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  • 文章 网易年报:挺住了疫情大考

    配图来自Canva可画受2020年疫情的影响,整个市场可以说是“冰火两重天”。有的企业在疫情的影响下举步维艰,只能另辟蹊径寻求增长;而有的企业却能借助疫情的契机逆势上扬,坐享无限的发展红利。而网易作为后者,就在这场疫情大考中,交出了一份优异的成绩单。在波谲云诡的市场环境中,网易始终坚定自研创新的理念。而依托于网易深耕多年的运营实力,无论是久经沙场的老业务还是崭露头角的新业务,都为网易整体的持续增长注入了动能。多赛道增势强劲近日,网易发布了2020年四季度及全年财报,财报显示,2020年四季度网易实现净收入198亿元,同比增长25.6%;全年净收入为736.67亿元,同比增长24.4%。如此卓越的成绩单,自然要归功于网易各项业务的稳健发展。首先,作为网易的营收支柱,游戏业务的高收入是网易财报亮眼的主要原因。据财报显示,2020年第四季度,网易在线游戏服务净收入134亿元,同比增长15.5%;2020年全年网易在线游戏服务净收入占比接近总营收的70%,高达546.1亿元,同比增长17.6%。网易游戏收入增长的原因主要在于国内市场和海外市场的大幅提高。例如《梦幻西游》及《大话西游》手游均在四季度稳居畅销榜前列;新品《天谕》手游上线首日便登顶iOS免费榜总榜NO.1;还有《荒野行动》等一系列自主研发的原创游戏,均在海外市场收获不错的口碑。其次,网易财报的出色表现也与有道再创新高的营收增长不无关系。据财报显示,2020年第四季度,有道净收入达11.1亿元,同比增长169.7%;2020年全年有道共实现净收入31.68亿元,同比增长142.7%。网易有道的增长则有赖于K12业务的迅猛增长和智能学习硬件的突出贡献。财报显示,2020年第四季度,有道K12业务销售额达7.7亿元,同比增长354.5%,K12正价课付费人次达65.9万人,同比增长309.3%;而作为有道第二大营收主力的智能学习硬件,在本季度实现收入2.4亿元。最后,网易超预期的高增长还离不开创新及其他业务的突出贡献。据财报显示,2020年第四季度网易创新及其他业务净收入52.5亿元,同比增长41.3%;2020年全年创新及其他业务净营收159亿元,同比增长38.2%。而网易创新业务的上涨,主要得益于网易云音乐和严选的业绩改善。网易云为丰富音乐体验形式推出8.0版本,吸引了大量年轻用户;另外,第四季度网易严选会员同比大幅增长374%;网易新闻人均单日使用时长99.35分钟,稳居新闻资讯类App第一位。纵观网易财报,全年每个赛道的营收均实现了不同程度的增长,而这些迅猛增长背后的原因十分值得深究。超预期增长背后2020年,网易的各项业务发展势头良好,盈利能力显著提高。各项业务的营收如此大幅度提升,其背后必然有着更深层次的原因。一方面,突如其来的疫情给网易的线上业务带来发展红利,使其各项数据都能保持积极稳定增长。受疫情影响,居家隔离成了常态,消费场景被迫由线下转至线上,这让网易线上业务得到了良好的发展。具体而言,网易游戏在国内市场刷新收入新高的同时,也在海外市场取得了扎实进展;而“停课不停学”的指示也使有道在线课程增势强劲,会员业务再获佳绩;还有网易严选的销售及会员增长,也在电商促销旺季创下了历史新高。另一方面,网易自身的发展战略,也使其盈利能力得到了有效提高。多元化发展的网易一直坚持“创新内容为王、用户体验至上”的理念。网易优质的产品服务为用户带去了创新体验,而多元化战略布局也进一步推动了网易的收入增长。其中网易游戏在国内市场推出了一系列新产品,得到了不少用户的认可;有道也在持续扩张规模提升产品效率,发布的全新一代智能学习产品“有道词典笔3”,更是获得了众多用户的青睐;此外,网易还在不断丰富网易云音乐社区的内容生态,发力网易新闻等内容品质,使用户体验得到了进一步提升。2020年第四季度及全年,网易所展现的最主要趋势是“增长”。然而对网易而言,这份财报带来的也不全是惊喜,还有一些隐忧不得不提。发展之路充满挑战2020年,对网易而言是收获的一年,多项业务都带来了意想不到的增长。其中,网易游戏全年收入首次突破500亿大关,有道经营性现金流再次转正,其他业务也取得了很大突破。虽然一切都是向好发展,但财报中仍有一些隐患不容忽视。一来,占据了半壁江山的网易游戏爆款难寻,要打造畅销产品难上加难。网易自主研发的游戏在刚上线时表现亮眼,但等热度过后就不再畅销,很难成为爆款。加之,网易的营收大多靠游戏贡献,能与之旗鼓相当的第二增长大曲线较难打造,而瘸腿发展的网易则有着太多的不确定性。二来,在线教育市场方兴未艾,网易有道恐怕还得继续烧钱。2020年网易在有道业务上的营销投入不断增加,第四季度的营销开支已达到了8.05亿元,同比增长290%。即便如此,有道在在线教育领域仍不是一流选手。各机构还在广告宣传、低价营销的泥潭中互相烧钱博市场,线上教育行业的烧钱大战还未结束,有道还得持续投入。作为网易提升营收的最有利的砝码,网易游戏和网易有道的重要性毋庸置疑。所以说,网易要想盈利能力得到显著增长,唯有积极解决二者的痛点,才能使其发挥重要作用。总而言之,无论是整体市场还是细分领域,新的发展周期必然会出现新的挑战。而网易要想继续保持2020年的营收增势,还需在各方面多下功夫。文/金融外参记者王茜,公众号ID:jrwaican

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    4 天前
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  • 文章 财报解读:破圈之后的B站,如何继续突围

    ​配图来自Canva可画近年来,内容视频化的趋势不断得到加强,在线视频江湖也随之变得更加拥挤,更加风起云涌。在一众根基深厚,各有来头的巨头中,凭“用爱发电”快速崛起的“小破站”哔哩哔哩(简称B站),实在是一个异数。更让人感到惊讶的是,10多年过去,“小破站”至今依然在高速成长。近日,哔哩哔哩发布了截至12月31日的2020年第四季度及全年财报。对于B站2020年的表现,公司董事长兼首席执行官陈睿表示:“2020年对B站是具有深刻意义的一年……通过持续推出高质量内容及行之有效的品牌宣传,B站不仅覆盖了中国年轻一代,更在大众层面建立了广泛影响。”简而言之,在2020年,B站孜孜以求的“破圈”已经取得巨大成功。“破圈”显然并非B站的终极目标。新财报表明,“破圈”之后的B站,已经站在了一个更高的平台上,同时也需要面临更多的挑战。B站已经成功破圈业绩方面,陈睿对B站2020年的评价是:“纵观全年,我们高效执行了增长策略,推动各项业务迈上了新的台阶。”事实也确实如此。财报显示,B站2020年实现总营收120亿元,同比增长77%。B站的增长非常惊人,要知道在5年前,也就是2015年,B站的全年营收只有1.31亿元。换而言之,5年时间过去,B站营收暴涨近100倍。更为难得的是,2020年B站营收同比增长77%,这个增速为B站上市以来最高,比2018年的67%和2019年的64%明显要高。临近2020年年底,第四季度B站的收入增长更进一步,同比增长91%,达38.4亿元,同比增速为2020年全年最高。各细分业务分部中,非游戏业务全部实现三位数增长。其中增值服务同比增长118%;广告业务同比增长149%;电商及其他业务同比增长168%。收入的增长还是其次。实际上,更能体现B站已经成功破圈的,是其用户规模的急速扩大。2020年第四季度,B站月活用户2.02亿,同比增长55%,而去年同期为1.303亿,同比增速为40%;2020年第四季度,平均日活用户5400万,实现42%同比增长。横向对比,在月活和日活用户规模上,B站已经接近“优爱腾”三巨头中的优酷。月活用户规模破2亿,总营收达到120亿元。从亮眼的各种财务数据,尤其是用户增长来看,B站确实已经在2020年成功破圈。然而在突飞猛进的高速增长背后,B站难免也要付出巨大的代价。持续扩张的亏损是其中一个方面,同时还有比亏损扩大更严重的问题。破圈的代价回顾起来,B站在2020年的增长策略非常清晰,两大要点就在于陈睿所说的“品牌宣传”和“高质量内容”。2020年的视频行业充满意外和爆点,堪称精彩纷呈,其中B站也为行业的热闹出了不少力。从2019年跨年晚会一鸣惊人,到凭借《后浪》《入海》《喜相逢》的“浪潮三部曲”持续引发舆论关注;于此同时,B站还以8亿元的高价拍得英雄联盟总决赛直播版权,并陆续出品《说唱新世代》《风犬少年的天空》、《但是还有书籍》等爆款OGV(专业机构创作视频)内容。在话题性和优质内容的双重加持下,B站在2020年实现了高效的用户和收入增长。这个逻辑很简单,先用优质内容实现对用户的拉新促活,而用户的增长,又可带来相对应的广告、会员和电商收入增长。稍稍联想一下就会发现,这相当于走上了“优爱腾”PGC的老路。毫无疑问,这是一种更“重”的模式,高投入、高回报、高风险。哪怕B站之后仍然坚持以PUGV(专业用户创作视频)内容为主,但是对OGV的持续投入,依然会为B站带来巨大的成本负担。我们可以看到,2020年B站的净亏损明显有了进一步扩大,2019年全年净亏损为12.89亿元,而2020年净亏损高达30.12亿元。除亏损外,B站更大的损失在于原本社区氛围的稀释。一方面这会对B站的运营管理能力带来更大挑战,比如2021年2月初,B站动画区头部UP主LexBurner的言论与B站引进的番剧《无职转生》引发争议,就暴露出了这一问题。另一方面,社区氛围的稀释,也会造成B站用户粘性的下降。这从B站DAU/MAU的比例变化中可以看出,2019年第四季度,B站平均DAU/MAU的百分比为29.1%,而2020年同期这一数据为26.7%。从这一数据来看,B站的用户粘性,正在下降至与“优爱腾”近似的水平。总之,“破圈”成功对B站而言有得有失,得到了用户和收入的增长,以及平台影响力的扩大;原本独特的社区氛围受到了一定的冲击,也失去了一定的用户粘性。破圈之后的三大挑战无论如何,B站的成功“破圈”已经成为既定事实。站在新的起点上,回顾总结固然重要,但更重要的是,必须要为接下来将要迎来的新挑战,积极做出准备。总的来看,破圈之后的B站,在三个方面,可能需要面对远超以往的巨大压力。第一,资金方面,B站的资金饥渴问题变得更加突出。过去B站的亏损问题,较“优爱腾”要缓和一些,如今伴随着B站对自制内容投资力度加大,相应的亏损问题难免也会更加突出。但B站并没有“优爱腾”那样强硬的后台,虽然同时接受了腾讯和阿里的投资,但从他们手里拿钱,显然是需要付出代价的。一旦B站对外部资金有了更多依赖,其独立性就会受到更多威胁。第二,内容方面,运营压力更大,监管压力也更高。过去B站就因对低俗内容审核不力,时常被指责“打擦边球”。在B站一路“破圈”的过程中,这一问题依然被频繁提及。如今体量更大,相关的运营和监管压力自然也就更大。第三,市场竞争方面,B站需要面对长短视频的双面夹击。过去B站更多被认为是快手、抖音的竞争对手,字节跳动持续加码西瓜视频,把这种冲突更直接地呈现出来。但是伴随着B站对OGV的持续投入,B站自制综艺影视,就需要直接与“优爱腾”展开同台竞技。这样一来,B站就不得不防备同时来自长短视频的双面夹击。B站还要继续突围破圈之后的B站登上了更高的台阶,同时也需要面临更多难题。其中有一些非常棘手,一个没处理好,就可能会让B站多年的努力化为云烟。包括如何处理好与腾讯、阿里的关系,如何在拉新的同时保持对用户的粘性等等。B站最大的劣势在于起点太低。在视频行业中,B站的资历并不算浅,认真算起来,B站上线的时间,比腾讯视频和爱奇艺都还要早。可惜腾讯视频和爱奇艺背后都有巨头的支持,而B站没有,所以它只能靠对外融资来缓解资金困局。同时B站的核心竞争力,又不像字节跳动那样显著,这就使得B站面对外部资金时,更加显得局促和紧张。而B站过往最大的优势,在于对年轻用户群体有很高的粘性。但现在随着B站的成功破圈,这种粘性明显有所降低。新财报发布后,陈睿在电话会议中表示,未来B站平台用户范围将更广泛,从90后、00后拓展到85后-00后,甚至80后-00后。也就是说,未来的B站不再只是面向年轻人的视频平台,它将变得更综合,更全龄化,这当然会带来更多问题,难保不会让它“泯然众人”。总而言之,B站想要继续突围,跻身为国内真正的顶级视频平台,实现陈睿所说的“MAU做到4个亿”的目标,要面临的现实问题并不少。但这些困难并非不可战胜,B站能够一路“破圈”走到今年这一步,就有可能会不断突破自我,继续一路突围。文/金融外参记者程祥,公众号ID:jrwaican

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    2021-02-26
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  • 文章 疲于亏损,途牛们再战周边游

    ​配图来自Canva可画一则“就务工地过年,非必要不返乡”的倡议,改变了许多人的春节计划,跨省、跨国出行人数明显减少。中国国家铁路集团数据显示,1月28日、29日、30日和31日,春运前三天,全国铁路发送旅客分别为308万、283万、296万人次和290万人次,仅为去年同期水平的四分之一左右。而随着原本计划跨省游、出国游、回家过节的人数减少,靠旅游产品、线上票务起家的携程、途牛、去哪儿等OTA平台们也失去了赖以生存的客源。远途旅游热“冷却”在疫情发生前,春节假期本是旅游旺季,现在变成了旅游淡季。联合国世界旅游组织数据显示,新冠疫情导致全球旅游人数大幅减少,2020年全球旅游业收入损失1.3万亿美元,成为“旅游业历史上最糟糕年份”;另外,据网经社“电数宝”电商大数据库监测数据,2020年中国在线旅游市场交易规模将出现负增长,预计2020全年市场交易规模约为7950亿元,同比下降20.97%。显然,出行人数减少、旅行团暂停销售对全球旅游业造成重大打击,也直接影响携程、途牛等在线旅游平台的营收。财报数据显示,途牛2020年第二季度,净营收为3400万元人民币,同比下滑93.5%。净亏损为1.546亿元人民币,而上年同期净亏损1.672亿元人民币;第三季度净营收为1.235亿元人民币,同比下滑85.5%。净亏损为6210万元人民币,而上年同期净亏损1260万元人民币。携程网2020年第二季度,净营收为32亿元人民币,与去年同期相比下降64%,与上一季度相比下降33%;归属于公司股东的净亏损为4.76亿元人民币;第三季度,携程净营业收入为55亿元人民币,同比下降47.9%。在新的一年里,在线旅游平台也没迎来开门红。为响应“就务工地过节”的建议,人们均选择“宅家”,机票预订、火车票预订明显减少,在线旅游平台的业绩必然下滑。去哪儿网数据显示,截至2021年1月25日,机票预订平均支付价格下降至651.36元人民币,创5年来春运前机票预售平均支付价格最低。另外,防疫政策趋严、人们防疫意识提高,出行人群大幅度减少,2021年旅游业的发展不容乐观,甚至还会重现2020年的倒闭潮。智库网经社电子商务研究中心数据,2020上半年在线旅游平台倒闭数高达16家,包括导行车、亦安旅行、行鸽旅游、届活旅游、热鱼旅游等等。总之,短时间内愿意出门旅游的人依旧是少数,而“旅游热”逐渐冷也让途牛、携程等在线旅游平台们的线下布局陷入僵局。线下布局付之东流近年来线上流量红利见顶,携程、途牛、同程艺龙等头部在线旅游平台纷纷通过加盟、自营的方式开设线下门店。在线下途牛不及携程扩张迅猛,从门店数量来看携程自营、加盟门店数量都远超途牛。网络公开数据显示,截至2019年3月末,途牛拥有超过530家直营门店、31家自营地接社。而早在2018年末,携程旗下的携程、旅游百事通和去哪儿的门店数量合计已超过7000家,其中携程的自营门店超过1000家。不过,在线下门店的拓展上,携程做到了“广而大”,途牛则追求“精而专”,走的是差异化道路各有各的优势。携程采取加盟模式进行门店扩张,门店越开越多以量取胜,不过加盟店难以统一管理,旅游产品质量、服务良莠不齐;而途牛从直营店切入,通过统一培训、管理提高运营效率和服务质量,在同质化的旅游市场中,有极高的口碑优势。这两年途牛走出了自己“精而专”的独特道路,线下门店对途牛总交易额的贡献也在稳步提升中,不曾想突如其来的疫情让途牛线下布局付之东流。自疫情发生以来,途牛在海口、长沙、北京等多个地区的线下门店已停止运营,而且暂停运营的门店数量或将持续扩大。据媒体爆料,途牛在北京的70余家直营店一直处于关门状态,有工作人员透露,北京途牛将收缩半数以上门店。当然不只是途牛,携程、同程艺龙等平台的线下门店,大多陷于暂停营业或者已开业但客流少,业务不饱和的处境。并且,它们还要面临房租、水电、员工等直营门店经营压力,以及需要自掏腰包补贴加盟门店,来缓解合作伙伴的经济压力。在此情境下,各大在线旅游平台积极自救,利用店面开展多种经营,有的卖特产、有的开展周边游业务。不过,受限于客流量减少,整体运营效果并不理想,大多数在线旅游线下店仍处于停摆状态。由此看来,途牛大规模开线下直营店导致成本高企入不敷出,特别是疫情期间线下门店业绩差反而成为了负担,途牛想通过线下突围的期望恐怕要落空了。决战周边游跨省游、跨境游行不通,在线旅游平台只能退而求其次,大力发展周边游。去年途牛就上线了2万多个周边游产品,其中“青海湖+茶卡盐湖+卓尔山+门源+祁连3日游”、“香格里拉第5颗陨石·光年酒店2晚酒店套餐”、“横店影视城2日游”等优质周边游产品深受消费者喜爱,已然积累了周边游业务经验和资源,为往后深入周边游市场打下了基础。不过,越来越多人选择就地过年,票务、跨境游、跨省游等业务受挫的携程、去哪儿纷纷盯上周边游这一领域,途牛的周边游产品优势并不大。去哪儿副总裁刘晗就公开表示:“今年春节,本地过年将成为趋势,目前有关本地游的产品成为热度最高的旅游产品,未来去哪儿也将针对本地过年推出一系列旅游产品,帮助就地过年的旅游能够安全、快乐的过年。”同样的,携程旅行将产品重心转移到“年味私家团”“年夜饭私家团”等周边游产品,并结合各地旅游景点特色推出相对应的滑雪、登山、自驾、骑行等周边游主题,还针对本地门票、一日游等产品进行补贴,刺激旅游消费。另外,不仅是在线旅游企业,传统旅游社对周边游市场也虎视眈眈。加上,本地人对周边环境、物价等十分了解,对周边旅游服务体验十分重视,这也就要求旅游企业有更强大的创新能力和资源整合能力。天眼查专业版数据显示,我国提供本地游、周边游相关服务的企业数量超334万家,其中广东省数量最多,其次为山东、江苏、上海和贵州。从城市来看,上海市的相关企业最多,有近20万家。新的一年、新的挑战,途牛越来越疲惫了……文/金融外参记者符麟丹,公众号ID:jrwaican

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    2021-02-03
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  • 文章 一年两次融资,美术宝的未来值得押注吗?

    ​配图来自Canva可画近日,为3-18岁的用户提供美育课程的素质教育品牌美术宝,获得了目前中国素质教育赛道最大的单笔融资,这笔融资共2.1亿美元,由睿思基金领投。而在不久前的7月份,美术宝刚刚完成了由腾讯领投的C轮8000万美元融资。一年内连续获得两轮融资的美术宝,自身实力得到了充分的证明。但实力背后,美术宝的经营中也隐藏着不少问题,而这些问题就成为了其向更高目标迈进的绊脚石。资本注入,规模优势形成美术宝的第一轮融资从2014年开始,距今已累计获得超20亿的融资,借助融资,美术宝一步步成长为素质教育行业龙头企业,并在产品、服务、用户等多个方面逐渐建立起了自己坚固的护城河。首先,形成了一条丰富的产品体系。美术宝除了面向B端和C端推出了多条产品线之外,还推出了社区产品美术宝艺考、小熊秀,对美育产业链进行了全面覆盖。从少儿教育到艺考培训,丰富的产品体系让美术宝得以触及到更多层面的用户,从而在美育行业中深扎下去。其次,打造了一支实力雄厚的工作团队。美术宝现拥有近1000人的教研及制作团队,超2万名线上专职教师。而且每位教师都经过了严格的筛选,教师上岗后也会安排系统性的训练、培训、考核来确保教师能力不断提升。而团队质量就保证了美术宝的教学优势,吸引更多用户选择。最后,美术宝逐渐积累了一批忠实用户。据统计,截止2020年美术宝累计注册用户超过500万,累计付费学员超50万,而且美术宝的用户续费率达到了80%,转介绍率达到了40%。用户的不断积累和裂变就成了美术宝得以维持良性运营的基石。总体来看,美术宝在产品、团队、用户这三个方面都形成了一定的规模优势。而规模优势的形成不仅让它可以循环获得资本的青睐,也让它在面对美育赛道即将到来的机遇时,多了几分把握。社会观念变化,为行业带来新机遇由于中国主张应试教育,所以体制内的学校一般并不重视美育课程。因此,校外美术培训场所虽然是学生完成美术教育的主要场景,但用户规模却极为有限。不过,随着近年来社会观念的变化,包括美术教育在内的素质教育市场出现了巨大的增长空间。一方面,教育体制对素质教育越发重视。2020年,相关部门正式通知把学校美育工作纳入督导评估和考核体系,部分省份还将艺术素质测评结果纳入到了高中学校招生录取和综合素质评价的考量当中。而素质教育“硬指标”的确立,就使得校外培训机构将拥有更多的潜在生源。另一方面,新生代家长越来越注重孩子的素质培养。接触美育可以从小培养孩子的想象力、创造力和发散性思维,为了让孩子在未来的社会竞争中拥有更多的筹码,越来越多的家长会给孩子报名校外的技能培训班。另外,家庭收入以及家庭消费水平的普遍提高也让家长为孩子的素质教育买单提供了条件。学校和家长观念的变化,就让少儿美术培训机构的获客难度降低了很多,也让资本更加看好行业的发展前景。比如今年除了美术宝之外,画啦啦和夏加儿等行业其他选手也都相继获得了融资。而在线教育的崛起,也为传统美术教育打开了一条轻量化、高效率的“互联网+”发展模式,也使得美术培训可以触及到更多用户。不过,美术培训线上化既是机遇,也是挑战,美术宝在打造线上化产品的过程中有所突破的同时,也遇到了不少问题。少儿培训线上产品优劣并存虽然技术的进步给美术培训的线上化带来了极大的助力,但由于少儿自制力差,且美术学习有时候需要老师手把手地指导,这就导致线上化教学效果明显不如线下,所以目前美育教学的线上化渗透率仍处于较低的水平。而为了解决线上教学互动性差的痛点,提高线上教学效果,美术宝从技术赋能和售后服务等方面入手提出解决方案,极大地改善了线上教学的教学效果,也形成了自身区别于其它竞品的优势。比如,美术宝采用Artloop实时视频透视矫正系统技术,实现了将线下教学场景搬到线上,最大程度还原线下教学体验和交互,提高学员的专注度;给学员提供可分享和随时查看的课后点评、作品装裱和分享、带有课程总结的学习报告等大量课后服务,从而确保学员的学习体验。而教学效果提升后,美术宝的销售成绩就得到了提高。2020年,美术宝全新上线的系统性AI美术交互课程——小熊美术,上线三个月就实现了月营收3000多万。但是亮眼的成绩背后也有阴影,美术宝的产品线上化之路并不一帆风顺。一是发生违规问题,破坏市场口碑。在国家网信办2020“清朗”专项行动中,美术宝App因为存在低俗色情贴文和跟帖评论,部分用户头像、账号名称包含色情资源推广有害内容,位列第三批存在问题网站名单,而这就成为了家长拒绝美术宝的一个重要原因。二是老师流动性大,不利于长期教学。学生的素质培养是一个漫长的过程,要想获得家长的选择,稳定优质的课程和师资极为关键。而美术宝严苛的员工管理制度,虽然保证了产品的高品质,但却加剧了老师的流动问题。而线上老师的频繁更换,并不利于小学员美术技能的稳定提升。除了上述两个主要问题外,据黑猫投诉显示,美术宝也存在销售频繁打电话、诱导消费等问题,而这些问题的发生也都成为了美术宝在线上获取用户的阻碍。未来可以新增一条跑道除了少儿培训产品线上化进展得不太顺利之外,美术宝的艺考类培训产品也遇到了挑战。以前,才艺会给高考加分的政策促使了很多家长在课外报班学习美术。但2020年艺考改革,美术校考院校持续减少,文化课分数底线提升,艺考的门槛变得更高。这使得在高中阶段,学习美术成为一件投入与产出不成正比的事情,所以愿意让孩子在校外参加美术培训的家长越来越少,艺考培训机构也因此面临着生源减少的问题。不过,虽然艺考培训市场缩小了,但是成人美术培训市场还有巨大的开拓空间。近年来,新兴技术不断涌现并且与人们休闲娱乐相结合,市场整体对影视、游戏领域类美术相关的人才需求强烈,增加的就业空间会激发更多的需求,成人美术培训市场拥有巨大的增长潜力。然而在成人美术兴趣教学和职业培训等领域,还未有一家企业完全脱颖而出,而这就给美术宝留下了机会。此轮融资后,美术宝教育创始人兼CEO甘凌曾表示:“本轮资金将主要用于多品类素质课程的研发,新渠道和新市场的拓展。”而拓展成人美术培训业务或许就是个不错的思路。另外,目前美术教培行业市场较分散,行业呈现出明显的地域分割特征,缺乏一个综合平台提供涵盖全年龄段用户的美术教育信息。而美术宝凭借自己现有的行业领先优势、B端业务积累和资本的支持,是最有可能建立这个综合平台的企业。而这个巨大的想象空间或许也是它得到资本青睐的原因之一。但更高的目标也意味着将要克服更多的挑战,要取得更大的成绩,美术宝首先需要解决掉已经出现的线上化问题,提高用户对品牌的认可度。文/金融外参记者侯昆梅,公众号ID:jrwaican

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    2021-01-07
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  • 文章 柔宇科技IPO充血

     配图来自Canva可画2018到2019年,柔宇、三星、华为的折叠屏手机相继发布,这种“合上是手机,翻开是平板”科幻感十足的形态转换,一经面世就让很多用户颇感惊艳。但因为背负着体验不佳、价格门槛太高这两座大山,至今为止,折叠屏手机和其背后的全柔性屏技术仍旧没有大规模普及。全柔性屏市场到底有多大,市场需求何时才能爆发?这两个问题近年来一直让柔宇科技颇感困惑。同时也让三星、华为、微软等一众对折叠屏手机野心勃勃的科技巨头直挠头。如今伴随着上交所对柔宇科技科创板上市申请的受理,柔宇科技的困惑被传递给了更多投资者。柔宇融资144亿引起的争议近日,上交所披露,已受理柔宇科技科创板上市申请。柔宇科技本次IPO拟公开发行不超过12,000万股,募集资金144亿元。站在柔宇科技的角度来看,定下高达144亿元的融资目标,毫无疑问就是为了缓解自身资金困局。一方面,柔宇自身的造血能力较差。2017年到2019年,柔宇科技总营收合计4.08元,总亏损却高达22.34亿元。2020年上半年,净亏损达到了9.6亿元,约为期内营收的9倍。因高研发投入而带来的高亏损,让柔宇的资金状况始终维持在一个很危险的水平线上,只能不断寻求外部融资缓解危机。另一方面,科创板IPO已经成为最优解。天眼查数据显示,自2012年成立以来,柔宇已经完成了13次融资。最近一次3亿美元的F轮融资发生在2019年第四季度,之后筹备赴美上市融资10亿美元,但到了2020年中,突然变卦成了在国内上市,如今看来融资目标也提高了一倍多。能满足柔宇如此大规模资金需求的途径并不多,在科创板上市正是其中之一,而且也是最合适的途径之一。​ 另外,根据柔宇科技招股书,其预计总集资额为144.34亿元,其中一半,也就是72亿元将会用于补充流动资金。这意味着柔宇上市后最大的一笔开支将用于补充现金流,柔宇对此次科创板IPO募资救火的迫切需求可见一斑。然而站在投资者的角度,柔宇科技这个高达144亿元的IPO融资目标,高得实在有些离谱。从整体业绩来看,持续扩大的亏损和继续补充的现金流都表明了柔宇的经营现状一片惨淡。在商业化方面,柔宇科技的柔性智能终端和企业解决方案的表现都不尽人意。这样的情况下,柔宇定下144亿元这个在科创板上市公司中仅次于中芯国际的融资目标,确实显得有些不太恰当。不过,柔宇敢于定下如此高的融资目标,自然也有自己的底气。未来前景或许对得起高溢价尽管风险性很高,但如果从成长潜力来看,就会发现柔宇科技高达144亿元的IPO融资目标并不能完全说是出于妄想。而对于其价值的评估,也不能只着眼于经营现状。事实上,一级市场中的一众资本玩家,也是会更多考量柔宇科技的成长潜力。柔宇科技IPO前最后一轮融资对应的60亿美元(约420亿元人民币)投后估值,与其2019年2.27亿元的营收和10.7亿元的归属净亏损,当然是严重不匹配的。而本次IPO如果通过,以此次高达144亿元的IPO募资规模计算,柔宇科技IPO发行后的总市值将超过564亿元。进一步高涨的估值,和柔宇不甚亮眼的经营表现的不匹配更加严重。于是很多投资者就会产生疑问,柔宇科技凭什么自信能支撑起如此高的溢价?答案很简单,就在于柔宇科技能够实现全柔性屏技术的自主可控。从企业经营的角度考察柔宇科技,很难给出特别好的评价。但是柔宇科技拥有独树一帜的ULT-NSSP((超低温非硅制程集成))技术路线,这条有别于三星LTPS(低温多晶硅)的技术路线,对实现我国“一芯一屏(芯片和屏幕)”核心技术的自主可控,具有重要意义。未来全柔性屏市场竞争的实质,或许就是LTPS与ULT-NSSP这两条技术路线之争。如果柔宇科技能够在当前的紧要关头受到充分的资金支持,那么在未来的全柔性屏市场,国产企业将会有更大的把握,与三星等国际巨头们展开同台竞技。全柔性显示赛道已充分预热柔宇科技的定位很清晰,就是立足于全柔性显示技术的智能终端供应商和企业解决方案供应商。归根结底,这是一家技术立企的硬科技公司。而ULT-NSSP这一柔宇科技在国际上拥有完全自有知识产权的创新技术体系,尽管目前商业化表现不够亮眼,但谁也不能轻易否认其未来发展潜力。这种潜力至关重要。之所以三星、华为等科技大厂近几年纷纷开始推出搭载全柔性屏的折叠屏手机,是因为科技界普遍认为5G时代将会同时迎来一波交互革新,而可折叠形变的全柔性显示就是其中的一个重要方向。也就是说,柔宇科技专注的全柔性显示,可能将会是5G时代的一个重要赛道。事实上,尽管仍处于市场化发展的初期,但是种种迹象表明,眼下全柔性显示赛道已然经过充分预热,即将迎来爆发式增长。过去限制全柔性屏普及最重要的两大原因,一是技术不成熟导致的体验不佳,二是显示模组成本太高导致全柔性屏设备定价太高。但随着全柔性屏技术的持续发展和生产工艺的不断改进,这两大阻碍正在被不断克服。技术方面,无论是三星的LTPS技术还是柔宇的ULT-NSSP都越来越成熟。柔宇搭载于FlexPai2上的第三代蝉翼全柔性屏已经可以承受180万次弯折,并且在弯折过后能够恢复媲美镜面的平整度,体验大幅提升。成本方面,全柔性屏的硬件成本普遍都在逐步下探。据DSCC预测,到2022年,与三星GalaxyFold相同规格(7.3寸AMOLED折叠屏面板)的显示模组成本有望下探到90美元,这一数字已经与当前主流旗舰手机的显示模组成本持平。总而言之,技术和工艺的不断改进,正在为全柔性屏的市场规模高速扩张扫清障碍,近几年内或许就能看到相关市场的迅猛增长。以应用最被重视的折叠手机为例,国金证券研究所给出的数据显示,预计到2021年,搭载全柔性屏的折叠手机出货量有望达到1420万台,而到2023年,折叠手机渗透率有望超过2%。出货超过2500万台(以今年智能手机出货量为基准)。所以,如果要公正地对柔宇科技给出评价,那么简单来说就是:经营现状不佳,但成长潜力巨大;投资风险较高,但投资回报值得期待。文/金融外参记者程祥,公众号ID:jrwaican

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    2021-01-06
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  • 文章 猎豹移动财报:阵痛期后,将等来春天?

    配图来自Canva可画不论是进入常态化的疫情防控,还是提供便利的语音助手,智能技术早已经渗透在生活的方方面面里。而伴随着智能技术的渗透,人们的生活在很大程度上已经很难离开智能技术了。 技术是为了更好地服务生活,这也是行业内的大小企业所一致追求的。但是AI的门槛很高,光是高昂的研发投入就让很多人望而却步,而且对于已经入局其中的企业来说,这同样是一个严峻的问题。其中就有将所有的希望押注在AI上的猎豹移动。 转型中的财报 近日猎豹移动公布了其第三季度的财报,整体来看猎豹移动在三季度的表现可以用坚韧来形容。 先来看看营收方面。根据财报,猎豹移动三季度共实现营收为3.65亿元,同比下降60.3%,而去除去年三季度剥离LiveMe的影响,三季度营收的同比下跌幅度为46.7%。 这主要是因为与谷歌合作的中止,导致广告业务和海外业务受到影响。具体来看,三季度猎豹移动在公用事业产品及相关服务的收入为1.861亿元,广告收入占比65.4%;而猎豹移动的移动娱乐业务的收入为1.577亿元,广告收入占比48.1%。 不难看出,在两项贡献营收的主力军中广告收入占比都不小,而广告业务的下滑对整体营收自然也会产生一定影响。 但是这样的情况并没有影响到猎豹移动的盈利能力。本季度,Non-GAAP毛利率仍达到69.0%,而去年同期只有60.3%。另外根据财报,猎豹移动三季度依旧实现了盈利,三季度Non-GAAP之下归属于猎豹移动股东净利润2.66亿元。 并且猎豹移动也在不断进行管理层的精简运营,严控成本。根据财报可知,Non-GAAP成本和费用同比下降57.9%。其中,Non-GAAP成本同比下降69.0%,至1.13亿元;Non-GAAP营销及市场推广费同比下降58.0%,至1.67亿元。 而对于成本的这种精简,是为了更为广阔的未来。几年前,在傅盛认识到当下的主营业务成长空间有限时,毅然开始了猎豹移动的“ALLINAI”旅程。而通过几年的发展,猎豹移动也找到了自己的专注点——智能服务机器人,并且投身于广阔的市场之中。 因需求而起的巨大市场 随着人们生活质量的不断提升,消费者需求也在发生变化,而这也正是导致智能服务型机器人市场在近几年突然暴涨的原因。 首先,人们的需求更加智能化。不论是语音助手,还是智能家电,甚至是疫情防控期间起到很大作用的大数据技术,都让人们慢慢意识到了智能技术的重要性,也让人们对更加智能的生活充满了期待。 其次,消费场景更加多元化。日常生活由众多大大小小的场景构成,而这些场景因为和人们的日常生活息息相关,并且伴随着消费需求的逐渐精细化,更多的商业机会也在多元且精细的场景中被释放出来。 这两方面需求的变化,同时也让越来越多的智能服务型机器人产品涌现出来,这主要是因为服务型机器人对于日常生活场景来说,会像“服务员”一样提供给用户便利,并解决一定的问题,比如商场中的服务机器人,就可以帮助解决消费者的疑问。 而这也释放了智能服务机器人的市场,根据前瞻产业研究院的数据,中国市场中服务机器人是整个机器人行业增长最为快速的一个赛道。2014-2019年,我国服务机器人市场规模不断扩大,2019年增长至22亿美元,与上年相比增加了33.1%。 我国已经将AI等尖端技术上升到国家战略层面,并且伴随着人口老龄化、生育鼓励等社会趋势,将会让医疗、教育场景的需求持续旺盛,智能服务机器人或将会迎来一个黄金增长期,这也意味着一个新的巨大市场。 对于目前将智能服务机器人当做重点的猎豹移动来说,这个巨大的市场自然不容错过,而且从猎豹移动目前也取得了一定的成绩。 猎豹冲进场景中 从目前猎豹移动的成绩来看,其智能服务机器人在场景落地这一方面有着比较好的优势,尤其是商场场景之中。 根据财报可知,在商场场景,经过多个季度的持续投入和布局,猎豹商场机器人已呈现规模化效应。截止11月20日,猎豹商场机器人已经形成覆盖全国35个城市,1015家商场,8965名机器人上岗的服务网络。 并且通过各种有趣的营销办法,猎豹移动的商场机器人为商场、门店起到了很好的引流效果。目前猎豹移动已经助力9位明星的活动推广,累计曝光量超17.85亿,累计511万人次对机器人呼喊明星名字,而这也让活动期间商场的客流量环比平均提升12.2%。 并且猎豹移动也在继续向教育、酒店等场景继续扩大自己的覆盖范围,也都取得了不错的成绩。而在猎豹移动向更多场景不断渗透的同时,将机器人落地到实际生活场景之中的好处也逐渐明显。 首先,机器人将会从线下场景吸引更多的流量。产品本身就算是一种广告,在提供给使用者便利的过程中,就是品牌的一次宣传。随着商场中猎豹移动服务机器人出现的次数增多,人们也会逐渐熟知这个品牌,也在帮助猎豹移动吸引更多的流量。 其次,投放在不同场景中的机器人可以更加了解消费需求。对于服务机器人而言,服务的属性十分重要,这就需要机器人对于人们的需求有一个比较全面的把握。而被投放在不同场景之中的机器人,可以从更加直接与消费者的需求对接,更能了解到消费者需要的是什么。 收集到大量的需求数据之后,结合机器人背后的大数据技术,对消费者的需求有一个更加直观的认识,从而让机器人产品可以更好地给消费者提供服务,进一步巩固品牌在使用者心中的形象。 服务机器人,还有大未来 诸如猎豹移动等企业对于智能服务机器人的布局,也将进一步对整个行业释放多元活力。 首先,更加多元的产品会带动消费者对于服务机器人的认可,帮助行业实现增长。不同企业对于不同的场景提供有针对性的产品,帮助消费者在更多的场景中感受到服务机器人带来的便利。 比如商场场景之中,除了猎豹移动的豹小秘之外,还有由华润和科沃斯商用携手打造的商场智能服务机器人“Ruby”;再比如配送场景中就有阿里的“小蛮驴”、京东配送机器人、苏宁的卧龙一号、猎豹移动的豹小递等产品。 这些机器人在消费者的日常生活中起到了十分重要的作用,在给消费者提供更好服务的同时,也在加强消费者对于整个智能服务机器人行业的认可。 其次,更多场景的渗透也帮助行业找到更多新的增量点。人们的消费起源于场景之中,而服务机器人和场景的亲和度更高,也比较容易切入到更加精细的场景中,从小场景释放大潜能,从而帮助整个行业找到更多的新增量。 而对于猎豹移动来说,在不断的扩张中,未来也将充满机会。虽然现阶段来说,猎豹移动的AI业务还不能实现大规模的盈利。根据财报可知,今年第三季度,猎豹移动的AI业务实现收入2130万元,仅仅占到总收入的5.8%。 但是根据财报来看,猎豹移动三季度在支付分红2亿美元之后,共拥有的现金及现金等价物、受限资金以及短期投资共有15.95亿元,另外还有长期投资22.54亿元。这也为猎豹移动坚定机器人与AI场景应用方向的长期发展、创造全新增长引擎奠定坚实基础。 总的来说,猎豹移动虽然处于转型的阵痛期中,但是熬过这个阵痛期也将会获得更好的未来,而这也让整个服务机器人行业再一次充满了机会和活力。文/金融外参记者侯正阳,公众号ID:jrwaican

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    2020-11-30
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  • 文章 面板巨头京东方的进击

    配图来自Canva可画自2019年显示面板价格持续下滑后,显示面板行业迅速进入寒冬。直到今年第三季度,显示面板市场需求迅速增长后,才迎来了显示面板价格的持续上涨,京东方等国内显示面板厂商也终于在漫长的寒冬后,迎来了春天。 随着第三季度显示面板市场回暖,京东方在营收、利润均有了极大改善。但由于其过往极其不稳定的盈利能力,依然让资本市场对它抱有怀疑态度,导致其股价不涨反跌。而在上游产业链加速倔起、显示技术更新换代的情况下,面板行业也在迎来新的机遇,同时新考验也在接踵而至。在此背景下,京东方能否再次抓住机遇、引领行业依旧需要时间检验。净利润暴增历经行业的低潮后,作为国内面板巨头的京东方,也终于迎来了增长。在10月30日发布的Q3财报中,京东方一扫前几季度净利润下滑的阴霾,实现了营收、利润双增长。 具体来看,在第三季度财报中,京东方实现营收408.2亿元,较去年同期增长33.4%,归属于上市公司股东净利润13.4亿元,同比增长629.3%。在营收方面,京东方延续了上季度的稳步增长,并且净利润方面也表现亮眼,和去年同期相比暴涨了6倍。 不过,京东方这样亮眼的成绩,却没能让它在股市扬眉吐气。Q3财报发布后,京东方A、京东方B两只股票的股价就分别下滑了2.47%、2.06%。而造成京东方股价的下滑的主要原因,还在于资本市场对它的盈利能力抱有怀疑态度。一直以来,京东方的盈利能力都不太稳定。在2006年至今的财报中,京东方的利润率一直飘忽不定、跌宕起伏,增速最高时甚至超过4500%,下滑严重时也超过了200%,状态极不稳定。 这种“过山车”式的利润率变化,难免让它受到资本市场质疑。这种情况下,京东方股价下跌也就不难理解了。对投资者来说,盈利能力是其衡量企业是否值得投资的重要参考。而京东方极不稳定的盈利能力,自然难以得到投资者青睐。 从市场方面来看,京东方利润率波动如此之大,跟显示面板市场的周期性变化,有很大的关系。隐忧仍在和传统行业不同,显示面板行业有非常强的周期性。这种周期性具体体现为面板市场因为供求关系变化,而在价格上表现出来的暴涨暴跌。 比如,在显示面板价格上升期,入局企业增加使得显示面板产能持续增长。而在显示面板产能超过市场需求后,显示面板价格又持续下跌,面板企业开始减产来降低损失。这种供求关系的变化,正是造成京东方等面板厂商利润波动起伏的根本原因。 而近几年国内面板厂商的崛起,更让这种状况逐渐恶化。随着京东方、华星光电、惠科等面板企业的迅速崛起,国内显示面板行业的产能也开始大幅增长,出货量甚至超过了三星、LG。但与此同时,显示面板产能的迅速提升,也让行业的价格开始持续下滑,致使面板企业很难获得更高利润。而在此前,液晶面板行业的利润率已经降至15%左右,企业从中获取的利润已经极其有限了。 另外,2019年剧烈的市场价格波动,更直接让三菱、松下等知名电器厂商,退出了液晶显示市场,LG、三星等面板厂商则直接通过减产来降低损失。而在各家面板企业纷纷降低产能后,显示面板价格开始逐渐回暖。于是,在第三季度市场需求提升的情况下,抓住市场机遇的京东方,也终于实现了Q3净利润的暴涨。 但对京东方来说,受市场周期性变化波动的盈利能力,依然需要它做出改进。除了盈利不稳定问题之外,近年来显示面板市场技术迭代的变化,也对京东方提出了更多的考验。技术迭代下的机遇与挑战 近两年来,显示面板市场OLED、MiniLED显示技术的兴起,为京东方带来了新的机遇,也让它面临更多的挑战。 首先,OLED显示技术的飞速崛起,加快了OLED显示技术取代LCD液晶显示技术的步伐。随着OLED显示屏幕在智能手机、电脑、可穿戴产品等领域的广泛应用,OLED电子产品的销量也在飞速增长。仅在2019年,国内OLED电视行业年度复核增长率就超过了90%,其飞涨的速度由此可见一斑。 在OLED显示技术日益火热的情况下,京东方也在OLED领域频频发力。但由于三星、LG占据全球超过90%的OLED市场,京东方要想挑战这两家,还面临着不小的压力。 其次,备受显示面板市场关注的MiniLED显示技术,也拥有着巨大的市场潜力,也需要京东方展开布局,这又让它遇到了新的难题。一方面,生产线的更换、迭代是一笔巨大的开支。在京东方的14条产线中,4条是OLED产线,而其余10条产线的更换、迭代费用也是一笔不小的开支。 另一方面,在OLED、MiniLED显示技术方面,京东方距世界领先水平还有差距,需要它去追赶,而研发费用的投入又会对紧张的资金链产生冲击,进而降低它的盈利能力。 不过,从另一个角度看待,显示面板市场的技术迭代,也为京东方带来了更多的机会。比如京东方和苹果、华为的合作,体现了其在技术方面的进步,对它在OLED领域的市场拓展提供了助力。 利润方面,OLED显示面板的平均毛利率可以达到40%以上,比LCD液晶面板高出不少,这对京东方解决盈利不稳定的问题大有裨益。另外,出于供应链安全考虑,下游产业链企业更愿意广泛合作,这也能进一步扩大京东方在OLED领域的优势。 综合来看,OLED、MiniLED显示技术的迭代,既是机会也是挑战。而京东方能否在新一代显示技术的风口持续领跑,还要从多方面看待。面板巨头能否继续领跑? 在LCD市场,京东方已经占据了全球21.5%的市场份额,位居全球第一。但在OLED市场,京东方和LG、三星相比,还存在不小的差距。 从技术方面来看,目前的显示面板市场,OLED、LCD这两种显示技术各有千秋。OLED显示技术虽然在画质、柔性方面表现出色,但由于技术还不够成熟,还面临着量产、性能等多方面的问题。而已经成熟的LCD显示技术在产品良率、稳定性等方面表现优异。 以此来看,OLED显示技术想要取代OLED技术,还需要一段时间。而在这段时间里面,正是京东方在OLED领域追赶三星、LG的最好机会。一方面,京东方的OLED技术已经得到了业界认可,这更利于它拓展市场;另一方面,OLED领域的市场拓展,也能提升京东方的盈利能力,从而有效解决其长年来由于利润率不稳定带来的问题。 另外,近年来国内OLED上游产业链的兴起,也为京东方的技术研发提供了助力。比如合肥欣奕华、中山凯旋等企业已经攻克了蒸镀机技术,为京东方等面板企业解决了设备问题。 以此来看,领跑LCD市场的京东方已经迎来了在OLED市场发力的最佳期,在上游产业链、技术实力的支持下,京东方还是有很大的机会在OLED市场再度崛起。 不过,在资金研发等方面都存在挑战的情况下,它能否再次像上次领跑LCD市场一样,在OLED市场再次创造奇迹,仍需要交给市场检验。文/金融外参记者王佳龙,公众号ID:jrwaican

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    2020-11-03
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  • 文章 传音业绩大涨,“非洲之王”有何掘金神技?

    配图来自Canva可画​近日,“非洲手机之王”传音披露三季报,持续增长的业绩表现,让所有投资者感到惊喜。财报显示,今年前三季度,传音营收同比增长48.15%,归属净利润同比增长50.23%。第三季度增长速度更加惊人,营收同比增长75.17%,归属净利润同比增长78.72%。今年全球手机市场受疫情的负面影响相当严重,而在如此严峻的局势下,传音手机销量的逆势增长显得颇为亮眼,同时也带动了其财务业绩的持续增长。而其持续增长的业绩表现又极大地提升了投资者的信心,三季报发布后,传音控股(688036)连续两天股价涨超12%。业绩快速增长虽然传音的业绩表现长期处于稳健增长状态,但今年前三季度传音的业绩增长,依然会让人感到非常惊喜。惊喜之处首先在于,传音业绩增速较以往实现了更进一步的突破。财报显示,传音前三季度实现营业收入250亿元,较去年同期的169亿元同比增长48.15%。同时考虑到去年全年的营收总额为253亿元,也就是说,传音今年前三季度的营收就追平了去年全年的营收总额。如果四季度的营收表现不是非常差,那么今年全年传音在营收方面的增长非常值得期待。传音单第三季度的营收增长表现更加迅猛,实现营业收入111.25亿元,同比增长75.17%,单第三季度收入就很接近上半年收入总额。过去几年,传音四季度的收入表现都比三季度还要好,若以此为参考,今年注定会成为传音的丰收年。当然,有更多的余粮,才是真正的丰年。这个说法套用到企业财务上,就是得实现更多的利润,好在传音利润方面的表现同样很不错。前三季度归属于上市公司股东的净利润19.54亿元,同比增长50.23%;第三季度归属净利润为8.63亿元,同比增长78.72%。今年营收、净利润同步快速增长,传音铸就的传奇,无疑会更加煊赫。更为难得的是,传音这样亮眼的业绩表现,建立在艰难重重的市场环境基础上,这体现出传音拥有非常强劲的韧性。惊人的逆势增长疫情给今年的手机市场带来了巨大的考验,也给众多厂商渴盼已久的“5G换机潮”蒙上了一层阴影。受疫情影响,上半年全球智能手机市场出货量大幅下滑。IDC、Canalys等机构研究表明,今年上半年全球智能手机整体出货量下滑超过10%,全球头部厂商除苹果和传音之外,其他厂商销量下滑都非常严重,比如三星上半年出货量下滑幅度超过20%。处于如此严峻的市场考验中,传音手机出货量不降反升,实现了颇为罕见的逆势增长,形成推动传音业绩持续增长最重要的推动力。对于业绩的持续增长,传音控股表示这主要得益于非洲市场保持稳定增长。确实,相比其他市场,今年疫情对非洲手机市场的负面影响相对较低,而身为“非洲之王”的传音由此充分受益。当然,传音今年能够实现业绩的高速增长,并不仅仅是依靠非洲市场吃老本。尽管今年的全球市场充满了各种不确定性挑战,但是传音仍然在持续加大对南亚、东南亚、中东、南美等其他新兴市场的开拓力度。今年前三季度这些非洲之外的其他新兴市场,也确实为传音贡献了不断增长的销售收入。而在手机产品销售之外,传音在持续加大对其他盈利模式的探索力度。拓展产品品类至数码配件、家用电器等领域,并且依托传音OS为客户提供移动互联网服务,构建起一整套手机+移动在线消费服务业态。总之,传音今年前三季度业绩逆势增长,固然是因为在传音的长期深耕之下,新兴市场的增长潜力得到了充分释放,但更关键的其实是传音独树一帜的市场开拓经营能力。传音出海掘金神技传音近几年的业绩一直保持稳健增长,在今年如此艰难的市场环境下,业绩增速不降反升。在全球主要手机品牌中,传音的表现非常亮眼。而在一众中国出海企业中,传音也称得上是佼佼不群。无数中国企业都在“走出去”这个问题上绞尽脑汁,而传音以实际表现,对这个问题作出了自己教科书级别的经典解答。传音的出海开拓有两点非常鲜明的特色,这两点同时也是铸就传音“非洲之王”传奇最重要的根基。其一是尊重,其二是稳健。尊重市场、尊重用户是一件说起来很简单,但做起来很难的事情。《彭博商业周刊》曾把传音对市场和用户的尊重总结为“别嫌弃市场,别低看用户”。正是因为传音能真正做到尊重市场和用户,才能及时掌握用户的需求动向,针对用户真实需求精准调整产品的研发方向,抢占市场先机。而论及稳健,在开拓海外新兴市场的过程中,传音算是真正地把稳健的经营理念贯彻到底。一方面,传音在成本控制方面向来稳健,从不激进。举例来讲,在手机SOC选用方面,传音并没有随大流的盲目选择使用高通的高端SOC,而是在深刻理解用户需求的基础上,大规模使用联发科、紫光展锐的中端、入门级SOC,在用户体验和零部件成本控制之间把握平衡。另一方面,传音在市场开拓方面非常稳健。2010年,中国的山寨机纷纷涌入非洲,挣快钱,干一票就走。而传音选择扎根非洲,培养渠道,并且实现了最大程度的本地化,这样才有了现在的“非洲之王”。而当前传音在南亚、东南亚、中东、南美等其他新兴市场的开拓,同样走的是稳健路线。总之,以尊重和稳健为根基,传音在非洲、南亚、东南亚、中东和南美等新兴市场的开拓不断取得进展,并使得其业绩持续稳健增长。如果说传音拥有什么出海掘金“神技”,那么回顾其一路走来的崛起历程,尊重和稳健,无疑就是真正的“神技”。这样的“神技”当然是可以学习的,传音的成功也未必不能复制。不过若想取得像传音这样辉煌的成绩,显然不能只图赚快钱,得有长期深耕市场的心理准备。文/金融外参记者程祥,公众号ID:jrwaican

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    2020-11-02
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  • 文章 石头科技的独立之殇

    配图来自Canva 近年来,在神经网络技术和AI算法不断取得突破的情况下,人工智能产业迎来了飞速发展。与此同时,AI产业的进步,也使得越来越多的智能产品进入公众视野,开始服务于人们的日常生活,代替人做一些重复性的劳动。例如,智能扫地机器人的出现,就为房间清洁省去了不少麻烦。 在国内的扫地机器人市场中,石头科技的扫地机器人产品,一直以其绝佳的口碑而闻名业界。在良好的口碑作用下,石头科技的营收一直在持续暴涨。而在最新发布的财报中,石头科技持续多年的增长记录却被打破了,首次出现了营收下滑的现象。 对于营收下滑,石头科技的解释是,受疫情冲击以及小米降低采购两方面因素的影响。而由于营销及技术研发的作用,使得今年半年报石头科技的归母净利润不降反升,实现了逆势增长。 综合来看,石头科技上半年的表现差强人意,这让本就面临重重压力的石头科技,更是雪上加霜。此外,自营产品销量的增加,也让小米对石头科技的赋能作用减弱,这也让其在变化莫测的市场环境中,平添了不少不确定性因素。 营收下滑,利润却大增 8月31日,扫地机器人“小巨头”石头科技发布了上半年财报。财报显示,上半年石头科技实现营收17.76亿元,同比下滑了16.42%。而就在去年,石头科技营收还实现了同比增长37.81%,对比之下2020年上半年石头科技营收表现拉胯。当然,这其中也不乏行业受疫情冲击的影响。 中怡康调查报告显示,2020年上半年,疫情对国内扫地机器人产业上下游,均产生了不利影响。例如,疫情期间产品生产受阻,使得销售成本上升,导致用户消费意愿下降,进而造成石头科技的扫地机器人产品销量下滑等,影响了营收表现。 此外,上半年小米降低采购,也是造成石头科技营收下滑的原因之一。2019年小米与石头科技关联交易金额达14.41亿元,占营收比重为34.27%,而今年上半年小米采购金额为2.44亿元,营收占比仅有13.75%。和2019年对比,小米采购金额明显降低,这也直接造成了石头科技营收下滑。 与营收下滑形成鲜明对比的是,石头科技的利润总额同比增长19.94%,达到了5.43亿元;归母净利润达到了4.6亿元,实现了同比增长19.42%的增速。看得出来,石头科技的利润总额、归母净利润都未受营收下滑影响,反而实现了稳步增长,而这得益于疫情下石头科技持续推动品牌营销和技术研发的革新措施取得了显著成效。 自营产品成重要推动力 疫情期间,石头科技在品牌营销和技术研发两方面同时发力,使其自营产品销量大幅度增长,进而提升了它的利润。 具体来看,在品牌营销方面,石头科技拓展自有品牌销售渠道;另外,石头科技还加大了自营品牌的推广力度,这些措施也使其自营品牌的销售,取得了显著的成效。财报显示,2020年上半年石头科技自有品牌的产品共售出75.3万台,这为其利润提升做出了重大贡献。 其次,石头科技利润的提升,也受益于自营产品更高的利润率。与小米合作生产的米家扫地机器人相比,石头科技的自营品牌有更高的毛利率。头豹研究院数据显示,石头科技自有品牌毛利率为46.2%,和小米合作的米家系列产品毛利率仅为13.9%。 从利润率的对比不难发现,石头科技自营产品的利润率高出米家机器人32.3个百分点的利润率。而疫情期间石头科技自营品牌的热销,自然进一步为其利润大涨准备了条件。 而产品的热销则得益于技术创新。比如,石头科技第二季度发布的T7和T7Pro产品,由于采用了最新的双目AI避障技术,拥有更强的测距、避障能力,能够大幅提升清洁效率,在推出市场后迅速受到用户热捧。据京东平台统计数据显示,4月份石头科技的T7产品销量达到3.3万台,基本算是一个小爆款了。 用户对清洁能力更强、更加智能的新型扫地机器人产品,报以热烈的市场反响,引得众多扫地机器人企业闻风而动,纷纷涌入赛道,在扫地机器人市场布局。而这无疑让领先一步的石头科技,面临的压力突然增大了许多。 行业群雄逐鹿,技术突围路难走 近年来,扫地机器人市场规模持续快速增长,市场竞争也愈演愈烈。 目前市场上的玩家主要有两类。一类是头部企业的智能制造企业,它们为了争夺市场份额,开始不断提升产品性能,使扫地机器人产品迭代周期大大缩短,市场竞争进一步加剧;另一类是中小型企业比如扫地狗、小精灵等企业,进入赛道后不断推动产品技术革新,更让竞争有增无减。 在行业产品技术战集体升级后,石头科技将不得不投入更多的技术研发力量,这无疑会使其产品成本进一步上升,进而又会压缩其盈利空间。 在扫地机器人行业,技术一直都是产品的核心竞争力之所在。例如,业内居于领先地位的科沃斯,就拥有20多年的技术积累。正是凭着这些技术积累,科沃斯的产品才得到了市场普遍认可,这对于石头科技而言也不例外。 此外,在民众收入增加、可支配资金增长之后,人们对生活质量要求逐步提高,他们对扫地机器人产品的避障、除污能力也有了更高的要求。这样的形势下,扫地机器人市场的技术竞争只会更加激烈。在此背景下,技术实力更成了企业最核心的竞争力。 不难预测,随着海尔、科沃斯等巨头纷纷入场,石头科技想要凭借技术突围,将面临更大的挑战。另外,石头科技通过自营产品“去小米化”后,其产品在市场中的竞争优势明显不如从前,甚至营收也出现下滑。这种情况下,石头科技的去向引人深思。 “去小米化”道阻且长 一直以来,石头科技的业绩增长都强烈依赖小米,这使其营收增长、生态布局都受到小米的限制。而为了摆脱这种依赖和限制,石头科技一直在“去小米化”。 结合近四年石头科技的财报数据来看,2016年至2019年,米家机器人品牌产品销售额在石头科技营收占比分别为98.58%、88.36%、47.16%、33.59%;与之形成对比的是,石头科技的自营产品在营收中的占比从2016年1.42%增长至2019年66.41%。从品牌营收占比的数据来看,石头科技的自营品牌占比已经取得了不少成效。 不过,由于长期依赖小米的缘故,石头科技的营收增长始终无法摆脱小米。在今年上半年,小米订单减少后,石头科技的销售收入就直接降低到了7.44%,总体营收也因此出现下滑,这还仅仅是小米降低了部分订单。而在石头科技完全“去小米化”后,能否保持之前市场份额的稳步增长,则是一个问号。 其次,在扫地机器人市场竞争加剧的情况下,石头科技的自营产品在失去小米赋能的同时,也失去了小米IOT生态的优势,在和主流的IOT生态企业竞争时难免落于下风。  综合来看,石头科技“去小米化”的道路还任重而道远。而在以技术生态决胜的扫地机器人行业,小米显然能给石头科技带来更多方面的利好。以此来看,石头科技想要在短时间内实现完全品牌独立,还面临着诸多困难。 随着扫地机器人市场同质化问题日益凸显,石头科技要凭借自身实力突围,其面临的挑战则会更多。不过,对于下定自营决心的石头科技,“去小米化”的路无论多么艰难,也必须要走。 文/金融外参记者王佳龙,公众号ID:jrwaican

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    2020-09-08
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  • 文章 亏转盈亮眼财报下,科大讯飞的痛快与苦楚

    配图来自Canva​与第一季度的溃败不同,科大讯飞第二季度打了个翻身仗,让2020年上半年得以完美收官。近日,科大讯飞发布的上半年财报显示:科大讯飞2020年上半年公司营收43.49亿,同比增长2.86%,归属于上市公司股东的净利润和扣除非经常性损益的净利润,分别由一季度亏损1.31亿元和1.34亿元,增长至二季度的3.89亿元和1.41亿元。财报发布后,市场赞誉声不断。因为大伙对科大讯飞都不陌生,甚至是科大讯飞的“粉丝”,毕竟智能输入法、录音笔、翻译机等基于语音输入的日常消费品中,科大讯飞敢说第二无人敢应第一。只是,作为智能语音领域的龙头企业,科大讯飞的野心可不仅止于浅层面的技术赋能,而不安于现状的态度,也让其发展之路多了很多不确定因素。B、C端业务,稳健增长家大业大的科大讯飞,主攻三大方向:讯飞开放平台、消费者业务、行业人工智能应用,且既向往B端也执着C端,坚定不移的走ToB+ToC双轮驱动路线。基于此,在最新财报中,科大讯飞无论是B端业务还是C端业务,都表现良好。2020年各行各业都不太平,好在突发的疫情给科大讯飞带来影响是短期的,严格的画出一个时间段的话,仅一个季度的亏损而已。科大讯飞的董事长刘庆峰曾解释到:“科大讯飞在2020年一季度出现亏损,是受到了疫情的影响,因为工程师两个多月都没法去现场施工、交付、验收等,导致合同收入无法确认,从而引起了亏损。”也就是说,科大讯飞应对突发情况的能力是强大的,在一季度亏损的情况下,二季度扭亏为盈,交上了完美的上半年答卷。具体财报数据来看,科大讯飞上半年智慧教育、智慧医疗业务仍分别实现了35%和665%的增长;而且,科大讯飞ToC业务实现营业收入16.35亿元,在整体营收中占比达37.59%;实现毛利7.82亿,ToC业务毛利占比达39.24%。在智慧医疗市场,科大讯飞极速扩大产品规模,迅猛发展。目前“智医助理”辅助诊疗系统,已在全国11个省市近百个区县、超2000个乡镇级医疗机构、超20000个村级医疗机构投入使用,日均提供超30万条辅诊建议,累计服务数亿人次。在智慧教育市场,科大讯飞B端、C端双管齐下。在B端,科大讯飞智能语音技术覆盖了教、学、考、管四大主场景的智慧教育全栈产品体系;在C端,科大讯飞推出人工智能学习辅助产品-讯飞学习机,助力学生减负增效,赢得广泛好评。财报显示,2020上半年科大讯飞持续强化AI技术制高点与场景应用的结合,不断探索和培育创新消费产品和服务,教育产品和服务实现营业收入131,671.14万元,同比增长34.53%;教学业务实现营收8037.00万元,同比增长30.84%。总之,随着智慧教育、智慧医疗、智慧政法等ToB业务稳健发展,科大讯飞营业额、市场估值也会随之水涨船高。同时,阿尔法蛋陪护机、翻译笔等ToC业务,也因疫情而焕发新机,科大讯飞ToB+ToC双轮驱动成效明显。研发重担下,现金流问题凸显如果说泛娱乐市场以“内容为王”,那么人工智能市场则是“技术为王”。同样的,为了保住“人工智能第一股”的荣誉,科大讯飞在AI人才的笼络以及技术研发上,花费了很多时间、精力和资金。财报数据显示,2018年,科大讯飞研发投入17.73亿元,同比增长54.78%,研发费用占营收22.39%;2019年,科大讯飞的研发投入金额为21.4亿元,同比增长20.91%,研发投入占营业收入的比例高达21.27%。至此,科大讯飞已连续11年研发投入占营收20%。时至今日,科大讯飞依旧重视研发,坚持技术驱动战略。财报数据显示,科大讯飞公司2020年上半年,依然保持高强的研发投入,研发投入占总体营收占比达22.12%。而基于人工智能核心技术不断取得技术突破,科大讯飞也在智能语音、计算机视觉、认知智能等AI核心技术领域持续保持国际领先。个中缘由不外乎,随着信息技术的飞速发展,各行各业数字化、智能化、网联化变革已是大势所趋,在各行各业将迎来新一轮发展契机之际,各大科技企业纷纷加码智能技术,以期在这特殊时刻,完成弯道超车的使命。而在群雄割据的局势下,科大讯飞也必须不断加强技术实力才能自保和跃升。再有,不断斥巨资来集聚科技人才、研发核心技术,以期在未来科技市场占据主动权,一直是科技巨头发展的主旋律。只是,高投入不一定有高回报,无雄厚资金实力的科技企业,其高投入的结局往往是入不敷出,最后资金链断裂而倒闭。按理说,科大讯飞成立多年,荣获多轮融资并且盈利已久,应该没有资金困扰。实际上,科大讯飞在现金流管理方面依旧面临挑战。财报数据显示,2019年科大讯飞经营活动现金流入102.7亿元,流出87.42亿元,经营活动产生的现金流量净额为15.31亿元,但同期投资活动产生的现金流量净额为-28.99亿元,二者合计净流出13.68亿元。同样的,科大讯飞2020年上半年度经营性现金流净额依然为负,具体为-10.35亿元,同比下滑38.63%。此前,科大讯飞董事长刘庆峰也提到:“面对当下经济的不确定性,企业最大的风险就是现金流的风险”。总而言之,超高研发费能否给科大讯飞带来,更高的回报依旧是个谜题。况且,在越来越激烈的人工智能“战场”,人工智能企业要做的不止是提高技术实力,怎么做好用户服务也是必修课。“友商”压境这些年,市场上关于科大讯飞的评价褒贬不一。有人认为“科大讯飞在未来五年会成为中国最卓越的科技公司,市值起步是2000亿以上”,也有人觉得“科大讯飞当下市值虚高,在巨头面前毫无胜算”。不管外界言论如何,对于未来发展,科大讯飞官方乐观表示:“受本次疫情影响,教育、医疗等行业快速形成线上业务的应用习惯,对接更多的快速增长机会。预计科大讯飞全年的经营会继续保持良好增长势头。”智能时代,科大讯飞增长势头是好,但竞争压力也不小。且不说,京东、华为、百度、阿里、腾讯等在人工智能领域有重大布局互联网巨头,有资金、有人才、有技术,轻松打下江山。再有,国内“AI四小龙”——商汤、云从、依图、旷视,相继尝试上市,并表示融资金额用于技术研发,新势力的强盛对科大讯飞这样的“老将”来说,必然是个威胁。另一在智能语音市场耕耘多年,呼声较高的企业——搜狗,近期也找到了腾讯作为靠山。在腾讯资金、人力、物力各方资源的助力下,搜狗的AI语音技术将得到强化,自身发展步伐也将进一步加快。届时,搜狗与科大讯飞在C端市场的争夺战将更加激烈。敌对、打压,科大讯飞的智能语音商业化之路漫漫,但或许百炼成钢,也只有经历困境和挫折,才能真正打造出一家经久不衰的人工智能企业。文/金融外参记者符麟丹,公众号ID:jrwaican

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    2020-08-27
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  • 文章 利润暴跌下,华米科技的AI健康赛道突围

    ​配图来自Canva近年来,智能可穿戴设备迅速发展,智能手表、智能手环等可穿戴产品逐渐渗入人们的日常生活中,而这种主打运动、健康检测功能的智能产品,因为多样化的健康功能广受用户好评。比如前段时间发布的小米手环5,就以其主打的心率、压力监测等健康检测功能受到米粉热捧,首销就被迅速抢光。而研发这款爆款产品的正是小米IOT生态链的代表企业——华米科技。在小米手环5的研发上,华米科技倾注了大量的心血,这才有了这款热销产品。而这个热销产品的诞生,为华米科技第二季度的营收做出了不小的贡献。不过,华米科技营收稳步增长的同时,其净利润却在暴跌。而对于净利润暴跌的现象,华米科技解释主要受疫情、营销及研发投入增加影响。华米科技Q2财报数据显示,其研发费用猛涨至营收的10%,对利润率产生了极大影响。不过,这也与华米科技力推其“AI+健康”的战略不无关系。而在“AI+健康”这个市场同时参与的巨头不少,自身缺乏生态的华米能否突出重围,尚有待观察其后续技术水平如何。难逃“增收不增利”怪圈华米科技8月18日发布的财报显示,2020年第二季度营收11.37亿元,较去年同期同比增长9.5%,总出货量达到了890万台,同比增长7%,表现良好。但在净利润方面,华米科技却表现拉胯,华米科技Q2的净利润仅有1330万元,利润同比下暴跌85.1%。从华米科技发布的Q2财报来看,其营收、出货量均实现了增长,但并没有摆脱“增收不增利”的怪圈,特别明显的是其利润率的下滑。华米利润率暴跌,也对华米科技的股价造成直接影响。在华米科技发布Q2财报当天,其股价盘前下跌8%。这对于利润本就微薄的华米科技来说,无疑是雪上加霜。值得注意的是,这并不是华米科技首次面临这样的情况。在2020年第一季度的财报中,华米科技净利润就由2019年Q4的2.07亿元降至1920万元,利润暴跌近90%。而在5月12日Q1财报发布后不久,华米科技的股价就应声下跌了7%。这次Q2财报净利润再次拉胯,也使得华米科技的股价比上次下滑的更快。实际上,华米科技的利润暴跌,受多方面因素的影响。首先,covid-19对华米科技的产品制造、渠道销售都产生了不利影响。其次,华米科技用于营销、研发费用的增加,也是其利润下降的重要诱因。利润暴跌的背后总体来看,华米科技利润暴跌的原因,主要分为三方面。其一,covid-19的流行,对全球市场的零售行业都产生了很大影响,使华米科技产品生产、销售受阻,同时对美洲和欧洲的海外市场也产生了不利影响。其次,渠道销售商家也向华米科技反映疫情影响下,消费者消费能力下滑,对可穿戴产品消费意愿不强,进而使华米科技第二季度业绩承压。其二,销售、营销投入猛增也是造成华米科技利润降低的主要原因之一。华米科技Q2财报显示,其第二季度投入的销售、营销费用共7130万元,较去年同期同比增长达76.6%。而销售、营销费用的暴涨,必然摊薄其利润率。不过,华米科技大力做营销也不难理解。一直以来,分销渠道高度依赖小米都是华米科技的一块心病。2019年,华米科技72.2%的产品营收额都来源于小米。这样的情形下,华米科技加大品牌营销、提升其品牌价值也是情理之中的事情。但营销费用的高投入,同时也引发了利润暴跌的问题。其三,研发费用的投入也对华米科技的利润产生了巨大影响。华米科技第二季度研发费用投入高达1.172亿元,同比增长25%,占Q2营收的10.3%。而研发投入猛增,也让华米科技的利润再度降低。从利润角度来分析,华米要防止利润暴跌,降低研发投入就行了。但华米在利润下滑后仍坚持自主研发,更多的是出于对“AI+健康”战略全局的考虑。AI健康寻解一直以来,华米科技对技术研发都非常重视。从2015年开始,华米科技的技术研发投入逐年攀升,迄今已超过10亿元。而在持续的高投入下,华米科技的AI技术也取得了不少亮眼成绩。在今年6月15日举办的首届AI创新大会上,华米科技阐述了其对AI与健康产业的理解,并发布了“黄河2号”的新一代智能可穿戴芯片,同时也展示了自主研发的PPG生物追踪光学传感器及数据AI算法。此外,华米科技还公布了OxygenBeats™血氧监测、SomnusCare™睡眠分析系统、ExerSense™AI生物识别系统的等技术。从华米科技公布的AI、健康技术来看,华米科技把未来押注在AI技术和健康产业的结合上,以“AI+健康”的理念,将华米科技打造成专注于健康产业的科技公司。在Q2财报中,华米科技也提到,智能研发投资是其为消费者和行业更快地开发新的智能设备,并将其推向市场的能力的关键。目前,智能可穿戴产品主打的健康功能已经成为市场关注的焦点,而华米科技押注健康赛道,正是顺应了这一波市场趋势。不过,华米科技押注健康赛道,能否缓解利润严重下滑的问题,还需要从市场、科技实力等方面考究。能否突围健康赛道在健康赛道,华米科技的前行之路并不轻松。在国内的智能可穿戴市场中,华为、苹果都是华米科技强劲的对手,和这些对手相比,华米科技并没有明显优势。在智能可穿戴市场的产品同质化越来越严重的情况下,华米科技的“AI+健康”的技术优势就不再明显。例如华为的智能手表,也使用了自主研发的Truesleep™运动健康监测技术,和华米科技SomnusCare™技术非常相近。相比之下,华米科技的AI健康光环优势不再突出。而在产品制造方面,华米科技都是以代工模式生产制造,和市场中自主生产制造的企业相比并不占优势;在智能产品IOT生态方面,华为、苹果都有自己完整的IOT生态,而华米科技作为产品设计商,在生态方面强烈依赖小米,这让其在市场中失去了主动性。综合来看,华米科技在智能可穿戴市场仅有AI技术方面的优势,因此在与巨头的竞争中将面临极大挑战。而在可穿戴设备市场增长放缓的情况下,企业之间的竞争只会更加激烈,华米科技面临的竞争难题也会加剧。这样的情况下,华米科技押注健康赛道,能否在缓解“增收不增利”问题的同时,保持其独有的市场竞争力,就有待观察。总体来看,华米科技发力“AI+健康”技术研发,很难在短期内改善利润率降低的问题,但随着疫情缓解,智能可穿戴市场回暖,华米科技也会迎来新的机会。华米能否抓住这波机遇,再创佳绩、突出重围,就要看接下来华米如何行动了。文/金融外参记者王佳龙,公众号ID:jrwaican

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    2020-08-26
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