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  • 文章 面板巨头京东方的进击

    配图来自Canva可画自2019年显示面板价格持续下滑后,显示面板行业迅速进入寒冬。直到今年第三季度,显示面板市场需求迅速增长后,才迎来了显示面板价格的持续上涨,京东方等国内显示面板厂商也终于在漫长的寒冬后,迎来了春天。 随着第三季度显示面板市场回暖,京东方在营收、利润均有了极大改善。但由于其过往极其不稳定的盈利能力,依然让资本市场对它抱有怀疑态度,导致其股价不涨反跌。而在上游产业链加速倔起、显示技术更新换代的情况下,面板行业也在迎来新的机遇,同时新考验也在接踵而至。在此背景下,京东方能否再次抓住机遇、引领行业依旧需要时间检验。净利润暴增历经行业的低潮后,作为国内面板巨头的京东方,也终于迎来了增长。在10月30日发布的Q3财报中,京东方一扫前几季度净利润下滑的阴霾,实现了营收、利润双增长。 具体来看,在第三季度财报中,京东方实现营收408.2亿元,较去年同期增长33.4%,归属于上市公司股东净利润13.4亿元,同比增长629.3%。在营收方面,京东方延续了上季度的稳步增长,并且净利润方面也表现亮眼,和去年同期相比暴涨了6倍。 不过,京东方这样亮眼的成绩,却没能让它在股市扬眉吐气。Q3财报发布后,京东方A、京东方B两只股票的股价就分别下滑了2.47%、2.06%。而造成京东方股价的下滑的主要原因,还在于资本市场对它的盈利能力抱有怀疑态度。一直以来,京东方的盈利能力都不太稳定。在2006年至今的财报中,京东方的利润率一直飘忽不定、跌宕起伏,增速最高时甚至超过4500%,下滑严重时也超过了200%,状态极不稳定。 这种“过山车”式的利润率变化,难免让它受到资本市场质疑。这种情况下,京东方股价下跌也就不难理解了。对投资者来说,盈利能力是其衡量企业是否值得投资的重要参考。而京东方极不稳定的盈利能力,自然难以得到投资者青睐。 从市场方面来看,京东方利润率波动如此之大,跟显示面板市场的周期性变化,有很大的关系。隐忧仍在和传统行业不同,显示面板行业有非常强的周期性。这种周期性具体体现为面板市场因为供求关系变化,而在价格上表现出来的暴涨暴跌。 比如,在显示面板价格上升期,入局企业增加使得显示面板产能持续增长。而在显示面板产能超过市场需求后,显示面板价格又持续下跌,面板企业开始减产来降低损失。这种供求关系的变化,正是造成京东方等面板厂商利润波动起伏的根本原因。 而近几年国内面板厂商的崛起,更让这种状况逐渐恶化。随着京东方、华星光电、惠科等面板企业的迅速崛起,国内显示面板行业的产能也开始大幅增长,出货量甚至超过了三星、LG。但与此同时,显示面板产能的迅速提升,也让行业的价格开始持续下滑,致使面板企业很难获得更高利润。而在此前,液晶面板行业的利润率已经降至15%左右,企业从中获取的利润已经极其有限了。 另外,2019年剧烈的市场价格波动,更直接让三菱、松下等知名电器厂商,退出了液晶显示市场,LG、三星等面板厂商则直接通过减产来降低损失。而在各家面板企业纷纷降低产能后,显示面板价格开始逐渐回暖。于是,在第三季度市场需求提升的情况下,抓住市场机遇的京东方,也终于实现了Q3净利润的暴涨。 但对京东方来说,受市场周期性变化波动的盈利能力,依然需要它做出改进。除了盈利不稳定问题之外,近年来显示面板市场技术迭代的变化,也对京东方提出了更多的考验。技术迭代下的机遇与挑战 近两年来,显示面板市场OLED、MiniLED显示技术的兴起,为京东方带来了新的机遇,也让它面临更多的挑战。 首先,OLED显示技术的飞速崛起,加快了OLED显示技术取代LCD液晶显示技术的步伐。随着OLED显示屏幕在智能手机、电脑、可穿戴产品等领域的广泛应用,OLED电子产品的销量也在飞速增长。仅在2019年,国内OLED电视行业年度复核增长率就超过了90%,其飞涨的速度由此可见一斑。 在OLED显示技术日益火热的情况下,京东方也在OLED领域频频发力。但由于三星、LG占据全球超过90%的OLED市场,京东方要想挑战这两家,还面临着不小的压力。 其次,备受显示面板市场关注的MiniLED显示技术,也拥有着巨大的市场潜力,也需要京东方展开布局,这又让它遇到了新的难题。一方面,生产线的更换、迭代是一笔巨大的开支。在京东方的14条产线中,4条是OLED产线,而其余10条产线的更换、迭代费用也是一笔不小的开支。 另一方面,在OLED、MiniLED显示技术方面,京东方距世界领先水平还有差距,需要它去追赶,而研发费用的投入又会对紧张的资金链产生冲击,进而降低它的盈利能力。 不过,从另一个角度看待,显示面板市场的技术迭代,也为京东方带来了更多的机会。比如京东方和苹果、华为的合作,体现了其在技术方面的进步,对它在OLED领域的市场拓展提供了助力。 利润方面,OLED显示面板的平均毛利率可以达到40%以上,比LCD液晶面板高出不少,这对京东方解决盈利不稳定的问题大有裨益。另外,出于供应链安全考虑,下游产业链企业更愿意广泛合作,这也能进一步扩大京东方在OLED领域的优势。 综合来看,OLED、MiniLED显示技术的迭代,既是机会也是挑战。而京东方能否在新一代显示技术的风口持续领跑,还要从多方面看待。面板巨头能否继续领跑? 在LCD市场,京东方已经占据了全球21.5%的市场份额,位居全球第一。但在OLED市场,京东方和LG、三星相比,还存在不小的差距。 从技术方面来看,目前的显示面板市场,OLED、LCD这两种显示技术各有千秋。OLED显示技术虽然在画质、柔性方面表现出色,但由于技术还不够成熟,还面临着量产、性能等多方面的问题。而已经成熟的LCD显示技术在产品良率、稳定性等方面表现优异。 以此来看,OLED显示技术想要取代OLED技术,还需要一段时间。而在这段时间里面,正是京东方在OLED领域追赶三星、LG的最好机会。一方面,京东方的OLED技术已经得到了业界认可,这更利于它拓展市场;另一方面,OLED领域的市场拓展,也能提升京东方的盈利能力,从而有效解决其长年来由于利润率不稳定带来的问题。 另外,近年来国内OLED上游产业链的兴起,也为京东方的技术研发提供了助力。比如合肥欣奕华、中山凯旋等企业已经攻克了蒸镀机技术,为京东方等面板企业解决了设备问题。 以此来看,领跑LCD市场的京东方已经迎来了在OLED市场发力的最佳期,在上游产业链、技术实力的支持下,京东方还是有很大的机会在OLED市场再度崛起。 不过,在资金研发等方面都存在挑战的情况下,它能否再次像上次领跑LCD市场一样,在OLED市场再次创造奇迹,仍需要交给市场检验。文/金融外参记者王佳龙,公众号ID:jrwaican

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    2020-11-03
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  • 文章 传音业绩大涨,“非洲之王”有何掘金神技?

    配图来自Canva可画​近日,“非洲手机之王”传音披露三季报,持续增长的业绩表现,让所有投资者感到惊喜。财报显示,今年前三季度,传音营收同比增长48.15%,归属净利润同比增长50.23%。第三季度增长速度更加惊人,营收同比增长75.17%,归属净利润同比增长78.72%。今年全球手机市场受疫情的负面影响相当严重,而在如此严峻的局势下,传音手机销量的逆势增长显得颇为亮眼,同时也带动了其财务业绩的持续增长。而其持续增长的业绩表现又极大地提升了投资者的信心,三季报发布后,传音控股(688036)连续两天股价涨超12%。业绩快速增长虽然传音的业绩表现长期处于稳健增长状态,但今年前三季度传音的业绩增长,依然会让人感到非常惊喜。惊喜之处首先在于,传音业绩增速较以往实现了更进一步的突破。财报显示,传音前三季度实现营业收入250亿元,较去年同期的169亿元同比增长48.15%。同时考虑到去年全年的营收总额为253亿元,也就是说,传音今年前三季度的营收就追平了去年全年的营收总额。如果四季度的营收表现不是非常差,那么今年全年传音在营收方面的增长非常值得期待。传音单第三季度的营收增长表现更加迅猛,实现营业收入111.25亿元,同比增长75.17%,单第三季度收入就很接近上半年收入总额。过去几年,传音四季度的收入表现都比三季度还要好,若以此为参考,今年注定会成为传音的丰收年。当然,有更多的余粮,才是真正的丰年。这个说法套用到企业财务上,就是得实现更多的利润,好在传音利润方面的表现同样很不错。前三季度归属于上市公司股东的净利润19.54亿元,同比增长50.23%;第三季度归属净利润为8.63亿元,同比增长78.72%。今年营收、净利润同步快速增长,传音铸就的传奇,无疑会更加煊赫。更为难得的是,传音这样亮眼的业绩表现,建立在艰难重重的市场环境基础上,这体现出传音拥有非常强劲的韧性。惊人的逆势增长疫情给今年的手机市场带来了巨大的考验,也给众多厂商渴盼已久的“5G换机潮”蒙上了一层阴影。受疫情影响,上半年全球智能手机市场出货量大幅下滑。IDC、Canalys等机构研究表明,今年上半年全球智能手机整体出货量下滑超过10%,全球头部厂商除苹果和传音之外,其他厂商销量下滑都非常严重,比如三星上半年出货量下滑幅度超过20%。处于如此严峻的市场考验中,传音手机出货量不降反升,实现了颇为罕见的逆势增长,形成推动传音业绩持续增长最重要的推动力。对于业绩的持续增长,传音控股表示这主要得益于非洲市场保持稳定增长。确实,相比其他市场,今年疫情对非洲手机市场的负面影响相对较低,而身为“非洲之王”的传音由此充分受益。当然,传音今年能够实现业绩的高速增长,并不仅仅是依靠非洲市场吃老本。尽管今年的全球市场充满了各种不确定性挑战,但是传音仍然在持续加大对南亚、东南亚、中东、南美等其他新兴市场的开拓力度。今年前三季度这些非洲之外的其他新兴市场,也确实为传音贡献了不断增长的销售收入。而在手机产品销售之外,传音在持续加大对其他盈利模式的探索力度。拓展产品品类至数码配件、家用电器等领域,并且依托传音OS为客户提供移动互联网服务,构建起一整套手机+移动在线消费服务业态。总之,传音今年前三季度业绩逆势增长,固然是因为在传音的长期深耕之下,新兴市场的增长潜力得到了充分释放,但更关键的其实是传音独树一帜的市场开拓经营能力。传音出海掘金神技传音近几年的业绩一直保持稳健增长,在今年如此艰难的市场环境下,业绩增速不降反升。在全球主要手机品牌中,传音的表现非常亮眼。而在一众中国出海企业中,传音也称得上是佼佼不群。无数中国企业都在“走出去”这个问题上绞尽脑汁,而传音以实际表现,对这个问题作出了自己教科书级别的经典解答。传音的出海开拓有两点非常鲜明的特色,这两点同时也是铸就传音“非洲之王”传奇最重要的根基。其一是尊重,其二是稳健。尊重市场、尊重用户是一件说起来很简单,但做起来很难的事情。《彭博商业周刊》曾把传音对市场和用户的尊重总结为“别嫌弃市场,别低看用户”。正是因为传音能真正做到尊重市场和用户,才能及时掌握用户的需求动向,针对用户真实需求精准调整产品的研发方向,抢占市场先机。而论及稳健,在开拓海外新兴市场的过程中,传音算是真正地把稳健的经营理念贯彻到底。一方面,传音在成本控制方面向来稳健,从不激进。举例来讲,在手机SOC选用方面,传音并没有随大流的盲目选择使用高通的高端SOC,而是在深刻理解用户需求的基础上,大规模使用联发科、紫光展锐的中端、入门级SOC,在用户体验和零部件成本控制之间把握平衡。另一方面,传音在市场开拓方面非常稳健。2010年,中国的山寨机纷纷涌入非洲,挣快钱,干一票就走。而传音选择扎根非洲,培养渠道,并且实现了最大程度的本地化,这样才有了现在的“非洲之王”。而当前传音在南亚、东南亚、中东、南美等其他新兴市场的开拓,同样走的是稳健路线。总之,以尊重和稳健为根基,传音在非洲、南亚、东南亚、中东和南美等新兴市场的开拓不断取得进展,并使得其业绩持续稳健增长。如果说传音拥有什么出海掘金“神技”,那么回顾其一路走来的崛起历程,尊重和稳健,无疑就是真正的“神技”。这样的“神技”当然是可以学习的,传音的成功也未必不能复制。不过若想取得像传音这样辉煌的成绩,显然不能只图赚快钱,得有长期深耕市场的心理准备。文/金融外参记者程祥,公众号ID:jrwaican

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    2020-11-02
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  • 文章 石头科技的独立之殇

    配图来自Canva 近年来,在神经网络技术和AI算法不断取得突破的情况下,人工智能产业迎来了飞速发展。与此同时,AI产业的进步,也使得越来越多的智能产品进入公众视野,开始服务于人们的日常生活,代替人做一些重复性的劳动。例如,智能扫地机器人的出现,就为房间清洁省去了不少麻烦。 在国内的扫地机器人市场中,石头科技的扫地机器人产品,一直以其绝佳的口碑而闻名业界。在良好的口碑作用下,石头科技的营收一直在持续暴涨。而在最新发布的财报中,石头科技持续多年的增长记录却被打破了,首次出现了营收下滑的现象。 对于营收下滑,石头科技的解释是,受疫情冲击以及小米降低采购两方面因素的影响。而由于营销及技术研发的作用,使得今年半年报石头科技的归母净利润不降反升,实现了逆势增长。 综合来看,石头科技上半年的表现差强人意,这让本就面临重重压力的石头科技,更是雪上加霜。此外,自营产品销量的增加,也让小米对石头科技的赋能作用减弱,这也让其在变化莫测的市场环境中,平添了不少不确定性因素。 营收下滑,利润却大增 8月31日,扫地机器人“小巨头”石头科技发布了上半年财报。财报显示,上半年石头科技实现营收17.76亿元,同比下滑了16.42%。而就在去年,石头科技营收还实现了同比增长37.81%,对比之下2020年上半年石头科技营收表现拉胯。当然,这其中也不乏行业受疫情冲击的影响。 中怡康调查报告显示,2020年上半年,疫情对国内扫地机器人产业上下游,均产生了不利影响。例如,疫情期间产品生产受阻,使得销售成本上升,导致用户消费意愿下降,进而造成石头科技的扫地机器人产品销量下滑等,影响了营收表现。 此外,上半年小米降低采购,也是造成石头科技营收下滑的原因之一。2019年小米与石头科技关联交易金额达14.41亿元,占营收比重为34.27%,而今年上半年小米采购金额为2.44亿元,营收占比仅有13.75%。和2019年对比,小米采购金额明显降低,这也直接造成了石头科技营收下滑。 与营收下滑形成鲜明对比的是,石头科技的利润总额同比增长19.94%,达到了5.43亿元;归母净利润达到了4.6亿元,实现了同比增长19.42%的增速。看得出来,石头科技的利润总额、归母净利润都未受营收下滑影响,反而实现了稳步增长,而这得益于疫情下石头科技持续推动品牌营销和技术研发的革新措施取得了显著成效。 自营产品成重要推动力 疫情期间,石头科技在品牌营销和技术研发两方面同时发力,使其自营产品销量大幅度增长,进而提升了它的利润。 具体来看,在品牌营销方面,石头科技拓展自有品牌销售渠道;另外,石头科技还加大了自营品牌的推广力度,这些措施也使其自营品牌的销售,取得了显著的成效。财报显示,2020年上半年石头科技自有品牌的产品共售出75.3万台,这为其利润提升做出了重大贡献。 其次,石头科技利润的提升,也受益于自营产品更高的利润率。与小米合作生产的米家扫地机器人相比,石头科技的自营品牌有更高的毛利率。头豹研究院数据显示,石头科技自有品牌毛利率为46.2%,和小米合作的米家系列产品毛利率仅为13.9%。 从利润率的对比不难发现,石头科技自营产品的利润率高出米家机器人32.3个百分点的利润率。而疫情期间石头科技自营品牌的热销,自然进一步为其利润大涨准备了条件。 而产品的热销则得益于技术创新。比如,石头科技第二季度发布的T7和T7Pro产品,由于采用了最新的双目AI避障技术,拥有更强的测距、避障能力,能够大幅提升清洁效率,在推出市场后迅速受到用户热捧。据京东平台统计数据显示,4月份石头科技的T7产品销量达到3.3万台,基本算是一个小爆款了。 用户对清洁能力更强、更加智能的新型扫地机器人产品,报以热烈的市场反响,引得众多扫地机器人企业闻风而动,纷纷涌入赛道,在扫地机器人市场布局。而这无疑让领先一步的石头科技,面临的压力突然增大了许多。 行业群雄逐鹿,技术突围路难走 近年来,扫地机器人市场规模持续快速增长,市场竞争也愈演愈烈。 目前市场上的玩家主要有两类。一类是头部企业的智能制造企业,它们为了争夺市场份额,开始不断提升产品性能,使扫地机器人产品迭代周期大大缩短,市场竞争进一步加剧;另一类是中小型企业比如扫地狗、小精灵等企业,进入赛道后不断推动产品技术革新,更让竞争有增无减。 在行业产品技术战集体升级后,石头科技将不得不投入更多的技术研发力量,这无疑会使其产品成本进一步上升,进而又会压缩其盈利空间。 在扫地机器人行业,技术一直都是产品的核心竞争力之所在。例如,业内居于领先地位的科沃斯,就拥有20多年的技术积累。正是凭着这些技术积累,科沃斯的产品才得到了市场普遍认可,这对于石头科技而言也不例外。 此外,在民众收入增加、可支配资金增长之后,人们对生活质量要求逐步提高,他们对扫地机器人产品的避障、除污能力也有了更高的要求。这样的形势下,扫地机器人市场的技术竞争只会更加激烈。在此背景下,技术实力更成了企业最核心的竞争力。 不难预测,随着海尔、科沃斯等巨头纷纷入场,石头科技想要凭借技术突围,将面临更大的挑战。另外,石头科技通过自营产品“去小米化”后,其产品在市场中的竞争优势明显不如从前,甚至营收也出现下滑。这种情况下,石头科技的去向引人深思。 “去小米化”道阻且长 一直以来,石头科技的业绩增长都强烈依赖小米,这使其营收增长、生态布局都受到小米的限制。而为了摆脱这种依赖和限制,石头科技一直在“去小米化”。 结合近四年石头科技的财报数据来看,2016年至2019年,米家机器人品牌产品销售额在石头科技营收占比分别为98.58%、88.36%、47.16%、33.59%;与之形成对比的是,石头科技的自营产品在营收中的占比从2016年1.42%增长至2019年66.41%。从品牌营收占比的数据来看,石头科技的自营品牌占比已经取得了不少成效。 不过,由于长期依赖小米的缘故,石头科技的营收增长始终无法摆脱小米。在今年上半年,小米订单减少后,石头科技的销售收入就直接降低到了7.44%,总体营收也因此出现下滑,这还仅仅是小米降低了部分订单。而在石头科技完全“去小米化”后,能否保持之前市场份额的稳步增长,则是一个问号。 其次,在扫地机器人市场竞争加剧的情况下,石头科技的自营产品在失去小米赋能的同时,也失去了小米IOT生态的优势,在和主流的IOT生态企业竞争时难免落于下风。  综合来看,石头科技“去小米化”的道路还任重而道远。而在以技术生态决胜的扫地机器人行业,小米显然能给石头科技带来更多方面的利好。以此来看,石头科技想要在短时间内实现完全品牌独立,还面临着诸多困难。 随着扫地机器人市场同质化问题日益凸显,石头科技要凭借自身实力突围,其面临的挑战则会更多。不过,对于下定自营决心的石头科技,“去小米化”的路无论多么艰难,也必须要走。 文/金融外参记者王佳龙,公众号ID:jrwaican

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    2020-09-08
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  • 文章 亏转盈亮眼财报下,科大讯飞的痛快与苦楚

    配图来自Canva​与第一季度的溃败不同,科大讯飞第二季度打了个翻身仗,让2020年上半年得以完美收官。近日,科大讯飞发布的上半年财报显示:科大讯飞2020年上半年公司营收43.49亿,同比增长2.86%,归属于上市公司股东的净利润和扣除非经常性损益的净利润,分别由一季度亏损1.31亿元和1.34亿元,增长至二季度的3.89亿元和1.41亿元。财报发布后,市场赞誉声不断。因为大伙对科大讯飞都不陌生,甚至是科大讯飞的“粉丝”,毕竟智能输入法、录音笔、翻译机等基于语音输入的日常消费品中,科大讯飞敢说第二无人敢应第一。只是,作为智能语音领域的龙头企业,科大讯飞的野心可不仅止于浅层面的技术赋能,而不安于现状的态度,也让其发展之路多了很多不确定因素。B、C端业务,稳健增长家大业大的科大讯飞,主攻三大方向:讯飞开放平台、消费者业务、行业人工智能应用,且既向往B端也执着C端,坚定不移的走ToB+ToC双轮驱动路线。基于此,在最新财报中,科大讯飞无论是B端业务还是C端业务,都表现良好。2020年各行各业都不太平,好在突发的疫情给科大讯飞带来影响是短期的,严格的画出一个时间段的话,仅一个季度的亏损而已。科大讯飞的董事长刘庆峰曾解释到:“科大讯飞在2020年一季度出现亏损,是受到了疫情的影响,因为工程师两个多月都没法去现场施工、交付、验收等,导致合同收入无法确认,从而引起了亏损。”也就是说,科大讯飞应对突发情况的能力是强大的,在一季度亏损的情况下,二季度扭亏为盈,交上了完美的上半年答卷。具体财报数据来看,科大讯飞上半年智慧教育、智慧医疗业务仍分别实现了35%和665%的增长;而且,科大讯飞ToC业务实现营业收入16.35亿元,在整体营收中占比达37.59%;实现毛利7.82亿,ToC业务毛利占比达39.24%。在智慧医疗市场,科大讯飞极速扩大产品规模,迅猛发展。目前“智医助理”辅助诊疗系统,已在全国11个省市近百个区县、超2000个乡镇级医疗机构、超20000个村级医疗机构投入使用,日均提供超30万条辅诊建议,累计服务数亿人次。在智慧教育市场,科大讯飞B端、C端双管齐下。在B端,科大讯飞智能语音技术覆盖了教、学、考、管四大主场景的智慧教育全栈产品体系;在C端,科大讯飞推出人工智能学习辅助产品-讯飞学习机,助力学生减负增效,赢得广泛好评。财报显示,2020上半年科大讯飞持续强化AI技术制高点与场景应用的结合,不断探索和培育创新消费产品和服务,教育产品和服务实现营业收入131,671.14万元,同比增长34.53%;教学业务实现营收8037.00万元,同比增长30.84%。总之,随着智慧教育、智慧医疗、智慧政法等ToB业务稳健发展,科大讯飞营业额、市场估值也会随之水涨船高。同时,阿尔法蛋陪护机、翻译笔等ToC业务,也因疫情而焕发新机,科大讯飞ToB+ToC双轮驱动成效明显。研发重担下,现金流问题凸显如果说泛娱乐市场以“内容为王”,那么人工智能市场则是“技术为王”。同样的,为了保住“人工智能第一股”的荣誉,科大讯飞在AI人才的笼络以及技术研发上,花费了很多时间、精力和资金。财报数据显示,2018年,科大讯飞研发投入17.73亿元,同比增长54.78%,研发费用占营收22.39%;2019年,科大讯飞的研发投入金额为21.4亿元,同比增长20.91%,研发投入占营业收入的比例高达21.27%。至此,科大讯飞已连续11年研发投入占营收20%。时至今日,科大讯飞依旧重视研发,坚持技术驱动战略。财报数据显示,科大讯飞公司2020年上半年,依然保持高强的研发投入,研发投入占总体营收占比达22.12%。而基于人工智能核心技术不断取得技术突破,科大讯飞也在智能语音、计算机视觉、认知智能等AI核心技术领域持续保持国际领先。个中缘由不外乎,随着信息技术的飞速发展,各行各业数字化、智能化、网联化变革已是大势所趋,在各行各业将迎来新一轮发展契机之际,各大科技企业纷纷加码智能技术,以期在这特殊时刻,完成弯道超车的使命。而在群雄割据的局势下,科大讯飞也必须不断加强技术实力才能自保和跃升。再有,不断斥巨资来集聚科技人才、研发核心技术,以期在未来科技市场占据主动权,一直是科技巨头发展的主旋律。只是,高投入不一定有高回报,无雄厚资金实力的科技企业,其高投入的结局往往是入不敷出,最后资金链断裂而倒闭。按理说,科大讯飞成立多年,荣获多轮融资并且盈利已久,应该没有资金困扰。实际上,科大讯飞在现金流管理方面依旧面临挑战。财报数据显示,2019年科大讯飞经营活动现金流入102.7亿元,流出87.42亿元,经营活动产生的现金流量净额为15.31亿元,但同期投资活动产生的现金流量净额为-28.99亿元,二者合计净流出13.68亿元。同样的,科大讯飞2020年上半年度经营性现金流净额依然为负,具体为-10.35亿元,同比下滑38.63%。此前,科大讯飞董事长刘庆峰也提到:“面对当下经济的不确定性,企业最大的风险就是现金流的风险”。总而言之,超高研发费能否给科大讯飞带来,更高的回报依旧是个谜题。况且,在越来越激烈的人工智能“战场”,人工智能企业要做的不止是提高技术实力,怎么做好用户服务也是必修课。“友商”压境这些年,市场上关于科大讯飞的评价褒贬不一。有人认为“科大讯飞在未来五年会成为中国最卓越的科技公司,市值起步是2000亿以上”,也有人觉得“科大讯飞当下市值虚高,在巨头面前毫无胜算”。不管外界言论如何,对于未来发展,科大讯飞官方乐观表示:“受本次疫情影响,教育、医疗等行业快速形成线上业务的应用习惯,对接更多的快速增长机会。预计科大讯飞全年的经营会继续保持良好增长势头。”智能时代,科大讯飞增长势头是好,但竞争压力也不小。且不说,京东、华为、百度、阿里、腾讯等在人工智能领域有重大布局互联网巨头,有资金、有人才、有技术,轻松打下江山。再有,国内“AI四小龙”——商汤、云从、依图、旷视,相继尝试上市,并表示融资金额用于技术研发,新势力的强盛对科大讯飞这样的“老将”来说,必然是个威胁。另一在智能语音市场耕耘多年,呼声较高的企业——搜狗,近期也找到了腾讯作为靠山。在腾讯资金、人力、物力各方资源的助力下,搜狗的AI语音技术将得到强化,自身发展步伐也将进一步加快。届时,搜狗与科大讯飞在C端市场的争夺战将更加激烈。敌对、打压,科大讯飞的智能语音商业化之路漫漫,但或许百炼成钢,也只有经历困境和挫折,才能真正打造出一家经久不衰的人工智能企业。文/金融外参记者符麟丹,公众号ID:jrwaican

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    2020-08-27
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  • 文章 利润暴跌下,华米科技的AI健康赛道突围

    ​配图来自Canva近年来,智能可穿戴设备迅速发展,智能手表、智能手环等可穿戴产品逐渐渗入人们的日常生活中,而这种主打运动、健康检测功能的智能产品,因为多样化的健康功能广受用户好评。比如前段时间发布的小米手环5,就以其主打的心率、压力监测等健康检测功能受到米粉热捧,首销就被迅速抢光。而研发这款爆款产品的正是小米IOT生态链的代表企业——华米科技。在小米手环5的研发上,华米科技倾注了大量的心血,这才有了这款热销产品。而这个热销产品的诞生,为华米科技第二季度的营收做出了不小的贡献。不过,华米科技营收稳步增长的同时,其净利润却在暴跌。而对于净利润暴跌的现象,华米科技解释主要受疫情、营销及研发投入增加影响。华米科技Q2财报数据显示,其研发费用猛涨至营收的10%,对利润率产生了极大影响。不过,这也与华米科技力推其“AI+健康”的战略不无关系。而在“AI+健康”这个市场同时参与的巨头不少,自身缺乏生态的华米能否突出重围,尚有待观察其后续技术水平如何。难逃“增收不增利”怪圈华米科技8月18日发布的财报显示,2020年第二季度营收11.37亿元,较去年同期同比增长9.5%,总出货量达到了890万台,同比增长7%,表现良好。但在净利润方面,华米科技却表现拉胯,华米科技Q2的净利润仅有1330万元,利润同比下暴跌85.1%。从华米科技发布的Q2财报来看,其营收、出货量均实现了增长,但并没有摆脱“增收不增利”的怪圈,特别明显的是其利润率的下滑。华米利润率暴跌,也对华米科技的股价造成直接影响。在华米科技发布Q2财报当天,其股价盘前下跌8%。这对于利润本就微薄的华米科技来说,无疑是雪上加霜。值得注意的是,这并不是华米科技首次面临这样的情况。在2020年第一季度的财报中,华米科技净利润就由2019年Q4的2.07亿元降至1920万元,利润暴跌近90%。而在5月12日Q1财报发布后不久,华米科技的股价就应声下跌了7%。这次Q2财报净利润再次拉胯,也使得华米科技的股价比上次下滑的更快。实际上,华米科技的利润暴跌,受多方面因素的影响。首先,covid-19对华米科技的产品制造、渠道销售都产生了不利影响。其次,华米科技用于营销、研发费用的增加,也是其利润下降的重要诱因。利润暴跌的背后总体来看,华米科技利润暴跌的原因,主要分为三方面。其一,covid-19的流行,对全球市场的零售行业都产生了很大影响,使华米科技产品生产、销售受阻,同时对美洲和欧洲的海外市场也产生了不利影响。其次,渠道销售商家也向华米科技反映疫情影响下,消费者消费能力下滑,对可穿戴产品消费意愿不强,进而使华米科技第二季度业绩承压。其二,销售、营销投入猛增也是造成华米科技利润降低的主要原因之一。华米科技Q2财报显示,其第二季度投入的销售、营销费用共7130万元,较去年同期同比增长达76.6%。而销售、营销费用的暴涨,必然摊薄其利润率。不过,华米科技大力做营销也不难理解。一直以来,分销渠道高度依赖小米都是华米科技的一块心病。2019年,华米科技72.2%的产品营收额都来源于小米。这样的情形下,华米科技加大品牌营销、提升其品牌价值也是情理之中的事情。但营销费用的高投入,同时也引发了利润暴跌的问题。其三,研发费用的投入也对华米科技的利润产生了巨大影响。华米科技第二季度研发费用投入高达1.172亿元,同比增长25%,占Q2营收的10.3%。而研发投入猛增,也让华米科技的利润再度降低。从利润角度来分析,华米要防止利润暴跌,降低研发投入就行了。但华米在利润下滑后仍坚持自主研发,更多的是出于对“AI+健康”战略全局的考虑。AI健康寻解一直以来,华米科技对技术研发都非常重视。从2015年开始,华米科技的技术研发投入逐年攀升,迄今已超过10亿元。而在持续的高投入下,华米科技的AI技术也取得了不少亮眼成绩。在今年6月15日举办的首届AI创新大会上,华米科技阐述了其对AI与健康产业的理解,并发布了“黄河2号”的新一代智能可穿戴芯片,同时也展示了自主研发的PPG生物追踪光学传感器及数据AI算法。此外,华米科技还公布了OxygenBeats™血氧监测、SomnusCare™睡眠分析系统、ExerSense™AI生物识别系统的等技术。从华米科技公布的AI、健康技术来看,华米科技把未来押注在AI技术和健康产业的结合上,以“AI+健康”的理念,将华米科技打造成专注于健康产业的科技公司。在Q2财报中,华米科技也提到,智能研发投资是其为消费者和行业更快地开发新的智能设备,并将其推向市场的能力的关键。目前,智能可穿戴产品主打的健康功能已经成为市场关注的焦点,而华米科技押注健康赛道,正是顺应了这一波市场趋势。不过,华米科技押注健康赛道,能否缓解利润严重下滑的问题,还需要从市场、科技实力等方面考究。能否突围健康赛道在健康赛道,华米科技的前行之路并不轻松。在国内的智能可穿戴市场中,华为、苹果都是华米科技强劲的对手,和这些对手相比,华米科技并没有明显优势。在智能可穿戴市场的产品同质化越来越严重的情况下,华米科技的“AI+健康”的技术优势就不再明显。例如华为的智能手表,也使用了自主研发的Truesleep™运动健康监测技术,和华米科技SomnusCare™技术非常相近。相比之下,华米科技的AI健康光环优势不再突出。而在产品制造方面,华米科技都是以代工模式生产制造,和市场中自主生产制造的企业相比并不占优势;在智能产品IOT生态方面,华为、苹果都有自己完整的IOT生态,而华米科技作为产品设计商,在生态方面强烈依赖小米,这让其在市场中失去了主动性。综合来看,华米科技在智能可穿戴市场仅有AI技术方面的优势,因此在与巨头的竞争中将面临极大挑战。而在可穿戴设备市场增长放缓的情况下,企业之间的竞争只会更加激烈,华米科技面临的竞争难题也会加剧。这样的情况下,华米科技押注健康赛道,能否在缓解“增收不增利”问题的同时,保持其独有的市场竞争力,就有待观察。总体来看,华米科技发力“AI+健康”技术研发,很难在短期内改善利润率降低的问题,但随着疫情缓解,智能可穿戴市场回暖,华米科技也会迎来新的机会。华米能否抓住这波机遇,再创佳绩、突出重围,就要看接下来华米如何行动了。文/金融外参记者王佳龙,公众号ID:jrwaican

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    2020-08-26
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