此,慧择在运营风险上,相对于保司要低很多,利润获取的确定性也较高,且资产较轻,更容易做出战略挑战,适应当下波谲云诡的商业环境。以2020年二季度慧择公布的财报数据为例,慧择在当季度实现总保费5.96亿元,而慧择当期实现的总营收为2.35亿元,Non-GAAP净利润为1410.2万元人民币。而其当季度促成的5.96亿元保费收入,根据相应的佣金比例划分,才是它的核心营收和净利润的来源。头部互联网保险平台正成为行业革新的重要力量从整个保险业来看,不论是商业模式、用户群体的改变,还是产品创新、技术服务上的不断更迭,以众安、慧择为代表的头部互联网保险参与者,都已经成为推动行业创新的重要力量。从渠道创新角度来说,头部互联网保险公司采用的新模式、新方法,为保险业的线上化打开了新通道。以众安、慧择等为代表的头部互联网保险平台,通过定制产品、线上多平台分发、数字化驱动等方式,为推动保险业的线上化打开了新通路。从商业模式方面来说,以慧择、众安为代表的新兴互联网保险平台,在解决行业销售难题的同时,为行业商业模式的创新树立了典范。过去销售保险需要保险经纪人,花费大量的时间精力去招揽开发客户,导致其销售效率非常低下。而众安以及慧择等互联网保险平台的兴起,以及各式各样线上业态的蓬勃发展,开始催生出各种各样的线上保险销售方式(如线上KOL分销保险、直播买保险等)。而作为线上保险业创新的先行者,慧择与众安对整个行业的保险商业创新,都起到了示范作用。从用户层面来看,慧择、众安等头部互联网保险公司通过吸引年轻人参与投保,为我国保险业接下来的持续创新、行业的稳健发展,提供了重要支撑。随着80后、90后年轻消费群体的崛起,以及线上保险业的发展,使得保险业的革新进程大大加快。而年轻人作为保险业中最活跃的力量,也将对行业接下来的产品创新、模式创新起到推动作用。总的来看,慧择、众安等头部互联网保险平台的崛起,对整个保险业的线上化都发挥了积极作用。而伴随着整个线上保险业的发展,在其中发挥重要作用的慧择、众安等平台,也必将享受到来自行业进步带来的巨大红利。文/韭菜财经,公众号ID:jiucaifin​

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  • 文章 年报深解:英伟达或将由盛转衰?

    芯片,人类智慧的璀璨结晶,国之命脉。(配图来自Canva可画)以纳米尺度工艺制造的芯片,是人类自工业革命至今能够量产的最精巧、最神奇的造物。目前高性能芯片的运算能力早已远超人类,且正在源源不断地帮人类把人工智能(AI)这种过往只存在于科幻小说和科学家们头脑中的概念转化为现实。 与此同时,小小的芯片也成为了国际博弈的重要筹码,竟可以让芯片强国死死卡住别国的发展命脉。 当前,从市值来看,全球价值最高的芯片企业,是芯片设计巨头英伟达。而它正处于前所未有的辉煌时期。 英伟达迎来巅峰时刻 近日,英伟达公布了其截至1月31日的2021财年年报。年报显示,整个2021财年,英伟达营收同比增长53%至167亿美元,净利润同比增长55%至43亿美元。营收、净利润均实现高速增长,双双创下新的历史纪录。 (图表自制)英伟达2021财年收入的高速增长,尤其值得一提。不仅在2021财年实现了上市以来最高的增速,而且单是第四财季50.03亿美元的营收额,就与其5年前2016财年整个财年的营收额相当。 资本市场并没有辜负英伟达的努力。在过去短短5年间,其股价实现了20倍的爆炸式增长。当前英伟达总市值依旧保持在3300亿美元以上的高位,稳坐全球市值第一芯片(设计)公司的宝座。 若横向对比英特尔,我们可以轻易发现,资本市场对英伟达的成长潜力明显怀有更多期待。在截止12月26日的2020财年,英特尔全财年营收高达779亿美元,净利润高达209亿元。无论是营收,还是净利润,英特尔都相当于英伟达同时期的4倍多。但就市值而言,英特尔近日维持在2400亿美元左右,相当于英伟达的2/3。 为何资本市场对英伟达如此偏爱?因为面向汹涌而来的人工智能大潮,英伟达已经走在了所有芯片企业的前面。资本市场对英伟达的高看,正是出于对英伟达在人工智能领域领先优势的看好。 受强劲的市场需求推动 英伟达在2021财年亮眼的表现,确实对得起外界的期待。在2021财年,英伟达在游戏、专业可视化、数据中心、汽车行业(智能座舱)四大领域的业务均取得突破性的业绩增长。 尤其在游戏和数据中心两大核心领域,英伟达创下了新的财年收入纪录。2021财年,英伟达游戏GPU实现收入77.6亿美元、占其总收入的46.5%。游戏业务的增长,部分得益于AI技术提升了其产品的市场竞争力。 当然,数据中心业务同样如此。在英伟达166.8亿美元的财年收入中,“云”(数据中心)业务贡献67亿美元,占比40.2%。这一业务按年增长率高达124%,也是英伟达增长最快的业务。而英伟达在2021财年成功完成对Mellanox的收购,也为其数据中心业务业绩增长提供了巨大的助力。 从内部来看,英伟达对研发的持续投入,对AI新技术的积极应用,以及适当的扩张收购策略,都是其在2021财年实现迅猛增长的关键。而从外部来看,宏观市场环境同样给英伟达带来了多重利好。 首先,在游戏行业,高性能显卡的需求仍在稳健增长。次时代游戏的接连发布、高分辨率高刷新率屏幕的普及等因素,都在同时刺激全球玩家对游戏显卡进行更新换代,而在全球游戏GPU市场,过去包括AMD在内,其他厂商对英伟达都没有太大威胁。 其次,在数据中心市场,2020年以来疫情加速了全球的数字化趋势,同时也让数据中心的需求持续暴涨。疫情对在线办公、在线教育,在线娱乐等领域的刺激作用非常明显,受此影响,数据中心,云计算这些数字化基础设施的需求也出现了明显上涨。这种影响传导至底层芯片领域,给英伟达带来了124%的数据中心收入暴涨。 再者,2020年全球新能源汽车行业迎来增长拐点,让英伟达的NVIDIADRIVE同样迎来一波增长红利。英伟达凭借领先的AI技术向汽车厂商提供包括自动驾驶在内的各种解决方案,全球新能源汽车市场从2020年下年起迅猛增长,受益于此,英伟达的汽车业务同样也迎来了收入的快速上涨。 总之,英伟达之所以能在2021财年实现破纪录的收入增长,固然得益于其强大的技术实力和适当的增长策略,但强劲的市场需求,才是增长最主要的推手。 不容忽视的三大挑战 英伟达2021财年能够实现破纪录的高速增长,离不开外界宏观条件的积极影响。但对英伟达而言,外部环境的影响,不可能永远都是积极的。事实上,现在由外部环境产生的三大挑战已经摆在英伟达面前,能否应对好这三大挑战,将对英伟达的未来发展产生重大影响。 第一,能否顺利完成对ARM的收购,将决定英伟达在全球芯片行业的最终地位。包括苹果、高通、华为、联发科等在内,目前全球绝大部分智能手机的SOC采用的都是ARM架构,并且ARM架构还在向平板、台式PC、服务器、智能电视等几乎所有智能设备蔓延。2020年9月,英伟达和软银签署了针对ARM的400亿美元收购协议,按计划,收购将在2022年春季最终完成。但这项收购还需通过美国、欧洲、英国、中国、日本等国监管机构的同意,现在的情况是,中美等各国都在积极加强反垄断,可想而知,这项收购很难通过上述各国同意。 第二,英伟达的芯片生产依赖第三方代工,在全球晶圆代工产能吃紧的情况下,产能不足将会对英伟达的市场销售产生严重影响。英伟达自身不具备芯片制造能力,其芯片生产制造依赖于台积电、三星半导体的代工,如今受限于产能,英伟达的RTX30系显卡在市场中供需严重失衡,一旦AMD在产能争夺中较英伟达取得极大优势,英伟达在游戏行业的统治力就将面临严重威胁。 第三,中国大陆GPU芯片厂商和AI芯片厂商的崛起,将会对英伟达形成巨大冲击。英伟达对中国市场至今仍有较高的依赖性,财报显示,在2021财年,来自中国的收入占英伟达总收入的23%。但是近几年来,中国国内的GPU厂商如军转民的景嘉微、初创企业天数智芯、摩尔线程等都在高速成长,而阿里、百度等AI巨头都走上了自研AI芯片的道路,随着芯片国产化替代进程的不断推进,英伟达在中国市场逐渐丧失统治力已成必然趋势。总之,若考虑到这些问题,那么英伟达的处境,就并不像表面看起来那样乐观。其在2021财年的惊人增长,想要在之后再次复制难度颇大。从这个角度看,或许当前英伟达的辉煌成绩,将会成为其下个阶段由盛转衰的开始。

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  • 文章 有道新财报:稳健增长下,与头部差距依旧

    2020年被按下加速键的在线教育行业,在2021年依然热度不减。(配图来自Canva可画)刚刚过去的牛年春晚中,各大在线教育机构纷纷通过知识福袋、免费赠课、抢红包等多元化玩法植入品牌,一举成为牛年春晚的赞助商主力,为新一年的用户和流量争夺预热暖场。看起来,在线教育这场从去年暑假就已经全面引爆的营销大战,还远没有要熄火的意思。面对铺天盖地的广告,我们明显可以感受到在线教育市场的火热行情。 作为网易孵化的在线教育独角兽,有道也是这波营销大战的积极参与者。总的来看,在一系列行之有效的增长策略下,有道牢牢抓住了2020年以来规模化发展的重要窗口期。 稳健增长 近日,有道发布了2020年Q4及全年财务报告。从财报看,Q4及全年,有道所展现的最主要趋势就是“增长”,这也是2020年在线教育行业的突出现象。 具体而言,2020全年,有道实现净收入31.68亿元人民币,较2019年增长142.7%。第四季度有道收入增长再次提速,实现净收入11.07亿元,同比增长169.7%。(图表自制)2020年三位数的收入增速,在一众在线教育玩家中其实并不稀奇。跟谁学、学而思网校、猿辅导、作业帮等,2020年的收入同样都在翻倍增长。 众所周知,自2020年年初“停课不停学”以来,整个在线教育市场的大盘被猛然扩容。一些业内人士认为,疫情让在线教育的发展进程至少提速了两年。这并非虚言。官方数据显示,截至2020年底,在线教育用户规模稳定在3.42亿,虽较年初已明显有所回落。但考虑到2019年我国的在线教育用户规模为2.4亿,而2018年为2.01亿,提速两年的说法并不算夸张。总之,在行业整体的爆发式增长中,有道的高速增长算不上特别。 但有道的财报中另有一大亮点,足以让同行们称羡不已,那就是有道能在保证运营现金流健康的情况下实现高速增长。也就是说是,有道2020年不仅增长得很快,而且还相当稳健。有道CEO周枫表示:“公司第四季度经营性现金流再次转正达1.29亿元,整个2020年,除第三季度外,有道在第一、二、四共3个季度均实现了正向经营性现金流。” 2020年在线教育行业迅猛扩张,各机构为争夺流量都大手笔砸钱,有道也不例外。但有道在参与营销大战的同时,还能保证长期的正向经营性现金流。这至少能够表明两点事实:其一,有道在营销大战中的投入相对克制;其二,有道能够实现相对较高的用户留存和付费转化效率。 周枫曾在接受采访时表示:“运营现金流和在线教育公司的业务健康程度紧密相关,有道一直以来坚持在健康前提下增长,这个是我们各个学段学科业务在投放上的原则。”这番话虽有自吹自擂的嫌疑,但在2020年的在线教育市场中,像有道这样能够长期保持正向经营性现金流的,确实并不多见。 有道差异化的竞争策略 事实上,有道的特别之处不止于此。在众多形形色色的在线教育企业中,有道也算得上是极有个性的特殊玩家。而从方向上来看,有道属于“第三条道路”的玩家。这在以下几个方面有较为明显的体现。 第一,在产品策略上集中化。周峰在Q4财报会议中表示:“有道目前的产品策略之一是专注于明星课程,而非将投资平均分散到所有的学科和年龄组。”这体现了有道集中化的产品策略。事实上,这种集中化的策略,也是有道能够在能够长期实现健康经营性现金流的一大关键。 第二,在课程内容上精品化。这种内容策略和有道集中化的产品策略相辅相成,也是目前有道相对其他在线教育机构尤为显著的一大特点。以初中语文为例,初中语文一向是有道的强势学科。第四季度,为了让初中语文更加精品化,有道进一步展开本地化教研。针对31个省市进行了本地化考纲、政策研究和主讲团队搭建。精品化就是为了更好的解决学生和家长的关键需求,这也有助于有道获取更好的经济效益。 第三,在教学方法上深度智能化。事实上,在当下的教育市场中,智能教育并不是什么新鲜话题。在资本市场备受追捧的猿辅导和作业帮,同样也都高举着教育智能化的大旗。但有道在智能教育方面尤为激进。从2018年发布“达尔文”智能教学系统;到2019年开创“主教老师+辅导老师+AI老师”的“三师”模式;再到2020年推出由智能化机器辅助的“名师互动大班”模式。可以说,在智能教学探索方面,有道一直都处于行业领先地位。 伴随着在线教育行业热度的持续提高,以及市场竞争烈度的不断飙升。在线教育赛道中“同质化竞争”的现象越来越普遍,身处这样的市场环境,有道的专注和谨慎尤其显得与众不同,而其对智能学习的持续深入探索,更体现出这一在线教育赛道罕见的长期主义者对未来智能教育的不懈追求。 与第一梯队差距依旧 包括网易孵化出的有道在内,互联网巨头虽然很早就涉足在线教育行业,但目前少有互联网巨头能把在线教育做到足够强大。 从用户和收入规模来看,有道已经是互联网系的领头羊。但在整个在线教育行业中,有道离第一梯队仍有显著差距。从正价用户量来看,目前猿辅导、学而思网校、作业帮、跟谁学、VIPKID五家都排在有道之前;而在收入规模方面,猿辅导预计2020年现金收入将达到280-320亿元,学而思网校2020年营收将近100亿元,跟谁学预计2020年代额营收区间在50-60亿元,这些都明显要比有道的32亿元要高很多。 (图片来自中国科学院《2020年中国在线教育网课市场白皮书暨2021年前瞻报告》) 综合各方面因素考量,中国科学院旗下实验室,将网易有道精品课,列为在线教育网课市场的第三品牌梯队,而这种排列显然是符合实情的。当然,尽管有道和行业头部玩家的差距非常显著,仅收入规模相差近10倍。但有道也拥有差异化的竞争优势,以及不容小觑的成长潜力。2020年以来,有道精品课提出“聚焦中学”战略,细化业务重点,更是为其高质量增长探明了一条康庄大道。考虑到有道在2020年实现的稳健增长,对其向行业第一梯队的持续奋进,我们或许可以抱有更多信心。

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    3 天前
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  • 文章 苏泊尔碰壁,低谷只是暂时的?

    突如其来的疫情使很多行业陷入了增长危机,而小家电却能突出重围逆势上涨,这主要还是单身经济的兴起,“一人食”的群体数量猛增使得小家电人气飙升,加之疫情之下“宅经济”风头正劲,也促使了小家电行情走俏。 小家电一时风靡,俘获了不少年轻消费者的心。但如火如荼的小家电市场却出现了“冰火两重天”的格局,小熊等新兴品牌得益于线上消费激增迅速走红,而传统小家电企业苏泊尔,却在这些线上玩家的冲击下,情况不容乐观。(配图来自Canva可画)营收利润双下滑 受新冠疫情的影响,2020年的家电市场持续低迷。然而在传统家电品类整体遇冷的背景下,小家电市场却在“宅经济”爆发的刺激下逆势走高。据悉,2020年上半年,国内家电市场零售额达3365.2亿元,同比下降18.4%;而小家电全渠道零售量约为1.3亿台,同比增长6.5%。 小家电市场逆势增长,其中小熊和新宝的业绩表现尤为亮眼。小熊电器和新宝股份在2020年业绩预告中披露,小熊企业归属于上市公司股东净利润预计为4.02亿元—4.56亿元,而新宝则预计实现净利润10.31亿元—11.68亿元,二者都较上年同期增长50%—70%。 不过,繁华盛景下,也有意外掉队者。苏泊尔就在小家电市场一片大好之下,营收和利润双双出现下滑,跑输了同类。根据近日苏泊尔披露的业绩快报显示,2020年苏泊尔全年实现营业收入185.97亿元,同比下滑6.33%;净利润为18.49亿元,同比下滑3.69%。 小家电市场整体保持稳步增长,新兴小家电品牌小熊电器和新宝股份的销量也一路攀升,而老牌小家电企业苏泊尔的表现却屡屡欠佳。能形成如此鲜明的对比,不仅仅是新老品牌的差距,最根本的原因还在于苏泊尔一直致力于发展线下而忽略线上。 成也线下,败也线下 近年来,苏泊尔一直以传统的线下销售为主,凭借其线下渠道的优势,苏泊尔与美的、九阳鼎力于中国小家电市场。而良好的发展势头,也使其营收和净利润得到了长期显著增长。2017年至2019年,苏泊尔营收分别为141.87亿元、178.51亿元、198.53亿元,累计增幅高达52.72%;净利润分别为13.26亿元、16.70亿元和19.20亿元,累计增幅高达63.98%。 然而,苏泊尔一直稳步增长的态势,却在2020年被突如其来的疫情打破了。疫情促使消费场景从线下转型线上,小家电行业便出现线上渠道销售成绩亮眼,线下整体表现欠佳的现象。据奥维云网统计,2020年上半年,我国小家电线上渠道零售量为10793万台,同比增长25.4%,零售额为780亿元,同比增长12.4%;而线下零售量为2223万台,同比下降38.5%,零售额为98亿元,同比下降37.9%。 苏泊尔在2020年的逆势下滑,自然是与其自身以线下为主的销售渠道策略不无关系。疫情影响下,线下渠道停摆,线上变成了主力。但长期依赖于线下发展的红利,苏泊尔对线上渠道重视不足,投入不够。所以在其他小家电品牌从线上获利时,苏泊尔却因线下渠道不畅、线上占比较少而无利可获。这也使得原本对苏泊尔有利的线下渠道,反而在疫情期间成为了苏泊尔的拖累。 目前来看,虽然小家电市场规模庞大,但在互联网这个全新的战场上,以苏泊尔为代表的传统小家电品牌影响力相对有限。小家电市场新品云集,增长的市场基本上被新兴品牌占据,而苏泊尔还面临着很多其他问题。 内外承压 苏泊尔在小家电行业深耕多年,虽然积淀深厚,但除了竞争压力外,自身的经营管理也存在着众多疏漏,此时的苏泊尔真可谓是内忧外患。 从内部而言,品牌老化、营销老套、产品创新不够等问题层出不穷,不利于苏泊尔提高市场竞争力。小家电市场更新换代快,但苏泊尔仍在以传统的思维方式进行品牌营销,难以获得新一代年轻消费者的青睐。而随着网红新品小家电层出不穷,进而深得人心,苏泊尔也由于在产品的性能和外观等方面缺乏新意而错失了增长良机。 就外部而言,友商品牌前后夹击,也给苏泊尔造成了不小的压力。随着线上流量触及天花板,有着互联网基因,占据大量线上市场的小熊、新宝等小家电品牌便开始转战线下,企图抢食苏泊尔的线下份额。而作为线下巨头的美的、九阳等传统品牌也动作频频、毫不示弱。本身就在线上市场缺乏优势,如今线下主场还要面临多方抢食。新老品牌激战线下,被包围的苏泊尔危机四伏。   除此之外,小家电行业本身的壁垒过低,会引来其他玩家入局,分食行业利润。相较于大型家电企业有着更完备的技术支撑,更高的品牌认可度以及稳定的消费群体。更偏向快消品的小家电却由于产品更新换代过快,大多存在着技术可替代性强、用户品牌忠诚度不高的问题。而门槛较低的小家电市场,入局者繁杂且惯会用低价的方式来争夺市场份额,影响产品本身的溢价能力,导致行业大幅促销降价的乱象成为常态。 随着小家电市场不断扩容,被吸引的入局者、跨界者只会越来越多,而在竞争不断加剧的同时,市场也会暴露出更多的问题。在各方压力之下,如何长久可持续发展,成了苏泊尔当下最需要思考的问题。 如何突围? 苏泊尔能发展至今,其实力自然不容小觑。而苏泊尔之所以能在小家电市场占据举足轻重的地位,与其自身品类拓展的增长逻辑不无关系。 以往家电市场的竞争往往是大规模会战,而小家电的竞争却完全不同,多是局部小规模战斗。这主要是由于小家电市场品类繁多,加之局部品类又具备多种功能属性,十分难阻击。而品类拓展则有助于切分市场,找到细分客户,就能很好地解决阻击难这一问题。 多年来,苏泊尔就是一直在借助品类拓展的优势开拓市场。苏泊尔在拓展了新业务之后,只要这一新业务的销量可观,说明这一拓展战略奏效,那么市场的增值空间就会被打开。而只要持续拓展品类有效,那么天花板就会很远。而从苏泊尔近年业绩表现来看,可见其拓展战略是有效的。 除了在品类拓展上下功夫外,苏泊尔还需进一步深挖护城河,在产品、渠道、品牌营销等方面持续深耕。产品是竞争的根本,只有真正的优质产品才会吸引更多的消费者;而渠道作为开拓市场的基础,只有线上线下同时拓展,才能进一步提高市场份额;品牌营销是可持续发展的引擎,只有新颖的品牌营销才会吸引客户留存客户,助力品牌破局。 一时的成败不足以说明问题,小家电市场的头部玩家各有隐忧。小熊等新兴品牌重营销轻研发,质量问题频出;而美的、九阳等老企业也还是线上战场的新兵。总而言之,苏泊尔要想成功突围也不是全无可能,还需全力补齐短板,增加获胜筹码。从目前来看,我国小家电普及率仍然偏低,而随着小家电需求的日渐旺盛,其未来的发展空间只会更加广阔。苏泊尔只要抓住消费者的需求,坚决把握质量、坚持推陈出新,就能在激烈的市场竞争中获得长久可持续增长。

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    5 天前
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  • 文章 在线办公巨头狂舞

    疫情爆发之后的一段时间里,居家隔离成为了常态,实地办公便成了一种奢望,而在线办公就成为特殊时期下的无奈之选。在复工延迟、人员分散的情况下,各大在线办公平台则凭借自身打破地域限制的优势,迎来了一波新的发展机遇。 线上办公需求的激增,让无数企业看到了在线办公市场的庞大规模和无限潜力。各玩家谁也不想错过这块价值万亿的蛋糕,于是纷纷加入了在线办公的赛道。阿里、腾讯已经提前卡位,字节跳动和华为也来割据地盘,网易和京东紧随其后动作频频,这条赛道已然成为了巨头鏖战的重点战场。​(配图来自Canva可画)钉钉、企业微信一路领跑    在众多在线办公玩家中,钉钉和企业微信用户基数最为庞大。据悉,在去年年底,钉钉用户数量已经突破3亿,企业微信活跃用户数已达到1.3亿。现在钉钉和企业微信已经成为了许多公司线上办公的首选,这也在一定程度上奠定了二者的领跑地位。 钉钉用户的覆盖面如此之广,与其在在线办公领域的先发优势不无关系。腾讯凭借微信和QQ在国内即时通讯领域一家独大。而为了阻击微信,也为了帮助自身业务实现数字化转型,钉钉应运而生。阿里所具备服务企业的基因以及强大的硬核实力,使钉钉在在线办公领域拥有了无法匹敌的基础。而作为国内出现较早的在线办公平台,较长的时间积淀,也使钉钉比同类对手积攒了更多的经验和用户。 企业微信的用户体量之所以如此庞大,自然是离不开个人微信的流量支撑。企业微信深挖个人微信的私域流量,将C端个人微信的巨大流量导向了B端企业微信。不仅如此,企业微信还通过与个人微信的打通,获取了微信体系下的社交关系,对用户的获取、沟通、协作、管理等实现了一键直达。 钉钉和企业微信在持续完善、不断创新和快速迭代中实现了各个环节的智能协同,并拥有了庞大的用户数量。而在疫情中线上教学、政企办公,更使其成为了最大受益者,不仅迎来了高光时刻,还一举奠定了市场的竞争优势。 飞书、WeLink进步飞速 虽然钉钉和企业微信在在线办公领域成绩显著,但飞书和WeLink也在奋力追赶中取得了不错的成绩,一经上线就步入了发展的快车道。 字节跳动的飞书能一路势如破竹,主要是由于其对信息的高效流转和深度整合。相较于钉钉和企业微信,飞书更加“另类”和“新颖”。前两者更侧重于企业管理,强调对团队中“人”的组织,而飞书则更侧重于企业组织和个人的办公协作,它深度整合了使用率极高的办公工具,并将其呈现在一个“平台”上,让企业成员实现高效沟通和协作。 与“年轻化”的飞书不同,高超的技术水平则是WeLink发展迅速的原因。得益于华为的技术基因和在研发上持续不断的巨额投入,带有明显华为印记的WeLink所要求的沟通协作、智能高效、安全可靠等技术才能一一实现。而正是WeLink在技术层面的独特优势,才使其为华为产业链企业提供更好服务的同时,收割了大量的其他用户。 钉钉和企业微信并不能适用于所有企业,而飞书和WeLink的出现就更好地满足了一些年轻化团队、技术型公司的线上办公需求。后两者更是凭借这一鲜明特色,把握住了线上办公需求激增的契机,在疫情期间得到了飞速发展。 网易灵犀姗姗来迟 在线办公领域,无论是深耕多年的钉钉和企业微信,还是后起之秀飞书和WeLink都发展甚好,这也在一定程度上吸引着网易的入局。据悉,由网易打造的综合性办公App“网易灵犀办公”,已经悄然出现在各大安卓应用市场中。而网易之所以要打造一款在线办公应用,自然有着多方面考量。 一方面,在线办公能在一定程度上满足网易自身的办公需求,在助力办公的同时降本增效。疫情蔓延促使各行各业不得不采取线上方式办公,而网易发展多年,所涉业务甚广,其他的在线办公平台未必就能全面满足网易的办公需求,而一旦自行研发,定制化产品则能更贴合自身的业务架构,不仅能提高办公效率,降低运营成本,还能提升盈利能力。 另一方面,在线办公领域巨头林立,为了紧跟步伐不掉队,网易毅然入局,企图补上这方面的短板。在国内即时通讯领域,腾讯几乎处于垄断地位,而随着钉钉的面世,阿里也算是在“社交”领域打开了一片天地。字节跳动和京东等互联网巨头也纷纷入局开始向多元化发展,而同为互联网头部玩家的网易,只有紧随其后,才不至于被拉开较大差距。 无论是出于自身需求还是为巩固市场地位,网易打造一款属于自己的在线办公产品势在必行。而作为互联网行业的跨界龙头,网易不仅有得天独厚的网易邮箱的用户优势,还有着积淀多年的研发经验,所以网易即便是在在线办公领域姗姗来迟,其实力也是不容小觑。 在线办公何去何存? 网易灵犀这位后起之秀的闯入,让在线办公的格局出现了新的变化,而随着在线办公需求的常态化和用户需求的多样化,新的命题也将随之出现。未来如何才能使用户留存并深入使用,就成了当下各大在线办公平台最值得思考的问题。 首先,要加强信息安全,防止企业信息泄露。企业内部沟通协作,免不了要传送一些机密的资料和数据,如果无法保障信息的安全,不仅会给企业造成无法估量的损失,还会失去企业信赖,导致用户流失。而在线办公平台只有做到安全可靠,才会获得更多企业和用户的青睐。 其次,要优化产品性能,保障平台稳定运行。去年疫情期间,实地开工步履维艰,在线办公就成了香饽饽。然而很多在线办公平台显然没有做好充足的准备来应对暴涨的需求,在全国在线开工的第一天,就出现了钉钉崩溃、企业微信断片的情况。而为了确保在线办公的高效便捷,各大在线办公平台还需要不断加强产品的创新研发。 最后,要注重差异化发展,打造核心竞争优势。虽然目前各类在线办公平台的服务侧重点有所不同,但随着在线办公的赛道日渐拥挤,产品同质化现象也会越来越严重。而各大在线办公平台只有通过打造自己的差异化优势,才有机会在企业服务市场上实现弯道超车。 疫情虽然加速了在线办公的发展,但也暴露出在线办公的短板。目前来看,即使是互联网巨头开发的在线办公平台,也不能够完全满足各类企业多样化的线上办公需求,可见在线办公领域还有极大的市场空间等待开拓,各平台还需持续发力。

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    2021-02-25
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  • 文章 电影“云首发”加速

    2020年对于整个消费市场来说都是不平静的一年,各行各业都或多或少受到了影响,其中,影视行业尤其是电影行业受到的影响更甚,不但线下大荧幕遭遇了174天的停摆,许多优质作品也不断推迟上映。(配图来自Canva可画)7月20日电影院开始复工以后,受到《八佰》等优质电影的赋能,国内电影行业已经逐渐复苏,但相比之下往年仍有较大差距。根据国家电影局发布数据,2020年中国电影总票房204.17亿,相比2018年下降66.5%,相比2019年下降68.2%。 疫情带来的影响不言而喻,但绝大部分观众对于观影的需求并未衰减,在寒冬和复苏的交替下,影视行业急需一把火来催化其行业发展。而这把火,正好是春节档。 喜迎“开门红” 今年的春节档也和往年有所不同,包括了“线上”和“线下”两种形式,其中,线下电影院线成绩斐然。 根据国家电影专资办提供的数据,截至2月18日零点,2021年春节档总票房累计为超过78亿,超过2019年整个春节档59.05亿元的电影总票房;总观影人次1.6亿;累计场次285.8万,不但刷出历史新高,也跑出了多部引领票房的爆款作品。 其中,万达电影出品的《唐人街探案3》在众所期待下强势领跑,首日票房高达10.5亿元,打破了《复联4》维持了一年多的记录;而北京文化出品的《你好,李焕英》凭借高口碑逆袭,并引发多次讨论。 根据猫眼专业版数据显示,截止2月22日0点,《唐人街探案3》和《你好,李焕英》两部电影的总票房都超已过40亿大关,并成为中国影史上第5和第6部破40亿影片,形成了“双雄争霸”的局面。 在此次电影院线的超预期表现下,整个电影行业回暖,许多还在观望市场的影片纷纷定档,开机率也出现了一定幅度地上升,整个影视产业链都得到了一定程度的拯救,影视股也紧跟“春节档”喜迎开门红。 据东方财富数据显示,2月18日影视概念板块表现强劲。其中,欢瑞世纪、北京文化涨停,横店影视、中国电影、万达影视等也纷纷大幅高开。 “云首发”加速 春节档对电影行业的影响不言而喻,而由于此次春节档的“报复性观影”以及疫情防控期间对于影院上座率的限制,导致许多地区“一票难求”。在供需不平衡的状况下,此次网络春节档的开启不但缓解线下影院的“拥挤”,也为电影行业带来了新的形式。 就在春节档前一周,中国电影家协会网络电影工作委员会联合爱奇艺、腾讯视频、优酷共同发起2021网络电影春节档,并公开了一份影片总数量多达43部的丰厚片单。 从公布的片单来看,其中包括了《少林寺之得宝传奇》、《发财日记》等多部院线电影级别的作品,且网播效果很是不错。根据猫眼数据显示,单平台的播放量均接近1亿。同时《拆弹专家2》、《吉祥如意》等口碑较好的院线电影以及春节档热映电影的纪录片也涵盖其中。 不难看出,对于片方来说,线下院线不再是唯一的选择。春节档线下院线上映数量有限,但想要锁定此次长假的庞大流量,线上首发也同样十分重要。再者,制造“春节档”的概念容易营造气氛,未来还将营造更多“假期档”的形式。 因此,云首发或将成为一种新的发行趋势,“院网融合”或将提上日程。而其背后的网络观影平台例如“爱优腾”也将会吃到红利,这不但能够充实其内容板块,带来一定的流量,网络发售也将给视频平台带来一定程度的分红。 对于当下的网络电影而言,这一转变是机遇也是挑战。机遇便是加速了小成本自制影片的发展,而挑战便是网络电影的质量一直在被诟病,未来如何将质量提升从而抢夺市场是网络影视目前待解的问题。 影视质量依旧是重点 不光是网络电影的质量需要加强,整个影视行业在发展过程中都需要将作品质量放在首位。因为电影的最大作用就是共情,价值情怀和内容表达才是影视行业中真正的“硬通货”。 近年来,由于口碑炸裂而逆袭的影视作品不在少数。比如《哪吒之魔童降世》便是由于口碑发酵突破50亿元,位列中国影史票房榜第二名;最近上映的《你好,李焕英》同样也是题材引发共鸣而广受好评,成为今年春节档的一匹黑马。 反之,由于口碑的影响票房高开低走的作品也不在少数。比如《姜子牙》、《唐探3》都属于开门红,但后期受到剧情影响导致口碑下滑。前者最终票房不及预期,豆瓣评分跌至6.8,后者虽然票房绝高,然而观众并不买账,豆瓣评分5.6口碑远不及该系列的前两部作品。 原本备受期待的作品口碑失利,不但极大的影响了出品方式股价,也将影响后期系列电影的走向。对于整个影视行业来讲,作品质量不但对行业发展有着极大影响,更是决定市场的走向。虽然时代在变、观众在改变,但对好内容的需求和青睐是不会改变的。 因此,电影创作不能以票房为导向,更需要在剧本把控、演员选择、制作细节等方面更加严格。 2021,电影市场未来可期 2020年整个电影市场的压抑氛围随着此次“春节档”的到来而逐渐消散,随着疫情的持续好转,已经走在复苏前列的中国影视行业也将再进一步。 首先,行业集中度提升。疫情导致整个行业举步维艰,但也相对应的淘汰掉了一些抗压能力差、没有优质作品傍身的中小企业,一定程度上提升了行业集中度,这意味着行业标准将愈发明晰,也意味着未来影视作品将愈发向高质量靠拢。 其次,疫情催化行业制作标准。一直以来,国内影视制作由于缺乏行业制作标准,因此导致作品良莠不齐,经常出现大投入扑街的状况。而标准的确立正是破局的前提,只有形成自身的标准,才能使行业再次升级。 而疫情期间许多平台都将希望依托于“爆款”,在打造爆款的过程中也加速了国内电影产业化的进程,其春节档整体作品的艺术品质、剧情构造等都有了较为明显的提升。不但为国内影视行业做出了表率,未来其标准也将更加完善。 最后,IP运用愈发熟练。随着多年的探索,内电影作品也自成体系,各大影视制作方对于IP的运用得心应手,比如封神IP、西游IP、唐探IP的完美运用,打造出了许多不输漫威、迪士尼的经典作品,且仍有续作诞生。 由此可见,今年春节档的各种客观条件促成了票房大爆,不出意外的话,在接下来的五一、暑假、国庆等档期也将持续走好。再者,因为国外疫情的影响,对许多欧美影片的拍摄制作造成了较大困扰,短期内进口电影数量也将有所下滑,而这也意味着今年国内仍将以国产作品为主,国产作品也将会有更多机会。 也就是说,2021年将会是国内影视行业的拐点,在0多方利好持续影响的局面下,加以国产优质影片的持续输出,国内的电影市场也将更加值得期待。

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    2021-02-23
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  • 文章 百度漂亮转身

    错失移动互联网红利,让百度在中国互联网巨头的顶级阵营中明显掉队,“BAT”互联网三巨头的说法,也少有人再提及。 实际上,由于错失移动互联网红利,百度失去的可不仅仅只是互联网顶级巨头的宝座。过去十年中,百度总营收增长近14倍,市值却只增长了5倍,资本市场对百度的增长潜力和真实价值充满疑虑。 在医疗事故、高管接连离职、业绩增长放缓等一系列不利状况的打击下,一些行业观察者喊出“百度已死”的夸张评语,甚至一度颇受舆论认可。 不过在2020年,资本市场对百度的看法,直接来了一个180°的大反转。年初,在疫情影响下,百度在线营销业务的中小企业客户订单量剧烈下降,导致其一季度收入出现6.5%的同比下滑,股价同时也在大幅下滑;然而从2020年下半年起,其股价就逐渐开始摆脱颓势,自2020年底至今,股价更是接连暴涨数月。 资本市场对百度的看法为何有了大幅扭转?百度的真实价值到底如何?这些问题的答案,在百度的最新财报,以及财报发布后的股市反应中,我们或许可以略窥一二。(配图来自Canva可画)打动投资者的新财报 近日,百度公布了其截至2020年12月31日的第四季度及全年业绩。就整体财务数据表现而言,这份财报称不上亮眼。 第四季度,百度实现收入302.68亿元,同比增长5%;归属百度的净利润为51.74亿元,同比下滑18.46%。整个2020年,百度实现收入1071亿元,同比下滑0.32%,算是与去年持平。 财报发布后,百度(NASDAQ:BIDU)股价先跌后涨,第二个交易日下跌3.5%,第三个交易日暴涨14%,股价市值双双达到历史最高值。排除美股市场大盘的影响,投资者对百度这份财报,显然还是偏向于满意。 说实话,百度这份财报虽然整体略显平庸,但细节处却并不缺乏亮点。比如其核心非在线广告收入达到42亿元,同比增长52%,其中百度智能云第四季度营收同比增长67%,年化收入约130亿元。这表明百度AI相关业务的商业化正保持快速推进,成效斐然,而投资者们对此尤为看重。 自2020年下半年以来,投资者之所以对百度的态度明显改观,三个方面的利好可能发挥出了巨大作用。 第一,得益于百度对疫情的有效应对,让其在线营销业务快速摆脱了疫情的负面影响。 第二,2020年11月,百度对YY直播的收购协议,资本市场对其内容实力进一步增长的预期提高。 第三,2021年1月,百度宣布与吉利建立合资公司,表示要亲自下场造车。新能源汽车行业的景气快速传导给了百度,而投资者普遍对百度的自动驾驶及其他AI技术怀有更高期待,实际上这才是主因。 多重利好之下,自2020年11月以来,出于对百度发展潜力的看好,华尔街投行纷纷发布研报,其中瑞穗、瑞银、奥本海默等32家机构集体给予其“买入”评级。 百度AI的真实价值依然成谜 仅就财报发布后的股市表现来看,投资者们对百度包括自动驾驶在内的AI业务,似乎非常重视。然而不容忽视的事实是,百度的AI业务毕竟处于商业化的初期发展阶段,未来依然充满风险。 首先,自动驾驶方面,百度既定战略明显受阻。百度投入自动驾驶在国内算是最早的,至今已有8年,技术积累在国内也最雄厚。而商业化方面,自百度2017年推出Apollo计划,它一开始明显想做的是通用自动驾驶系统,但遗憾的是,新能源汽车技术生态的封闭性,堪比移动互联网的应用生态。以理想、蔚来为代表的很多新能源汽车厂商并不想在自动驾驶这一核心技术领域受制于人,于是百度只好联合吉利,亲自下场造车。 其次,百度智能云方面,其面临的竞争压力很大。百度智能云的竞争力在国内AI公有云市场中显著领先,但在整个国内公有云市场中,百度综合排名不算太靠前。在国内公有云市场中,阿里云、华为云、腾讯云的市场份额都比百度智能云要高很多。其中阿里云最新财季实现收入161亿元,单财季的收入,比百度智能云年化收入130亿元都要更高。 再者,DuerOS方面,百度要想在C端AIoT生态中更进一步,需要找到更多突破口。百度推出智能助手“小度”,初衷在于让DuerOS成为万物互联时代的通用智能引擎,并非只想卖一些智能音箱。但在消费者AIoT生态愈发繁荣的今天,除小度音箱之外,DuerOS竟然长期没能找到智能音箱之外的其他市场突破口,这让百度在AIoT市场中的进展一直不理想。 总之,百度在AI技术方面的投入和布局,称得上是又大又全;在AI商业化方面也一直都在积极探索。然而,一来,百度的AI技术并没能和同行拉开代差;二来,百度AI商业化近年来一直没能实现爆发,唯一有爆发希望的自动驾驶,发展路线也脱离了预期。 重估百度价值的三大要点 目前来看,对于百度AI商业化的前景,确实很难贸然下定结论。而其过去最为依赖的在线营销业务,在互联网广告市场竞争异常激烈的大环境下,想要收复失地,重回巅峰,也绝非一日之功。 所以,当前想要对百度整体价值进行一次客观准确的重估,依然很难。当然,并不是完全无迹可寻。只要把握住三大要点,对百度的价值重估就不会太离谱。 其一,百度转型的实际进展。2020年之前,百度的AI商业化探索不断取得成果,但算不上是向AI转型。不过2020年以来疫情对其广告业务的沉重打击,一度斩断了百度的后路,让其以更积极的姿态拥抱AI商业化。而在最新财报发布后,李彦宏发布全员信,他表示将在技术研发上长期坚定的投入,使百度成为领先的AI生态型公司,算是吹响了百度向AI转型的冲锋号。所以之后观察百度转型的实际进展,就成为了评估百度价值的一大要点。 其二,百度大力投入AI技术的风险。技术投入一向都是高风险,高回报,百度大力投入AI也不例外。在过去几年中,百度对AI的持续投入,对其本身的业绩造成了巨大压力。可以确信,未来这种情况还将持续,直到由量变产生质变,或者百度被彻底拖垮。同时,还有一种潜在风险是,如果百度在AI技术上的长期投入,未能惠及其在线营销业务,对百度在广告市场的竞争力也会造成不利影响。 其三,AI的商业化潜力。百度深耕AI已经10年,甚至可以说,为此错失了很多向移动互联网转型的良机。时至今日,除了在AI赛道上持续深耕外,百度已经别无选择。所以,AI技术有多大的商业化潜力,对百度而言生死攸关。值得庆幸的是,唯独在这一点上,百度不需要太过担心。近年来,自动驾驶、智慧城市、工业物联网等领域的AI需求日益高涨,除此之外,教育、医疗、娱乐、金融等领域的AI技术应用也在不断推进,当前哪怕是最保守的人,也不敢小觑AI商业化的潜力。 综合这三个方面来看,尽管未来少不了风险和挑战,但是,与AI技术高度捆绑的百度,当前实际正处于又一波上升期,长期发展的高度尚无法断言,但成长潜力不容低估。所以,百度的实际价值远非如此。

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    2021-02-22
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  • 文章 粉笔教育:表面风光,内里承压

    2021年初,在线职业教育迎来融资热,粉笔教育、当猩学堂纷纷获得融资。(配图来自Canva可画)2月7日,粉笔教育宣布完成3.9亿美元的A轮融资,由IDG资本和挚信资本领投、CPE、德弘资本(DCP)、昆裕润源、华兴新经济基金、弘毅投资,泓睿投资等跟投,而本轮融资的资金将用于扩大师资的招聘和培训规模。 1月初,当猩学堂也完了成数百万元的天使轮融资,投资方为高樟资本。据悉,当猩学堂主要围绕新媒体等领域进行职业培训,因此本轮融资将主要用于搭建新媒体矩阵团队,以及产品、新课程的研发上。 在线职业教育迎来融资热,全因近年来考公、考编以及做副业等需求的爆发。 一来,日常支出、房贷、车贷等生活压力大,拥有多份收入成为很多年轻人的追求,因此通过自学掌握新技能的需求,成为职业教育行业增长的驱动力。二来,疫情影响下,近年来市场经济不景气,寻求公务员、教师或考研的人越来越多,在线职业教育被拥上风口。 回顾2020年在线职业教育市场,可以用“疯狂”来形容,中公教育、华图教育等传统公考机构,以及粉笔教育、当猩学堂等在线职业教育企业,不断加速线上线下流量的收割。而轰轰烈烈的收割战过后,有人欢喜也有人愁。 线上增长空间有限 粉笔教育曾被誉为“线上的中公教育”,原因在于其在线上拥有可以和传统职业教育巨头中公教育比拟的职业教育服务实力。 早前,粉笔教育靠题库产品吸引了大批用户,而后扩展精品面试模考和精品面试辅导等产品线,逐渐确立了线上职业教育“新星”的地位。目前,其主营公务员考试、事业单位招聘考试、教师资格证及招聘考试、考研等知识类培训项目,截至2021年1月,粉笔教育已经累计拥有超4800万忠实用户,703万付费用户。 不过时过境迁,在线教育红利退去,线上流量枯竭、获取难度变大,粉笔教育继续寻找新的增长空间。 对于线上大环境改变带来的影响,粉笔教育CEO张小龙十分感慨:“我们公司其实还是一个非常小的公司,整体市场不大,天花板低,如何突破业务和组织边界,都是我们需要面对的挑战。” 事实也是如此,粉笔公考线上市场的占有率已经达到80%,增长空间有限需要寻找新的增长点。而且,考研、公务员、教师等考试分为笔试和面试,笔试线上教学效果好但面试要求一对一、面对面指导,线下面授效果更佳。 再有,猿辅导、51Talk等在线K12教育企业纷纷寻求线下发展,说明纯做线上“单条腿走路”风险过大。并且,线上线下同步发展也可增加更多学习场景、开拓新的产品阵线甚至进一步完善产品闭环,提高企业核心竞争力。 不管怎样,粉笔教育线上增长空间有限,征战线下甚至“包圆”线上线下职业教育市场是迟早的事情,只不过和线上的一帆风顺相比,线下职业教育俨然一个修罗场,粉笔教育面临多层困难。 线下扩张困难不小 2020年粉笔教育战果累累,公司规模扩大、收入大幅度攀升,而且发展方向从线上为主转变为探索线上下结合之后,线下渠道的建设也小有成效。 具体来看,粉笔教育2020年总营收逾40亿元,公司团队人数从1000+到10000+。目前,粉笔教育在全国31个省(自治区、直辖市)建立396个学习中心,拥有超过14000名员工,其中师资团队占比超75%。 与此同时,2020年下半年粉笔教育单月营收同比增长持续5个月超200%以上,增长速度惊人。 粉笔教育公开信息显示:2020年7月,单月营收突破4.6亿元,同比增长300%,其中线下营收占近八成;2020年8月,单月营收突破5亿元,自线下恢复正常运营以来,连续5个月营收增长200%以上。 粉笔教育探索线下市场前期取得了不错的成绩,和其丰富的产品阵线、利好的教育政策经验以及资本扶持相关。尽管如此,高速增长期过后,粉笔教育师资力量弱、智能教育趋势变化和竞争对手压迫等问题有待破解。 无论是线上还是线下,教师队伍的组建、培训是不可或缺的一部分,而且师资力量也是彰显线下教培机构教育实力的“门面”。虽然粉笔教育在短短一年时间里新增了约3000名教师但和传统教育巨头相比,师资力量依旧薄弱。 况且,受疫情影响线下教培行业师资紧缺,粉笔教育在线下跑马圈地开设诸多教学中心,但招新教师的速度赶不上招生的速度,短时间内招聘和培训新教师都存在难度。粉笔教育获得融资之后表示,融资金额将用于扩大教师队伍,也足以表明其组建教师队伍的迫切。 不仅如此,粉笔教育还面如何高度复制教学质量和效果的难题。 虽然粉笔教育一直强调内容升级、产品升级、教学方式升级、服务升级,但真正落地执行起来,漏洞不少。在黑猫投诉平台上,不乏针对粉笔教育退款问题、诱导消费、虚假宣传的讨伐,甚至还有质疑粉笔教育协议班是骗局的声音。 显然,征战线下教育市场仅有线上教育经验远远不够,线下渠道的建设、教师队伍的组建,甚至优化教学质量和教学效果等,都需要粉笔教育一一摸索。 何时能与巨头比肩? 在线教育市场仍在高速增长中,而除了K12教育职业教育最受市场和资本关注。 前瞻产业研究院数据显示,2012-2019年,我国职业在线教育市场规模增长迅速,从181.2亿元达到806.4亿元,年复合增长率达23.77%。未来,中国职业在线教育市场发展空间将继续上升,预计2025年市场规模将达到2697亿元左右。 市场东风利好,中公教育、华图教育等传统公考巨头卯足了劲,增加多样化的科目服务、强化师资力量、提高线上线下运营效率,营收也不断上涨。和中公教育相比,粉笔教育是小巫见大巫,即使实现了高速增长,也免不了被轻视。 财报数据显示,2020年前三个季度,中公教育共实现营业收入74.39亿元,同比增长20.78%;归属于上市公司股东的净利润为13.21亿元,同比增加37.76%;而粉笔教育2020全年营收40亿元,体量上约为同期中公教育的1/3。 另外,粉笔教育计划横向拓展教师、医疗、考研等科目的线下服务,与中公教育业务重合度就会越来越高,流量之争也愈加激烈。加上快速扩张带来师资跟不上、管理混乱、服务遭质疑等等问题,粉笔教育依然不轻松。 如此看来,表面风光的粉笔教育,内里承压不小……

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    2021-02-20
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  • 文章 业绩略有好转,联想继续转身

    近期,联想股价的持续上涨吸引了不少投资者的关注。从去年12月开始至今,联想的股价由5.89港元一路涨到9.9港元,近乎翻倍增长,而这与其经营状况转好不无关系。在联想近日发布的2020/2021截止12月31日的第三财季财报中,其收入及利润皆创下了历史新高。 虽然盈利情况相比以往有所好转,但是其营收和净利润之间仍存在着较大的差距。相比其上千亿的市值,联想的盈利能力仍有很大的进步空间。(配图来自Canva可画)拉动营收增长的两大引擎 从具体的营收情况来看,联想在报告期内总营收172.4亿美元,同比增长22%。其中,主要的营收来源智能设备业务集团营收156亿美元,同比增长24.8%;数据中心业务集团营收16.34亿美元,同比增长2.1%。 而智能设备业务、软件和服务业务就是拉动联想Q3财季营收增长的两个引擎。​ 其中,智能设备业务取得好成绩主要是因为联想的个人电脑和高端手机这两类产品都取得了不错的销售成绩。 一方面,疫情进一步催火了在线办公、娱乐等在线经济形态,使得个人电脑的市场需求激增。Q3财季联想的平板电脑销量大涨120%,达到620万台以上,成为其营收增长的主要动力。 另一方面,包括5G手机在内的高端和旗舰机型普及,使得联想产品的平均售价同比增长19%,进一步推动相关收入同比增长了10%。 而软件和服务业务收入同比提升35.9%,也使得本财季联想的数据中心业务亏损收窄,相比去年同期,联想的数据中心业务减亏29.7%至3300万美元。 而且目前软件和服务业务相比智能设备业务来说营收规模虽然较小,但其利润率却是最高的,未来有望成为新的营收增长引擎。 在这两项业务的带动下,本季度联想的净利润也实现了大涨。财报显示,联想Q3财季归母净利润3.95亿美元,同比增长53%。 不过,Q3财季联想的净利润虽然相比之前出现了大幅增长,但和总营收之间仍相差了40余倍,而这种过大的差距也反映了联想的盈利空间依旧很大,自身的盈利能力也仍需提升。 成本结构待提升 分析联想2019Q1-2020Q3这几个季度来的盈利情况发现,其营收和净利润之间一直差距悬殊。 这主要是因为其销售成本十分高昂,比如本季度联想Q3财季销售成本就达到144.6亿美元,占到营收的83.8%。 电子产品从材料到加工工艺都较为复杂,加上人工成本,其销售成本一般都会占到总收入不小的比重。而今年受到疫情的影响,物流成本上涨,以及元部件数量短缺,就导致本财季联想的销售成本更是同比增长了22%,其营收和净利润之间的差距也进一步拉大。 此外,联想Q3财季雇员福利成本也增加了2.61亿美元至12.0亿美元,同比增长27.8%。 但联想作为一家产品制造企业,产品才是其核心竞争力所在。然而相比其它成本增长的幅度,联想在研发成本上的增长幅度就小了一些。 财报显示,Q3财季联想的研发费用只有3.98亿美元,相比去年同期只增加了16.7%。而且其研发投入一直不高,过低的研发投入也是联想一直为外界所诟病的一点,导致了其在内外经营上都出现了问题。 不高的资金投入限制了联想技术创新水平的提高。从联想自身来说,其“贸工技”的战略就无法落到实地;从所处行业来说,联想在面对创新能力强的苹果、华为等新兴科技品牌时,产品竞争力缺失难免导致失利。 企业战略不能得到实践,市场竞争力也变小,盈利空间自然也会随之缩小。所以,自身成本结构不合理就在很大程度上限制了联想的盈利能力。 当下:智能化转型 对于产品创新和用户口碑层面的短板,联想CEO杨元庆表示,未来联想不仅会通过产品创新,稳固旗下产品的领军市场地位,同时也将深入推动服务导向的智能化转型。 从产品创新方面来说,联想在2021年1月举办的国际消费电子展CES2021中,发布了ThinkPadX1TitaniumYoga、ThinkBookPlus2、ThinkRealityA3AR眼镜,全新拯救者系列游戏本等创新产品,吸引了各方瞩目。 但产品评价褒贬不一,创新性也主要体现在外观形态上,核心配置并没有很大变化,而且价格档位普遍偏高,这就导致了其受众规模不会太大。而联想现在需要一款有创新且性价比高的产品来挽回国内市场的口碑,小众产品也并不利于其提高企业盈利能力。 从智能化服务方面来说,联想目前在全球的智慧城市、智慧教育和医疗保健等行业,开展了多个项目。不过这项业务仍处于起步阶段,要成为企业支柱,还需要更多努力。对此,联想近期还进行了一番组织架构的调整,针对智能物联网、智能基础设施、以及行业智能与服务分别成立了专门的业务集团。 可以看出,联想预备大力发展智能化服务方面的业务。但智能化服务是当下的趋势,入局者众,而且应用领域广泛。联想要想在其中找到自己的定位,打造自己的核心竞争力,研发上还需要更多的努力。 总的来看,从联想提出的未来战略来看,提高研发投入不可避免,毕竟再有效的战略计划也需要脚踏实地的付出实践。而且作为国内的标杆企业,只要重新推出过硬的产品和服务,联想在用户口碑方面仍有很大的挽回余地。

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    2021-02-19
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  • 文章 “补位”的拍拍,能否拯救爱回收?

    美版闲鱼Poshmark叩开上市的大门之后,国内的同行们也感受到了市场和资本对于二手电商的追捧。曾经专属于新品电商的各类促销战场,也开始频繁迎来二手电商的身影,如今年的春节档,包括闲鱼、转转等平台都纷纷推出了春节活动。与此同时,行业的竞争也不可避免在加剧。也许是因为Poshmark的上市让人们再次看到了C端市场的强大魅力,以B端起家的爱回收也在紧罗密布地进行C端的跟风布局,其最为显著的动作就是在去年9月重新梳理业务线,并让合并而来的拍拍着重发力B2C。这么做的意图也很明显,就是通过拍拍来弥补C2B天花板低、流量缺乏的弊端,缩小与头部平台的差距,为后续的上市讲好故事。那么,补位的拍拍是否能够胜任这一重任呢?赶鸭子上架的拍拍拍拍能否扛起爱回收想要的B2C大旗,答案或许早已注定。首先,从发展历程来讲,拍拍和爱回收颇有同病相怜的感觉。拍拍的前身是腾讯创办的拍拍网,在2005年就已上线,是国内C2C电商的“老炮”级玩家,曾在2007年攀升至C2C网站第二的位置。但随后,拍拍由盛转衰,逐渐成为边缘业务,并于2014年被腾讯送给了京东。到了具备电商基因的京东阵营,拍拍的命运却也没能迎来好转,还经历了关停又复活的曲折跌宕的过程,并最终在2019年6月被并入爱回收。从最初成立到如今成为爱回收的一条业务线,拍拍的历史已经有16年之久,但无奈,起个大早却赶了晚集的拍拍没能够重现曾经的辉煌。爱回收同样如此,在二手电商尤其是C2B领域,爱回收也是资历最老的玩家,也曾在回收垂直领域稳坐前排,但随着行业的发展,如今的爱回收和拍拍一样已经沦为三四阶梯。比达咨询发布的数据显示,在2020年10月,国内二手电商TOP10中,拍拍的MAU仅有20.7万,位列第9,爱回收仅以22.3万排名第8。二者的数据和头部平台相差悬殊。其中闲鱼和转转作为第一梯队,是仅有的两个活跃用户达到千万级的玩家。紧随其后的是垂直类的微拍堂、找靓机和孔夫子旧书网,为百万级。在此之后才是拍拍和爱回收这一梯队。左右互搏 拍拍的流量价值几何?从业务来看,爱回收希望拍拍能够通过B2C业务弥补自身流量短缺,但现实是骨干且冰冷的。首先,在进入京东阵营之后,拍拍的发展虽然起点高,但一直未能成长为京东内部的核心业务,这一点从如今京东APP金刚位的布局就可以看出,拍拍只能出现在第二页。这是因为,京东整体上是以新品业务为主,消费者选择京东也主要是想买新而非选旧。拍拍的二手业务虽然在某种程度上可以作为新品业务的补充,但无奈这一块的市场培育是个慢功夫,而且二手所涉及的供应链管理和服务难度比新品复杂很多,也正因如此,最终拍拍才会被下嫁给爱回收。在流量方面,京东自然是拍拍最大的来源,但在展示优先级上,拍拍也要与其他POP店铺竞争,并没展现出太多的优势。如果产品有新品有二手,则自然是新品店铺展示在前,二手店铺展示在后。如果是像iPhoneX这种已经下架的产品,京东没有完全给予拍拍展示。随着流量越来越贵、越来越稀缺,京东自然会更加慎重地考量流量的分配。而离开了京东,拍拍自身的造血能力极为有限,正如前面的数据所展示,其APP自有流量不及闲鱼和转转的零头。而爱回收带来的流量也极为有限,多家的机构的数据显示,二者一直未能产生1+1>2的乘数效应。因此,综合来看,拍拍在爱回收最紧缺的流量方面能够提供的帮助是有限的,并不能挽救其线上流量单一却匮乏的现状。服务拖后腿拍拍难掩投诉之痛更为重要的一点是,二手平台同样是提供商品和服务的平台,且相比新品的标准化,二手商品由于高度非标,在交易中对服务和口碑更为看重。曾经拍拍的口号是做“用户最信赖的品质二手交易平台”。可偏偏在这一点上,拍拍自身也是深陷用户投诉之中,与爱回收颇有难兄难弟的感觉。通过查询黑猫投诉等平台的信息可以看到,不少用户都对拍拍提供的产品和服务有抱怨。所涉及到的问题不仅有回收压价、还有商品质量、售后服务等多个方面。如有用户表示,在拍拍购买的手机存在屏幕漏液的重大问题,手机退回后则以手机属于人为损坏不予退款,而提供给用户的是一部黑色手机的视频证据,但用户购买的则是一部紫色手机,用户的多次申请售后却一直未能解决。​在回收业务上,拍拍存在的问题更是遭到了央视财经新闻的报道,指出拍拍回收业务存在估价低,消费者缺乏自主权等争议。对此,有用户表示,自己在拍拍下单回收了一部iPhone11,最开始现场预估价4036元,而经过检测之后以背面有划痕强行压价到3500元,而且还将手机进行了拆机,一部不错的手机被拆的七零八落。长此以往,拍拍也逐渐成为了不良商家和货品的聚集地。其实,不论是拍拍还是爱回收,要做C端的生意,那么服务就必须做到位。因为C2B只是资源整合打包销售,而B2C则是供需匹配,除了供应链和用户,最核心的就是质检、品控、售后等居间服务,这也是最终决定企业能否生存下来的关键因素之一。虽然爱回收和拍拍仍在努力,但对于存在的问题却也无法回避。拍拍只能解决爱回收一时的问题,但无法改变格局。对于爱回收来说,已经失去的时光已经难以追回。现在的爱回收,犹如在进行一场放弃防守的进攻,但在专业化环节和能力上面却存在真空。归根结底,二手电商是个长线操作,能力的积淀需要时间,而在强者环伺的行业背景下,爱回收的时间已然不多,衰落也就在所难免。

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    2021-02-10
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  • 文章 汽车之家财报:2020一路闯关

    自阿里巴巴、网易、京东等中概股先后赴港二次上市后,网传汽车之家计划申请在港二次上市,引发市场热议。(配图来自Canva可画) 据报道,汽车之家正在就香港股票发行准备工作与包括高盛在内的银行合作,计划在第一季度赴港二次上市,融资规模将达到10亿美元,并透露除了高盛之外可能会加入更多银行。不过对此消息,汽车之家官方表示:不予置评。 近年来,瑞幸咖啡造假事件加上爱奇艺、跟谁学等做空风波接二连三,美股监管趋严影响在美上市的中概股估值。因此,在中概股纷纷回归的浪潮中,汽车之家紧随市场大势赴港二次上市的可能性极大。 况且,汽车之家稳坐汽车互联网平台赛道的霸主地位,其“4+1”的发展战略落地效果良好,“车媒体、车电商、车金融、车生活”服务吸引了4.3亿用户,营收持续多年上涨,回归港股是锦上添花。 近日,汽车之家发布了2020年四季度以及全年财报。数据显示,汽车之家四季度营收24.8亿元人民币,同比增长6.6%。全年总营收86.6亿元,同比增长2.8%。第四季度调整后净利润11.92亿元,同比增长3.7%,全年调整后净利润36.21亿元,同比增长6.2%。 不得不说,汽车之家在跌宕起伏的2020年,取得如此亮眼成绩实属不易。 2020年收官 简简单单一句:“2020年终于过去了”,道尽了多少汽车人的无奈。 去年,突如其来新冠肺炎疫情给我国汽车产业发展带来了重大打击。一方面,汽车的生产、销售等多个方面被迫停摆,汽车产销量急剧下滑,汽车品牌商、经销商苦不堪言。根据中国汽车工业协会数据,去年第一季度中国乘用车销量同比下降45.4%。 另一方面,疫情加剧了汽车品牌商、经销商的成本压力,也拖累同一条船上的汽车媒体平台。就保持七季度营收同比上涨的汽车之家也败在了疫情重击下,营收、净利均下滑。财报显示,汽车之家2020年一季度净收入同比下降4%至15.47亿元;归属股东的净利润同比下降9%至5.87亿元,去年同期为6.46亿元。 本以为2020年注定要颗粒无收,不曾想疫情后期汽车之家媒体业务、销售线索业务、在线市场及其他业务实现了小幅增长,整体呈上涨之势。 汽车之家财报数据显示,2020年第四季度,媒体业务营收为10.293亿元,上年同期为10.578亿元,占到营收的41%;销售线索业务营收为8.469亿元,上年同期为8.239亿元;在线市场及其他业务营收为6.069亿元,上年同期为4.48亿元,同比增长35.5%。 值得注意的是被平安集团收购后,汽车之家的汽车金融业务表现不俗,消费贷成为媒体业务之外的经济增长点。2020年财报中,汽车之家2020年整体GMV达5.1亿元是2019年的5倍,其中消费贷GMV同比增长20%。 如此看来,汽车之家为风雨飘摇的2020年画了个完美的句号。同时,汽车之家也算因祸得福,疫情期间线下市场陷入停摆,汽车产业网联化、数字化变革变得迫切,汽车之家数据产品业务一跃而上。 数字化战火升级 2020年疫情的影响下,汽车产业数字化需求凸显,车企、经销商纷纷加速数字化进程。汽车之家也紧跟汽车产业数字化转型风口,加强数字化产品和服务。 面对B端市场,汽车之家通过人工智能、大数据和SaaS服务,帮助主机厂、经销商等合作伙伴,实现生产、经营、决策全流程数字化升级。例如,在线下渠道陷入停摆之际,主机厂、经销商纷纷另辟蹊径选择线上服务卖车,这时汽车之家为其提供车智云、智能营销、智慧网销、车智库等数字化产品,吸引来不少新合作伙伴。 财报数据显示,2020年汽车之家与45家厂商签订数据产品服务;第四季度有超过17,000家经销商使用汽车之家数据产品。另外,汽车之家第四季度数据产品收入同比增长82.3%;全年数据产品收入同比增长70%。 面对C端市场,汽车之家完善二手车、自驾游等内容服务以及创新数字化服务,以此增加用户粘性。其中,汽车之家推出的3D、VR等看车服务,以及看直播买车甚至智能找车、比价等服务,优化了用户查车、买车、购车体验,深受用户欢迎。 由此看来,汽车之家持续进行数字化战略升级之后,已由单点式数据服务延伸至全流程数据服务,数字化汽车生态全貌逐渐显现。 而汽车之家升级数字化服务的底气,一是拥有积累多年的车主和用户数据,以及平安集团提供云计算、大数据、智能技术等技术资源支持。二是汽车之家斥巨资进行营销和研发,强化了自身数字化实力。 财报数据显示,汽车之家2020年销售与营销费用是32.465亿元,2019年为30.933亿元;2020年产品开发费用是13.642亿元,2019年为12.911亿元,主要用于数字产品的研究和营销。 只是,作为汽车内容平台领域的黑马,懂车帝也对数字化变革带来的红利虎视眈眈,汽车之家不得不防。 懂车帝借助字节跳动的内容、流量优势迅速崛起,目前已有75万内容创作者,服务2亿汽车兴趣用户。在数字化方面,财大气粗的懂车帝计划通过1亿本地流量支持以及1亿专项资金,加速助力经销商数字化转型。 懂车帝总裁何戬曾透露:“自2019年10月启动直播业务,懂车帝只用10个月时间,就成为国内最大的汽车直播平台。现在,每3家中国经销商就有1家在懂车帝直播,每天有近2万用户通过懂车帝直播与经销商联系。” 相比之下,汽车之家稳扎稳打数字化进程缓慢,而懂车帝数字化服务和产品不够全面但发展速度够快,各有各的优势。 勇闯二手车“腹地” 随着二手车经销企业税收降低,各地二手车消费持续升温,汽车之家积极开展二手车服务,以期在激烈的市场竞争中构建更牢固的护城河。 早前,汽车之家为完善汽车产业生态投资二手车平台天天拍车,但二手车业务一直不温不火。近期,汽车之家又通过认购天天拍车优先股的方式,向天天拍车投资1.68亿美元,目的是提高自身在二手车领域的服务能力。 有趣的是,汽车之家追投之举或将再次引发二手车市场战火。 国内市场政策利好,二手车将成为汽车消费新增长点,市场竞争也越来越激烈。这时汽车之家的二手车业务将迎来更大的业务增长空间,也将面临新的供应挑战。此外,追投天天拍车,除了看好二手车业务之外,汽车之家还有战略方面的考虑。 拥有4.3亿用户的汽车之家在二手车产业链下游流量端占有绝对优势,但比优信二手车、瓜子二手车二手车平台,其在产业链上游实力不足,因此加强与在C2B产业链上游市场更有实力的天天拍车合作,可以深入二手车产业链,满足自身对汽车产业空间的探索。 可以预计,为实现从“基于内容的垂直领域公司”转型升级为“基于数据技术的汽车公司”,汽车之家还将在C端和B端布天罗地网,而如此野心勃勃注定要面临种种未知风险和挑战。 不管怎样,只要汽车之家媒体、销售线索等核心业务上继续保持稳健增长,就可以为数字产品业务、二手车业务持续输血。“老树也会发新芽”,汽车之家发展潜力值得期待……

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    2021-02-08
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  • 文章 知乎开启下一程

    临近年末,在人们匆匆忙忙对过去这一年进行整理告别,迎接新一年的时候,互联网大厂们也在不断“辞旧迎新”。近日,字节跳动旗下的问答社区“悟空问答”发布了正式公告,表示2月3日正式停止运营,关闭服务。 这也是继去年9月份腾讯关停“腾讯微博”、1月份阿里巴巴关停“虾米音乐”后,再一次有大厂关停软件。而在大厂做减法的背后,对行业以及其中的参与者都有很大的影响。自然,问答行业也不例外。(配图来自Canva可画) 知乎一枝独秀? 问答行业在经历了多年发展后,终于走向了两极分化的状态:在悟空问答宣布关停的前一天,知乎迎来十周年的消息席卷了整个朋友圈。作为问答行业唯一可以抗衡知乎的平台,悟空问答的势头也曾一度盖过知乎,但最终却落得一个关停的结局,追根究底,悟空问答还是过于激进。 从内容生产来看,知乎从一上线开始就以专业优质的问答内容和精英化圈层出圈,成为了人们心中的“高大上”问答社区。由于知乎先入为主,悟空问答即使在上线后大力烧钱去知乎挖大V,但其内容仍建立在实用性上,多针对下沉市场,专业领域反而成为短板。 从社区氛围来看,知乎经过长期运营和积累建立了独一无二的社区氛围,其社区的内容有非常显著的长尾效应。而悟空问答的崛起则是大量资本堆积起来的表面繁荣,并没有形成良好的社区氛围,因而用户的黏性并不高。 内容沉淀和社区氛围是问答平台安身立命之本,但想要建立起稳定的根基需要长时间经营。在内容和社区都没能抗衡知乎的时候,悟空问答持续烧钱也无济于事。同时,最大敌手悟空问答的下线,也让知乎在问答行业暂无敌手,成为一枝独秀。 但这并不代表知乎可以一劳永逸,未来是否会有下一个“悟空问答”横空出世抢滩知乎仍未可知。并且,对于知乎来说,敌人并不只出现在问答赛道。 赛道之外,对手遍布 对于知乎来说,在问答领域暂时安全的情况下,来自其它领域的对手带来的压力不可忽视,其中主要集中在内容和模式两方面。 一方面来看,内容已经成为许多互联网平台运营中必不可少的一环,深挖内容已成为了其平台破圈和寻找新增长的一种表现。其中,视频平台对优质内容需求更为紧迫。 自2019年以来,抖音、快手、B站不断加大对泛知识视频创作的扶持,并以短视频和直播等形式多方布局。快手、抖音坐拥庞大的流量池,通过发力泛知识领域寻求增量;B站更是成为了不折不扣的知识平台,多次以知识社区出圈。 视频平台占据用户大量娱乐时长,且平台内容丰富、涵盖多个领域,不但能够加强内容建设,也能加深用户的黏性。未来视频平台也将不断加码知识领域,而在其不断发力的过程中,无疑也给知乎所依仗的内容优势带来了很大的承压。 而另一方面,在问答模式上知乎同样也挑战重重。如今从知乎出发的问答模式正在逐渐细分化,例如微博、淘宝等平台的问答模式已经逐渐成熟,不但可以提升对应的服务,从而转化更多的用户,还能优化自身内容结构,使平台布局更加完整。 再者,越来越多的平台都开始新增问答模式,在问答模式逐渐普及的过程中,知乎便不再是消费者的首要选择,“有问题不再上知乎”的情况也让知乎备感危机。 知乎仍想破圈 当更多入局者涌入后,整个问答领域的内容会愈发庞杂,让真正有价值的回答越来越少。因此,发力优质答案成为了知乎致胜的法宝。成立十年之际,知乎的Slogan从“有问题,上知乎”变为“有问题,就会有答案”,Slogan的改变也象征着知乎从问到答的转变。 对此,知乎将大力扶持创作者,持续为广大用户创造价值。2021年,知乎计划投入总价值数十亿元的现金和流量,继续加大对创作者的支持,这不但是知乎加强内容输出的长期战略,也是知乎迈向破圈路上的第一步。 除了内容层面的赋能以外,知乎还在其它领域不断做出尝试,比如泛娱乐领域。 首先,加码影视制作和宣发。知乎不但上线“电影评分与详情功能”加深用户对影视的讨论度以外,其参与出品的都市悬疑单元短剧《嘘!看手机》、悬疑短剧《第四审讯室》均已杀青。另外,知乎的首部科幻剧《寒梅工程2021》也于1月31日正式启动。 目前,知乎已经成为了许多影视宣发选择的平台之一。影视属于大众文化,会有很多用户参与讨论和询问,这和知乎的平台调性也较为吻合。早前就有媒体报道,知乎早已是国内除豆瓣外最大的电影讨论社区。 其次,网文助力内容生产。近年来,知乎不断在拓展自己的网文业务,从社区内外各个渠道吸引创作者来到知乎平台上创作故事性内容,并为此提供创作空间以及看起来可观的变现收益。“在知乎,分享你刚编的故事”变成了真实的情况。 不难看出,在发力优质答案的过程中,知乎的“网文热”不但产出许多优质作品,或许也可以让网文IP+影视成为知乎的另一破圈之道。 知乎的未来还是问答吗? 在不断破圈的探索中,知乎无疑是在寻找能够商业化的模式,从内容生产到短视频、直播领域,再到如今的影视化等手段,知乎一直在披荆斩棘中前行。对于知乎来讲,想要商业化,破圈举动必不可少,然而在不断加码多元生态后,知乎的未来还会是问答吗? 知乎的未来是什么?从前不久知乎举办的答案奇遇夜可以窥探一二。 “答案奇遇夜”顾名思义,是一个解决问题的夜晚,也是知乎举办的首场情景式晚会。它将站内科学、影视、音乐、职场、历史、国风、魔幻等特色脑洞知识和舞台表演相融合,并以直播的形式转播给大家。 在这场晚会中,除了问与答以外,还涵盖着许许多多新的元素,在传递出有趣、创新、出奇等理念的同时,也称得上是知乎一次全新的尝试和开启下一程的钥匙。不难预见,知乎已经不再满足于“问答社区”的小而美,而是在不断拓宽新的领域。 对于知乎来说,未来平台不再仅限于问答,但问答仍是必不可少的一环,发力多元也是想要将知乎的问答模式发展得更稳定。对于整个问答行业来说,整个行业的未来并不仅仅是以文字问答的方式去和用户互动,而是将问答视频化、直播化等多种媒介去发展。 未来的知乎又会变成什么样呢,或发力影视领域更加豆瓣化,或专注实事热点头条化,但无论变成怎样,知乎的最开始的基调并没有改变,它仍是认真解决问题的“知乎”。目前,知乎已经迈出了关键的一步,逐渐向着更加多元的方向发展。 接下来知乎还将有怎样的动作仍未可知,但却值得期待。

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    2021-02-07
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  • 文章 增收不增利,平安好医生的“老毛病”怎么治?

    2020年在线医疗热度高涨,与之相对应的现象是互联网医院数量增加、在线医疗用户规模增涨、在线医疗平台营收不断攀升,以及京东、字节跳动、美团等新入局者不断。(配图来自Canva可画) 近日,平安好医生发布的2020年全年财报也体现了在线医疗行业的红火。财报数据显示,平安好医生2020年全年营收68.7亿元,去年同期为50.65亿元,同比增长35.5%,而且注册用户持续攀升。 2015年正式上线、2018年在港上市、2020年市值突破千亿,“互联网医疗第一股”平安好医生,见证了国内在线医疗行业的成长,也抓住了疫情这一影响在线医疗市场的巨大变量,乘上了行业跃升的风口。 付费率提高 随着互联网医疗的普及以及人们健康意识的提升,在线咨询病情、线上购买药品、建立线上健康档案逐渐被认可,最先部署在线医疗市场的平安好医生也迎来了发展机遇,用户量激增。 平安好医生财报显示,截至2020年12月31日,平安好医生注册用户数达到3.73亿人,较2019年末增加5760万人,增长率为18.3%;月活跃用户数为7260万,同比增长8.5%;2020全年日均咨询量达到90.3万,较2019年上涨23.9%。 值得注意的是,月付费用户数达到400万,同比增长34.1%;平均付费用户转化率达到4.9%,同比提升0.9个百分点,付费用户中医疗付费用户占比达到35.1%。而且,2020年平安好医生加速笼络企业用户,目前已经拓展超过1100家企业客户。 对于常年亏损的平安好医生来说,付费用户数量增加、付费率提高是个好信号。而这变好的过程,除了市场需求利好之外,更多的是平安好医生优化线上服务体验、扩张线下互联网医院换来的结果。 一来,疫情影响下,在线医疗撕下了“不靠谱”的标签,取而代之的是“便捷、高效、可信”,人们得了小病小痛也开始习惯线上咨询、线上买药,用户付费意愿显著增强。二来,传统医院也不在“纯线下”,挂号、付费、建立个人医疗档案等流程已实现了网联化、数字化,这时平安好医生深化与传统医疗机构的合作,提高了用户粘度性。 在互联网医院建设方面,截止2020年12月31日,平安好医生已经与超120家线下医院达成互联网医院合作协议,其中已经有50个互联网医院平台由平安好医生完成建设上线。而且,目前平安好医生自有医疗团队已超过2200人,汇聚外部医生超2万人。 由此看来,平安好医生整合线上、线下的全流程医疗服务,对接用户就医需求、合理分配海量的医学专家资源,强化了自身商业化实力。 四大板块昂头挺进 平安好医生注册用户越来越多付费率不断提高,和四大业务发展息息相关。 在线医疗板块方面,“卖药”一直是在线医疗企业主要的营收来源,加上用户在线咨询、线下挂号、转诊等消费习惯逐渐养成,以及平安好医生疯狂扩张线下互联网医院,其在线医疗营收自然水涨船高。 消费型医疗方面,突发疫情让更多人意识到健康的重要性,定期体检也成为人们追求健康生活的重要环节,而且近年来医美、口腔及基因检测等标准化健康服务需求增加,平安好医生面向企业或个人的健康服务也越做越大。 平安好医生财报数据显示,2020年在线医疗业务收入15.65亿元,同比增长82.4%。消费医疗收入13.82亿元、同比增速为24.3%。另外,截至2020年12月31日平安好医生覆盖了家医美器械、体检中心、中医诊所等,超过5.6万家医疗健康服务供应商。 健康商城方面,平安好医生基于精细化运营向个人和企业推荐相匹配的医疗产品,满足了不同用户的多元化健康需求,优化用户消费体验。 财报数据显示,2020年健康商城营收37.14亿元,同比增长28%,截至2020年12月31日,平安好医生的商城GMV为54.76亿元,同比增长23.1%。其中,个人业务收入达人民币1,669.5百万元,同比增长5.8%,毛利率达到9.1%;企业客戶采购的收入为人民币2,044.4百万元,同比上升54.3%。 健康管理和互动业务方面,平安好医生将单一搜索结果升级为搜索结果+品牌案例植入+头条內容植入+医生推荐,扩大了内容曝光量,提高了广告价值。 在广告客户投放预算下调的背景下,平安好医生健康管理和互动业务实现了逆势增长。2020年,平安好医生健康管理与互动收入2.04亿元,同比增速为5.7%,毛利为人民币155.9百萬元,毛利率为76.5%。 当下,平安好医生在线医疗、消费型医疗、健康商城、健康管理和互动等四大营收板块营发展态势良好,人们自然认为其扭亏为盈近在咫尺,其实不然。 增收不增利 四大板块营收增长仍换不来平安好医生扭亏为盈。 平安好医生财报数据显示,从2015年成立至今,其一直持续亏损状态,6年时间累积亏损46.78亿元人民币,且近三年净亏损金额逐渐扩大。2018年净亏损金额为9.12亿元、2019年净亏损金额为7.47亿元、2020年净亏损金额为9.49亿元。 对于2020年扩损扩大的原因,平安好医生解释到:“净亏损增加主要归因于人民币大幅升值导致公司境外外币资产产生的汇兑损失增加,以及海外合营公司因规模增长导致的亏损增加。” 犹记得,在2019年业绩发布会上,原平安好医生董事会主席、CEO王涛曾表示:“公司将努力在2021年实现盈亏平衡。” 不过,在2020年在业绩发布会上,平安好医生首席财务官叶澜又说道:“因为战略升级需要加大投资,因此盈亏平衡点会有一定的推迟。” 计划赶不上变化,平安好医生增收不增利盈利点迟迟不来,难免让资本市场心忧。其市值自2020年创出千亿新高之后,整体走势呈阶段性下跌态势。不仅如此,1月27日,“平安好医生”APP正式更名为“平安健康”,改名风波也让其损失了价值百亿品牌。 至此,做用户的“好医生”告一段落,让用户平安健康成为新使命。 扩大“服务面” 目前大多数互联网医疗企业均围绕“医”和“药”开展业务。自带电商基因的阿里健康深耕医药电商,其医药电商收入撑起了整个阿里健康生态,同一模式的还有京东健康。 据悉,2020年阿里健康销售产品的收入为76.6亿元,占据了总营收的79.8%,若加上医药电商平台的12.2%,甚至到了总营收占比的97%;而京东健康的药品收入为94.3亿,占比达到87%。 腾讯医疗则专注为医院、医疗机构、医药企业提供数字方案助力传统企业的智慧升级,也为个人提供资讯、挂号、问诊、购药、支付等健康服务。同样的,百度健康发力医疗AI,致力于为消费者提供智能化医疗服务,领先的医疗AI技术是其立足根本。 腾讯医疗、百度健康、阿里健康、京东健康等互联网医疗平台各有各的“长处”,平安健康也积极“扬长”。 改名“平安健康”之外,平安好医生还成立保险事业部,推出了医疗健康+保险服务组合产品,积极完善在线医疗服务生态。而依托平安的渠道和庞大企业客户池,平安健康发展“医疗+保险+健康服务”水到渠成,健康险服务也将成为平安健康的独特优势。 整体来看,平安健康处于高速扩张阶段,各板块营收上涨的同时开拓新业务、进行战略升级也导致成本高企,短时间内盈利依旧是难题。不过,目前来看平安健康的成长价值,值得期待。

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    2021-02-05
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  • 文章 互联网新贵向支付宝、微信支付发起挑战

    微信、支付宝的移动支付大战尚未结束,新一轮的移动支付战争似乎已经近在咫尺了。 2020年以来,美团、拼多多等电商企业在移动支付领域频频试水,“快抖B”等短视频巨头也在跑步入局,一时之间由互联网新贵们掀起的新一轮移动支付浪潮,迅速在国内市场蔓延开来。伴随着众多新巨头的入局,移动支付战场也在发生着新的改变。(配图来自Canva可画) 互联网新贵们开启移动支付竞赛 在被传代替拼多多成为2021年春晚“红包互动独家合作伙伴”后不到一周,抖音支付就正式上线了。紧密的节奏,很难不让人联想到这两个事件之间的关联。 抖音抢滩支付看似突然,实则早有“预谋”。早在2018年,字节跳动就涉水金融业务,当时字节跳动就申请了“多闪支付”、“多闪付”、“多闪钱包”等多个支付服务相关商标。2019年字节跳动又申请了抖音支付的商标,2020年字节跳动再次申请“DOUPAY”商标。从一系列动作不难看出,其抢滩移动支付的野心。 紧随字节跳动之后,快手、B站也先后公开了自己的移动支付计划。去年11月,快手通过现金+股票的方式,收购了支付机构易联支付的股权,从而间接拥有了支付牌照,并在随后推出了“老铁支付”;B站支付也于日前正式推出“B付”,不过截止目前它还没有拿到支付牌照。 事实上,不只是短视频巨头,美团、拼多多等互联网新贵们,也都毫无例外地参与到了移动支付的大战之中了。此前有市场传闻称,拼多多旗下的多多钱包,曾有计划通过春晚活动来推广其支付系统,但此番春晚营销易手于抖音,无疑让后者占据了先机。 其实早在2020年12月正式推出多多钱包之前,拼多多就已经砸钱收购了上海本地的付费通支付有限公司控股权,从而间接持有了移动支付牌照,正式杀入了移动支付领地。另外,美团支付、小米支付,也在频频试水自家的金融产品。 虽然各巨头所处领域并不相同,但在布局上却仍有不少相似之处。比如,新巨头们都无一例外地选择了通过投资收购的方式取得支付牌照,之所以会出现这种情况,与多方面的因素有关。一方面国家金融监管政策趋严,新的支付牌照申请不易;另一方面,互联网巨头业务扩张,急需建立自己的移动支付入口。各方因素推动之下,收购也就顺理成章了。 缘何选在此时 从布局过程来看,各家巨头布局移动支付的方式虽有不同,但战略初衷确是殊途同归。 首先,发展支付是新巨头们的业务需要。以短视频巨头快手为例,它在2016年就上线了直播业务。其商业模式是,用户通过购买快手虚拟打赏礼品,获得收入分成。这一模式在2017年到达顶峰,占据了其总营收的95.3%。 在此基础上,快手又衍生出了电商和在线营销服务。其招股书显示,截止去年末,快手现有1.7亿直播日活跃用户中,月平均付费用户已经达到了6400万,平均每位用户的打赏金额在45.2元,数据已经相当庞大。 再来看其电商业务,日前快手的电商交易规模,也已经达到了上千亿的体量。在此基础上,快手发展支付自是势在必行。同样的业务逻辑,也适用于以短视频起家的B站和抖音。 而对于做电商的美团、拼多多来说,做支付更是不可或缺。电商业务向来就离不开商品流、物流、支付流三个基本要素,这对于美团、拼多多而言自然也不例外。那么,支付对互联网巨头如此重要,为何当初不做呢?归结起来,主要是受三方面因素的影响。 首先,是巨头们前期投入做支付体系不划算。具体来说,做支付需要巨大的商流、用户量支持,而美团也好、拼多多也罢,它们在发展早期无法形成这样的规模,这种情况下花费大量的人力和研发资源做支付,远不如掏钱(支付手续费)给微信、支付宝,由它们代劳划算。 其次,是战略选择上的取舍。无论是美团还是拼多多,其在诞生之初就面临强大的外部竞争,这就要求它们必须聚焦核心业务扩张,暂时战略性“放弃”做自己的支付体系。而如今巨头发展移动支付的内外部条件,均已经具备(海量的用户、强势的市场地位等等),应时而变也势在必然。 最后,越来越严的互联网监管也是重要的外部诱因。国家有明文规定,平台方不能够截留用户的钱,但这对于缺乏支付体系的平台来说是非常困难的。毕竟,支付渠道是第三方的,用户之间的交易却都是来自本平台的,这种交易与支付割裂的情况,极容易滋生一些违法操作,由此诱发监管问询。基于各方面因素的考量,巨头选在此时发力也就不难理解了。 更现实的战略考量 当然,从巨头布局移动支付的后续动作来看,它们发展移动支付或许还有更大的企图。 以抖音支付为例,2020年字节跳动先后完成了对中融小贷、武汉合众易宝的收购,拿下了互联网小贷和第三方支付牌照。2个月后,抖音又连续上线了两款信贷产品----“放心花”和“Dou分期”。 “放心花”主打小额消费,额度最高可达1万元且不可提现,产品形态非常接近“花呗”。但是就消费场景而言,“放心花”仍然十分有限,目前主要支持抖音APP内购买Dou+时使用。相比之下,采用邀请制的“Dou分期”则向“花呗”更近了一步。 根据抖音电商官方号介绍,“Dou分期”是针对抖音用户的信用支付产品,为定向邀请制,平台只会给少数信用良好的商家提供分期服务,商家开通之后普通用户也可以使用“Dou分期”。用户使用“Dou分期”付款,抖音平台会直接将货款支付给商家。这样一来,“Dou分期”拓展了消费场景,而商家也能够更好的销售商品。 从这些布局不难看出,抖音做支付不只是为了完善其固有的业务闭环,更重要的是拓展新的业务可能性。 事实上,互联网流量巨头对于金融业务的渴望早已不是新闻,小额信贷产品更成了很多流量巨头的标配。尤其是在当前线上流量见顶的情况下,互联网巨头们都在寻求更多的变现路径。 以拼多多、美团为例,近年来随着拼多多、美团的用户量,相继创历史新高之后,用户增速逐渐放缓。这种情况下美团、拼多多纷纷开始将盈利,摆在了更为突出的位置上。事实上自2020年以来,拼多多实现了历史上首次盈利,美团更是在2020年实现了多个季度的盈利,这种变化也从侧面佐证了巨头战略的调整。 因此新巨头们选在此时加码金融业务,自然有扩大盈利业务的考虑。毕竟,对于既有流量又有用户消费场景的互联网平台来说,金融业务无疑会是一个简单而且容易的流量变现生意,此时不做更待何时。 能否成为新的第三极力量? 随着各路巨头竞相加码移动支付,巨头间的“火药味”也浓了许多。对此甚至有声音认为,新进场的巨头们,正在挑战原有的支付宝、微信支付的市场地位,但现实恐怕远没有那么简单。 从目前移动支付的市场格局来看,微信和支付宝所形成的“双寡头”格局依旧稳固。据艾瑞发布的市场监测报告显示,2020年上半年支付宝、微信,分别占据着55.6%、38.8%的市场份额,两家合计占据94.4%的移动支付市场份额,其他不到6%由壹钱包、联动钱包、快钱、苏宁支付等第二梯队移动支付公司占据,且各家占据的平均市场份额不到1%。从这也不难看出,移动支付第一、第二梯队之间的差距之大。 事实上,由微信、支付宝形成的“双寡头”格局从2015年就已经形成,第二梯队的企业用了六年时间仍然没有完成逆袭。刚刚萌芽还处在试水阶段的互联网新贵们,凭借移动支付逆袭的希望就更加渺茫了。 因此,短期来看,新入局的移动支付企业,并不会影响到支付宝、微信在移动支付市场的强势地位。不过,从长期来看,作为移动支付市场举足轻重的新势力,新巨头们移动支付的推出,必定能够进一步完善其移动生态、强化其市场影响力,使其成为影响移动支付市场的重大变量。

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    2021-02-04
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  • 文章 万达电影继续豪赌?

    2020年已经接近尾声了,在疫情肆虐的一年时间里面,线下文旅业成了最受伤的领域。不论是旅游航空还是院线电影,都受到不同程度的重挫,纷纷陷入持续的危机之中。特别是年初为抗疫而作出的关停动作,对相关行业的影响尤其明显,被关停大半年的院线电影更是首当其冲。 作为国内最大的民营院线电影公司,万达电影自然也没有逃过这一劫。在过去的一年里面,无论是季报还是年报,万达电影均处于严重的亏损之中,即从侧面说明了这一点。(配图来自Canva可画)连续亏损 近日,万达电影发布了2020年年度财报预告。据财报公告显示,不考虑资产减值,公司预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损21.5亿-24.5亿,上年同期为亏损11.4亿,考虑减值之后实际亏损61.5亿-69.5亿元,亏损同比扩大。 对此公司表示,万达电影亏损主要在于受疫情影响,上半年停业半年,下半年未有主投主控的电影上映。值得关注的是,本次万达电影亏损的大头,并非是日常经营所致,更多是来自于投资商誉减值计提。 万达电影在财务公告中表示,出于财务谨慎性原则,公司拟对前期并购影城、时光网、新媒诚品、互爱互动(北京)科技有限公司、上海骋亚影视文化传媒有限公司,计提商誉及资产减值准备40-45亿元,也正是因为巨额的资产减值和商誉计提,成了导致万达电影亏损的“头号杀手”。 而万达电影之所以作如此大的商誉计提,主要是基于“当前疫情防控形势变化”而作出的。它在其业绩预告中提到,考虑到公司影院、影视剧投资制作与发行、游戏等业务经营业绩不及预期,以及后疫情时代公司经营恢复仍需时间、游戏行业头部高位增长,而中小公司经营压力加剧的市场格局并未改变,做出上述几项计提决定。 值得注意的是,万达电影在2019年的年报中,也做了同样的巨额商誉计提。财报显示,2019年万达电影的商誉计提也高达59亿。也正是因为其连续两年的高额商誉计提,也使其财务状况出现了连续亏损。 逆势扩张豪赌 结合过去一年整个电影行业都在亏损的现状来看,万达电影亏损也在意料之中。但让外界惊讶的是,万达电影在当前整个行业前景尚不明朗的情况下,选择押注院线持续扩张。 实际上早在2020年11月,万达电影就通过定向增发的方式,完成了多达29.3亿元的资金筹集。据悉,此次募资中有20亿元将用于新建影院项目,而当前万达电影已经投入的资金就已经达到了1.1亿元,万达电影之所以敢在这种情况下逆势扩张,背后也自有其底气。 一方面,疫情加速了院线的洗牌,使院线的集中度进一步上升。在此背景下万达电影的扩张,有利于其扩大市场份额。据猫眼专业版数据计算显示,2021年1月万达院线影投占比为14.17%,而去年同期为10.74%,较2019年上升了4个百分点。另据万达电影透露,目前公司国内影院在Q4就已经实现扭亏为盈,且经营利润同比还有所增长,而这正是万达电影扩张的信心来源。 另一方面,近两年万达“轻资产”模式的推出,也给了万达电影很大的扩张底气。据悉,去年万达电影通过系统和连锁化经营,已经新签约了310家加盟影院。而此次定增将继续支持万达电影在今明两年,在全国重点城市(比如北上广)新建162家影院。 不过,尽管有多方面的有利因素加持,但万达电影自身面临的压力仍没有丝毫减轻。其一,规模效应在疫情大流行之下,本身就是一种高风险。比如,万达电影收购的美国最大连锁影院AMC,就因为海外疫情受到重创,1000家线下影院关闭、大量员工被裁,公司处于破产边缘。 其二,29亿的定增很难缓解其流动性压力。从万达电影现有的资金状况来看,截止三季度万达电影持有的货币资金仅有13.41亿元,而其同期需要归还的短期债务合计,就已经达到了40多亿元,其募集的资金中仅有8.69亿元用于还债,其流动资金显然不充裕。而万达电影在这种情况下仍坚持扩张,就有很大的豪赌意味了。 《唐探3》成救命稻草?不过,从资本市场的反馈来看,外界对万达电影还是相当看好的。知名券商西部证券就对万达电影,给予了买入的评级,理由除了万达院线具有优势市场地位之外,还有一个原因,那就是万达主投的春节档电影剧集,《唐探3》预售过亿。那么,《唐探3》真值得外界给予这么大期待吗?仍需要结合多方面因素分析。 首先,从《唐探》系列电影以往的表现来看,它的确有过人之处。2015年《唐探1》成本8000万,票房8亿;2018年,《唐探2》成本3亿,票房33亿。《唐探》系列电影过往漂亮的票房表现、高额的投资回报,使得即将出炉的《唐探3》也备受外界期待,万达电影的董事长曾茂军就曾自信地表示,《唐探3》可以提前锁定今年春节档冠军。 多数院线也对《唐探3》,抱有很高的期待。有调研数据显示,《唐探3》的排片比例将会是春节档所有排片电影中最高的,预期排片没有低于30%的,绝大多数在30%-45%左右。当然,这种高排片也是有原因的,预售票房上亿至少证明了《唐探3》有当冠军的潜质,给与“潜在”冠军更多的“优待”也不难理解。 《唐探3》的吸金能力不用质疑,但若加上疫情这个变量来看,其票房收入就存在很大不确定性因素了。1月中旬,中国电影放映协会出台的《关于做好2021年春节档电影院疫情防控工作的通知》,要求各影院要严格执行线上售票预约限流,确保场次间隔合理。 从目前的防控趋势来看,国内疫情大流行的可能性不大,这意味着电影院不存在大规模关闭的情况。但就地过年、减小聚集、控制人流等措施的出台,也会在一定程度上限制了今年春节档电影票房上升的空间。 以此来看,《唐探3》虽然有着很大的票房号召力,但其仍存在票房收入不及预期的风险。因此,对于万达电影来说,仅仅依靠一部《唐探3》来实现翻盘并不太现实。 行业的春天还远没有到来 当然,从万达电影的情况来说,其核心的业务还主要是靠院线来支撑,但目前国内整个院线的现状却不容乐观。 首先,整个院线电影的片源供给严重不足。据灯塔数据显示,2020年全年全国的电影票房总量为200亿,仅为去年全年票房总数的30%,很多有名的电影都因为改档、撤档,以及由于疫情影响无法拍摄等原因而无法上映,促使下半年国内电影市场的供给总体存在不足。 具体来看,2020年的年度票房冠亚军如《八佰》、《金刚川》等热门题材电影,合计票房也不过31亿,而2019年仅仅一部《哪吒之魔童降世》就收获了超过50亿票房,两者之间的差距之大由此可见一斑;从影片总数量来看,今年的总影片数量也较之前出现了大幅度下滑。数据显示,2020年共上映影片383部,比2019年减少了229部,同比减少了40%。 其次,疫情给院线带来的冲击也需要时间来弥合。受到疫情的冲击影响,影院在2020年上半年始终处于关门状态,整个行业亏损蔓延,很多大型院线都在借钱自保(比如万达电影)。这也就意味着很多院线在正式恢复营业之后,仍需要较长的时间来化解疫情带来的负面影响,作为国内最大的院线—万达电影,需要花费的精力则更大。 另外,疫情促使人们养成了线上观影的习惯,并由此改变了电影制作方传统投放电影的偏好,这也将对院线的后续发展产生深远影响。具体来说,过去院线凭借掌握流量入口的优势,在电影定价和渠道方面拥有优势,但疫情让制片方拥有了更多的选择路径,这肯定会在一定程度上削弱传统院线的优势。这些变化都意味着包括万达电影在内的院线电影公司,其当下面临的挑战仍然繁剧,整个行业的春天仍远没有到来。

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    2021-02-03
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  • 文章 布局教育:B站做内容,爱奇艺做平台

    作为当下较火的视频平台,同年上市的B站和爱奇艺起点并不同。 从内容上来看,爱奇艺多依赖于影视资源,而B站以自身生产内容为主,正好代表了线上视频行业的两个不同方向。然而经过几年发展,上市首日惨遭破发的B站目前市值已经超过了爱奇艺,爱奇艺“视频第一股”的光环正在逐渐消退。 对于整个视频行业来讲,其内部战争都从未真正停止过,随着B站不断破圈,爱奇艺不断加码自制,两者之间的平台属性愈发相似,其共同的盈利问题也备受市场关注。(配图来自Canva可画)长期亏损下的新救赎 优质的内容无疑是视频平台的第一发展力,由于长期对内容有较高需求,绝大部分视频平台都处于常年亏损的状态,B站和爱奇艺也不例外。 根据据双方的财报来看,2020年第三季度B站净亏损达11.009亿元,同比扩大171%;而爱奇艺2020年第三季度运营亏损虽然同比有所收窄,但也高达12亿元人民币,与B站不相上下。如何盈利成为了双方共同关注的最大问题。 B站最为重视用户的使用体验,一直对商业变现较为克制,常常陷入内容和商业难以抉择的桎梏中无法自拔。而爱奇艺的营收来源主要是广告和会员业务,从近来的财报来看,爱奇艺的广告营收正在不断下滑,其会员业务的增长也已然见顶。 在陷入长期亏损且现有业务并不能及时补救的情况下,B站和爱奇艺都在不断“破圈”,从而建立新的增长点,而此次双方的目光都瞄向了最近大火的在线教育行业。 疫情催化了在线教育的发展,从目前形式来看,在线教育会是教育行业发展的必然趋势,且未来不可估量。因此,B站和爱奇艺选择入局在线教育也是想为其平台寻找新的发展潜力,然而即便方向相同,双方的做法和模式也并不一样。 爱奇艺拆分教育模块 近日,爱奇艺宣布剥离教育、知识、电视果等业务,与萌状元整合成立遍知教育公司,定位于在线教育内容运营和分发平台。而据遍知教育CEO周柳青透露,公司拟初期推出遍知名师计划1.0,孵化100个eMCN机构,同时打造10000名eKOL名师,并给予最大程度的赋能。 此次的拆分也是将遍知教育独立孵化的行为,未来爱奇艺和遍知教育这两个完全不一样的生态也将互相赋能,比如内容、技术、流量等方面。对于爱奇艺来说,此次的孵化也是深谋远虑。 首先,流量+技术赋能,降低运营成本。流量低、获客成本高一直是在线教育普遍的痛点,多数企业一直在赔本赚吆喝。而借助爱奇艺上亿的流量加持,遍知教育的获客成本也能大大减低。 除此以外,遍知教育还拥有技术优势,通过软硬件一体化的方式,由供应方将商品直接推向消费者,压缩渠道,也能大大的降低渠道成本。 其次,为其自身做减法,独立发展或能多赢。视频平台最重要的便是其视频内容,太多繁杂的业务加注其中也会拖累主业的发展。将遍知教育分拆之后的爱奇艺可以大大减负,专心深耕内容。与其自身带着做教育,不如放手一搏,将其独立出去或能赢得更大的机会。 最后,布局风口,建立后路。目前,在线教育空间依然很大,一旦发展起来未来也将会取得大量收益。而对于在身处竞争激烈的行业中,自身亏损难以避免的爱奇艺来说,布局在线教育未尝不是一条后路。 B站:bilibili大学不断出圈 和专门拆分出在线教育板块独立运营的爱奇艺相比,B站对在线教育的布局大有不同。选择了迂回路线的B站想让自身平台内的“在线教育”基因更多,所以其在线教育并非常规的K12模式,而是借助发布泛知识类内容去深耕教育板块。 一直以来,B站的学习氛围很是浓厚,一度被戏称为“bilibili大学”。在万物皆可B站的号令下,B站在学习区不断发力,不但签约了许多热门的知识类博主,还一度被央视认证为学习平台,在B站学习成为了许多人的首选。 对于B站来说,发力视频+教育的这种模式对B站的在线教育布局好处颇多。 首先,充实平台内容和商业模式。发力内容领域不但可以多元化平台内容,也能贴合平台基调,加大B站的社区优势,加深用户粘性。目前,B站正在不断加码学习氛围构建,并顺水推舟做起了知识付费,拓展多元商业版图。 其次,打出差异化。不同于传统的在线教育平台,B站的教育板块几乎涵盖了所有能想到的领域,而B站身为娱乐平台,娱乐属性也相对较重,在娱乐和教育的共同影响下,用户在B站的学习过程也更加多元和轻松,泛教育的布局也为B站打出了差异化。 在线教育真的好做吗? 不难看出,无论是以何种方式入局,B站和爱奇艺都长期看好在线教育并将其作为新方向去深耕。然而在线教育的入局者并不在少数,其中也包括像腾讯、阿里、字节等互联网巨头。有人出局、有人入局,在线教育赛道不断洗牌,也让人不禁产生疑问:在线教育真的好做吗? 答案自然是否定的。在线教育在资本和流量不断的冲击下,其发展已经和教育逐渐脱轨,行业乱象频出、机构爆雷不断,一片繁荣下掩盖的是资本对在线教育未来暴利的贪婪。对于爱奇艺和B站来说,要面对的竞争依然很大。 除了互联网巨头以外,爱奇艺需要面对的还有在线教育行业的老牌企业和新贵们;B站更不用说,抖音、快手等短视频平台早已涉足在线教育内容运营和分发业务,教育机构也借助MCN机构在短视频平台投放广告,抢占市场。 除此以外,资本也逐渐在向头部聚焦,尾部的公司已经在被淘汰,行业门槛也在不断变高,B站和爱奇艺更需要打出自身特色去应对。比如根据平台用户特点匹配相对应的在线教育产品。爱奇艺的用户多为女性,B站的用户多为年轻人,去贴合用户或能实现大的收获。 从在线教育整体来看,无论是流量、技术还是资本,可能会起到一定的帮助,但不能够代表谁能最终胜出。看似混乱的行业背后更需要良性的带动,谁能够找准自己的定位,实现差异化的竞争和先发优势,有机会成为最后的赢家。

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    2021-02-02
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  • 文章 降价后的特斯拉降速了?

    从去年开始,高速发展的特斯拉就一直处在风口浪尖上,不论是公司整体的动向还是马斯克个人的动作,都会引发一片动荡。在资本市场中,在每次特斯拉公布财报之前,更是会引发空头和多头一同期待的奇特场景。 另外,特斯拉在12个月内飙升700%的股价也同样吸引众多做空机构蜂拥而至,只不过做空机构的每一次出手,对于特斯拉都像是小打小闹,没有什么实质性的影响。但是在最近公布了2020年第四季度财报之后,特斯拉却因为业绩表现使其股价在当日跌超7%。​(配图来自Canva可画) 表现并不差的财报 奇怪的是,整体来看特斯拉在四季度的表现并不是很差。根据财报可知,特斯拉第四季度的总营收为107.44亿美元,与去年同期的73.84亿美元相比增长了46%。 具体来看,来自于汽车业务的总营收为93.14亿美元,来自于发电和储能业务的营收为7.52亿美元,来自于服务及其他业务的营收为6.78亿美元,三项业务较之去年同期都出现了不错的增长幅度。 比如贡献了绝大部分营收的汽车业务。比去年同期的63.68亿美元增长了46%。这主要是因为特斯拉在四季度的汽车交付量又有了新突破,根据公布的数据,四季度特斯拉共计交付了18.07万辆汽车。 这种交付量的不错表现,让特斯拉在2020年的总交付量达到49.955万辆,虽然距离马斯克定下的50万年交付量只有450辆的差距,但是却足以说明特斯拉在汽车销量上的能力。 而且汽车交付量的不错成绩,也同样会为特斯拉带来一些其他方面的利益,比如信贷收入。根据财报可知,四季度特斯拉的信贷收入有4.01亿美元,而且在此之前的每个季度这项收入都不低,这也让外界一直调侃特斯拉是“不靠卖车挣钱的车企”。 这项收入主要是通过向非新能源车企售卖能源指标得来的,特斯拉的汽车销量越高,自己手里的积分也越高,这项收入也会越高。而且通过卖积分得来的收入几乎是纯利润,也会对特斯拉的净利润表现有所助力。 根据财报数据显示,特斯拉四季度归属于普通股股东的净利润为2.70亿美元,这一业绩好于去年同期的1.05亿美元。同时这也让特斯拉实现了连续六个季度的盈利,喜提第一个盈利年。 特斯拉不再是“优等生”了? 如此看来特斯拉四季度的财报并不算差,但是为何在财报公布之后其股价会出现下跌呢?最主要的原因是,外界对特斯拉的期待值过于高,导致了理想和现实的落差过大。 虽然外界对特斯拉的质疑声量一直不小,但是特斯拉却每次都能用财报完美回击,也让预测机构们一直对“优等生”特斯拉抱有较高的期待值。然而这一次,表现本应该继续优秀的“优等生”特斯拉,却让预测机构们大跌眼镜。 首先是特斯拉在净利润方面的表现。虽然有着几乎等于纯利润且数额不小的信贷收入,但是四季度2.7亿美元的净利润,远远低于市场预期的7.63亿美元,2020年全年净利润为7.21亿美元,而市场的预期则为12.72亿美元,还有43%的差距。 这种理想和现实的巨大落差,自然不会让市场和投资者满意,而股价也在财报公布之后出现连续下跌,截止1月29日收盘,特斯拉每股报价只有793.53美元,市值也跌出8000亿美元的门槛,降至7522亿美元。 其次是在未来年交付量上的不确定。在四季度财报之中,特斯拉没有再像去年一年给出明确的交付数额,而是给出了交付量年复合增长率50%的模糊说法,这种在交付量上的不确定,也让外部市场和投资者对特斯拉的支持态度有了一定的动摇。 毕竟在2020年汽车行业的整体大环境都不好的情况下,特斯拉依旧可以完成马斯克定下的50万年交付任务,而如今模棱两可的交付量预计,市场定然不会买账。 “降价刀法”满是问题 然而不论是交付量还是净利润,影响这两方面表现的却有一个共同的原因——降价。 特斯拉的降价力度有多大呢?顶起销量半边天的Model3在2019年8月进入国内市场时的售价为36.39万元,如今官网的售价也只有24.99万元,两年不到的时间降价11.4万元。而在今年开年的第一天,特斯拉就宣布ModelY的价格下调16.5万元,如今售价33.99万元。 按照常理来说,汽车的销量上去之后成本会得到一定程度的压缩,企业可以在可承受的范围内实现降价来刺激销量,从而进一步压低成本。但是对于特斯拉而言,如此大力度的降价所带来的的负面影响,特斯拉能承受得住吗? 首先是毛利方面的问题。汽车售价在持续下降,但是成本的压缩却比较缓慢,此消彼长之下特斯拉的盈利空间就进一步被压缩,导致毛利方面的下滑。根据财报显示,特斯拉在去年三季度的毛利率为23.5%,而四季度的毛利率却只有19.2%,首次降至20%以下,为去年全年中的最低水平。 而且特斯拉的产品结构也在逐渐发生变化,从高端的ModelS\ModelX向中端的Model3\ModelY转型。在全面降价的大前提下,特斯拉将重点放在较为便宜的产品上,无疑会进一步压缩盈利空间。 其次是老用户方面的问题。特斯拉产品的持续下降,虽然让新车主们享受到了实惠,但那些老用户却因为一次次降价而倍感寒心,甚至有的老车主已经走上了维权的道路,这对于特斯拉未来的发展也会造成一定的阻碍。 最后是产品质量的问题。降价会刺激销量的上升,从而对特斯拉的产能提出更高的要求。虽然如今特斯拉上海超级工厂的产能已经有了很大提升,但是在追求产能的路上,质量更是需要注意的一个重点。比如一直伴随特斯拉左右的产品质量问题,如果不多加重视,那将会对特斯拉未来的发展埋下十分严重的隐患。 特斯拉降无可降 如今因为降价出现的种种问题,让特斯拉的降价之路越来越窄,最终的特斯拉也会降无可降。 不可否认的是,特斯拉的“降价刀法”为其抢占电动汽车市场做出了无可替代的作用,也让奋力追赶特斯拉的理想、小鹏、蔚来等新势力们倍感压力。而且特斯拉凭借其较为领先的科技实力,也在不断抬高着电动汽车行业的整体水品。 作为前期抢占市场、培养用户这无疑是一种很好的办法,然而降价并不是一个可以长期依靠的手段,之后的长期博弈之中还是要回归到产品的本质。如何为消费者提供更好的产品和消费体验都是特斯拉需要长期关注的重点。 比如特斯拉可以加重FSD的普及。用户服务作为电动汽车企业除了卖车之外一个新的营收增长点,未来的想象空间同样巨大。这主要是因为电动汽车本身就具有很高的互联网属性,并且用户服务也可以进一步挖掘老车主的价值,为企业带来业绩的增长。 但是如今FSD在国内市场中的认可率依旧不高,如何提高国内消费者对FSD的认可度特斯拉也许需要好好思考一番,这也许会让疯狂降价中的特斯拉得到一丝喘息的机会。 曾经的“鲶鱼”如今已经成为“鲨鱼”,特斯拉优异的表现整个市场都有目共睹,但是如今与市场预期相去甚远的财报表现,似乎已经成为特斯拉降价路上的警钟,而这也让特斯拉未来的发展更加如履薄冰。

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    2021-02-01
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  • 文章 新一季度业绩大涨,微软云竞争力爆表?

    在疫情影响下,全球数字化转型进程被按下了加速键。那么,这种突如其来的变化,会让哪些行业成为获利最多的最终赢家? 目前来看,三大行业很有希望,一是联想、戴尔等所属的PC/服务器行业;二是与台积电类似及其上下游的半导体行业;三是亚马逊AWS及微软Azure等所属的云计算行业。其中云计算行业受益最直接,这在一众云计算厂商母公司的财报中就有充分体现。(配图来自Canva可画) 近日,微软发布了截至2020年12月31日的2021财年第二季度财报。而这份财务数据全面增长的新一季度财报,揭示了数字化转型趋势对微软业绩增长巨大的推动作用。 业绩创新高 在最新财季,微软营收稳健增长,净利润再创新高,再次向投资者们交出了一份高分成绩单。财报显示,微软第二财季营收达431亿美元,同比增长17%;净利润为155亿美元,同比增长33%。每股收益为2.03美元,同比增长34%。 纵向对比,新财季微软营收增速达到17%,为连续八个财季以来的新高;净利率也维持在36%的高位,尽管比上个财季的37%略微逊色,但显然盈利能力依然非常优秀。在2020年(自然年)的最后一个季度,微软的经营表现整体来看确实非常亮眼。 具体而言,其中云计算相关业务作出的贡献尤其值得重视。得益于市场对微软差异化产品需求的持续增长,在第二财季财季,其商业云计算收入达到167亿美元,同比增长34%。 就三大业务部门的表现来看,新财季微软智能云业务部门的营收总计146亿美元,同比增长23%;MorePersonalComputing部门创造了151.2亿美元的收入,同比增长14%;生产力和业务流程部门收入达到133.5亿美元,同比增长13%。三大业务部门中,智能云的营收增速远高于其他两者,继续这样的趋势,智能云可能会完全成为微软新的营收支柱。 事实上,这无疑将是大概率事件。微软智能云业务部门包括Azure公有云、WindowsServer、GitHub等服务器产品和企业服务。在席卷全球的数字化浪潮中,构建数字能力是推动每家公司弹性增长的新动力。而微软智能云业务部门包含的这些产品和服务,针对的就是企业的数字化升级需求。 另外可以确定的是,全球数字化需求并没有,也不会因为疫情得到控制而出现衰退。根据Gartner最新预测,到2021年,全球最终用户在公有云计算上的支出将增长18.4%,达到3049亿美元,超过2020年的2575亿美元,增速较2020年的6.1%也会再次显著提高。 也就是说,在确定性的数字化趋势下,微软在云计算领域还将会持续,且越来越多的受益。 微软云的独特优势 微软第二财季实现营收431亿美元,智能云业务部门的146亿美元占到其中的1/3,作出的突出贡献显而易见。这一方面固然是受益于全球数字化转型趋势,另一方面却需要归功于微软云计算独特的竞争优势。 相较于亚马逊AWS、谷歌云及阿里云等其他大厂,微软在云计算市场的竞争中,尤其是在公有云赛道,拥有一些足以让友商称羡的独特优势。 首先,微软在软件层面的底蕴非常雄厚。云计算固然是对企业IT能力的一次革命,但也同样建立在大型数据中心和大量相关软件的基础上,而微软数十年来积累的软件生态和强大的软件开发能力,在其向云端转型的过程中也可以发挥出很大的作用。 其次,微软Azure有着差异化的定位和目标。微软Azure起初发布时就是通用PaaS平台,PaaS层实际上是面向应用的开发层,也就是“操作系统”层。做“操作系统”是微软的老本行,做全球公有云统一的“操作系统”也是微软Azure最大的野心。这与亚马逊AWS一开始就对IaaS进行全面建设有一定区别,也算是走出了差异化的竞争路线。 再者,在云原生趋势下,微软在云计算市场中将享有更多主动权。随着一系列云原生技术、理念和文化的普及,PaaS正在朝着自动化、简单化、标准化和通用性的方向发展。并且随着云原生时代的到来和转型的逐渐深入,PaaS的价值和重要性将会日益突出。对于在PaaS领域长期深耕的微软Azure,这将会是由技术发展潮流带来的长期利好。 从2008年微软发布了第一代Azure公有云;到2014年萨蒂亚·纳德拉(SatyaNadella)上任微软CEO,开始推动微软全面向云端转型;再到现在微软智能云可能彻底成为新的营收支柱。作为云端转型的正面典型,微软已经开始享受起胜利果实,并且依仗独特优势在云计算市场中扮演着重要角色。 但现在就下结论,断言在云计算市场中,微软已经高枕无忧,那也为时尚早。 云端大战尚未迎来终局 不可否认的是,在云计算市场,微软过去几年确实干的很不错。2020年(自然年)Q1,微软智能云的营收就已经达到了122.8亿美元,这已经超过了亚马逊AWS同期102亿美元的销售额,甚至比亚马逊AWS在2017年的全年收入122亿美元都要高。 但这并不意味着在云计算领域,微软Azure已经实现了对亚马逊AWS的超越。事实上微软智能云部门的收入来源,除了Azure公有云,还有WindowsServer等。另据Canalys数据显示,在2020年Q1的全球云基础设施服务市场中,亚马逊AWS的市场份额为32%,而微软Azure的市场份额为17%,与亚马逊AWS还存在显著差距。 事实上,在当前的全球云计算市场中,除亚马逊AWS依然保持着对微软Azure强势压制之外,谷歌云同样也在快速增长,对微软Azure穷追不舍,给其带来强大的竞争压力。 而在中国市场,阿里云、华为云、腾讯云在技术方面同样在快速进步,背靠规模庞大且仍快速扩张的中国云计算市场,向整个亚洲及其他洲区不断开拓。所以,微软Azure受到的竞争压力不仅来自亚马逊AWS和谷歌云这些美国友商,同样也来自阿里云、腾讯云这些中国同行。 总而言之,云计算行业依然在快速发展,市场中依然还会出现许多变数,竞争者们仍在不断奋进,微软还远没到可以放松警惕的时候。

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    2021-01-29
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  • 文章 贝泰妮冲击IPO:功能性护肤品生意如何?

    在后疫情时代每天戴口罩的影响下,不少国民正面临肌肤敏感等问题,越来越多消费者开始注重个人面部护理,国内护肤品市场得以持续增长,功能性护肤品市场正迎来利好。 在这个风口下,近来薇诺娜的母公司贝泰妮正大刀阔斧的冲击IPO,可以说贝泰妮距成为“敏感肌护理第一股”只差临门一脚,这无疑给其主品牌薇诺娜带来了持续高增长的“希望”。(配图来自Canva可画)护肤市场“新风口” 从近来“成分党”崛起可以看出,当下消费者开始关注护肤品本身,对成分、功效等要求在逐渐变高,功能性护肤品行业极具增长潜力。 第一,踩中用户特殊需求。在环境多变的当下,越来越多国民被肌肤问题困扰。据《国人肌肤现状调查》显示,72%的国民皮肤正处于亚健康状态。所以消费者的护肤品需求更加细分化,而功能性护肤产品强调的功能诉求针对敏感肌、痘痘肌等多类人群,舒敏修护、祛痘美白等强功能满足国民日益变化的护肤需求。 第二,功能性护肤品行业前景看好。当下功能性护肤市场正显现强劲增长力,据欧瑞数据显示,国内皮肤学级功能性护肤品市场容量已超136亿,2019年市场复合增长率已超达23.2%,增速远高过护肤品行业,可见功能性护肤市场增长空间很大。 第三,营销推广下的全方位吸睛。近年社交内容平台上有关护肤的营销推广不少,这促进了用户的护肤教育,加深了他们对自身肌肤状态的了解,所以消费者选择护肤品更有针对性,功能性护肤品需求因此得以释放。 能看出,功能性护肤品市场化身“新风口”不是一蹴而就,而是厚积薄发。 入局者众,赛道持续升温 如今功能性护肤品行业仍有很大发展空间,这引得各类玩家扎堆入局。当下国内功能性护肤品市场除了有薇姿、雅漾这类国际知名美妆品牌在“攻城略地”,还有薇诺娜、玉泽等本土护肤品牌在加紧突围,市场竞争日渐激烈。 对比欧莱雅旗下品牌理肤泉和华熙生物旗下品牌玉泽,可以看出国际品牌和本土品牌在功能性护肤市场中各具优势。理肤泉一直深耕国内功能性护肤市场,在市场占据领先位置,而玉泽呈高速增长态势,极具发展潜力。 在产品方面,理肤泉一直致力于皮肤科辅助治疗产品研发,目前针对敏感肌、痘肌等7类问题皮肤已推出9个产品系列,其中舒缓调理系列的明星产品备受市场欢迎。理肤泉基于肤质细分的产品品类能满足不同顾客群的多元护肤需求。 而玉泽一直秉承“医研共创”,针对各种皮肤问题已推出屏障修护、清痘调护等4个产品系列,而屏障修护系列里的保湿霜、调理乳等已成为明星产品,单保湿霜在去年1到6月里就实现40万+累计销量。多个高质明星单品满足了消费者日常护肤需求,也提升了其品牌价值。 在营销方面,理肤泉当下凭借“专家+KOL+明星+自主直播”来塑造核心品牌力,现已拓展了不少应用场景。其在社交内容平台上的营销推广,不仅扩大了品牌声量,还快速吸引了消费者关注。 而玉泽在多个内容社交平台上进行产品种草,这使其口碑进一步提升。其次,玉泽也抓住直播电商红利,不断开展线上营销,不仅巩固了品牌老粉,还吸引了新粉,用户的品牌认证不断增强。总之,各具优势的外资品牌、本土品牌战况胶着,功能性护肤品行业赛道持续升温…… 薇诺娜凭何领跑? 去年双十一,薇诺娜凭20.5%市场占有率占据功能性护肤市场榜首,成为唯一进入天猫美妆TOP10的国产品牌备受市场认可。 薇诺娜一直专注敏感肌修复,敏感肌专用品牌定位和医学背景牢牢抓住了消费者。就营收方面,其品牌收入规模已增至20亿,GAGR达到56.57%,而作为母公司贝泰妮主品牌,其收入占比超过99%,当下薇诺娜已在市场脱颖而出并暂时领先。 一方面,薇诺娜抓住了敏感肌群体的痛点,比起其他品牌更能满足敏感肌等用户群特殊需求,用户粘性极强。据悉,薇诺娜现下已推出舒敏保湿、祛痘清颜等12个产品系列,总共包括了82个单品,而明星产品特护霜更是全网热卖。 另一方面,薇诺娜深耕各类社交媒体,通过多维度内容营销进行品牌传播。一来利用微博进行直播义诊,并在微信、小红书等平台投放软文;二来还启用直播矩阵,联合李佳琦、薇娅等KOL进行产品种草,并邀请皮肤学者和明星开展线上直播宣传。 另外,薇诺娜主打的“医生+热门KOL+明星”差异化营销不仅为其树立了敏感肌护肤品牌专业形象,还吸引了诸多粉丝,消费者复购率不断提升。可见,薇诺娜能领先市场离不开自身品牌的“内生驱动”,但赛道竞争激烈,薇诺娜还需不断加强自身建设。 继续加强自身建设 如今薇诺娜在功能性护肤方面已有建树,但当下其仍摆脱不了被外资大牌和本土品牌“两面夹击”的困境,所以市场对其品牌、产品、资金储备等方面有更高要求。 就品牌来说,薇诺娜品牌知名度比起巨头品牌还较弱,在市场竞争中存在一定劣势,所以现下其可以通过不断加强品牌建设、加大品牌营销推广力度、做出更优质产品和更全面服务等方式,来提升其品牌竞争力。 就产品而言,薇诺娜产品品类以舒缓修护乳霜、面膜为主,产品矩阵较弱,难以覆盖消费者多元化需求,所以其产品还需进行更多样化细分,并加强产品研发能力,通过优质多品类产品进来差异化竞争,使之进一步拓展市场,吸引更多消费者。 就渠道方面,薇诺娜目前销售依靠线上电商渠道和线下高壁垒医药渠道,一方面这能使品牌轻易触及年轻消费者,但另一方面也局限了品牌发展。线下高壁垒医药渠道或会使品牌丧失不少消费者,所以未来薇诺娜还需朝着全渠道方向发展,通过更多消费场景联动来占据顾客心智,促成消费者消费。 综上所述,面对诸多竞争对手薇诺娜压力极大,但其未来还有很大的发展空间。加上当下薇诺娜母公司贝泰妮正冲击IPO,公司如果能上市,无疑会进一步增强薇诺娜与大牌过招的底气。

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    2021-01-28
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