• 文章 从慧择与众安看保险业革新的头部效应

    配图来自Canva可画随着行业数字化浪潮的广泛兴起,保险行业的数字化进程也开始大大提速,疫情的到来更让这一进程大大加快,以微保、慧择、众安等为代表的互联网头部保险平台快速崛起,逐渐成为保险业中一股不容忽视的新生力量。作为头部互联网保险平台中为数不多的上市公司,众安和慧择分别在港股、美股受到了资本市场的一致认可。众安在线是互联网保险公司的龙头,而慧择是互联网保险代理公司的领头羊,虽然二者的细分赛道不一样,但二者的成长逻辑却有着很多相似性。相似的互联网基因从两家公司的诞生背景来看,无论是诞生于PC时代的慧择,还是诞生于移动互联网时代的众安,两者都存在相似的互联网基因。其一,两者的产品都主要通过线上渠道销售。拿众安来说,它以保险为依托,广泛通过其旗下移动APP众安保险、各类小程序、公众号、直播、短视频等直营平台和第三方开放平台等线上渠道,建立起了覆盖各类线上场景的渠道入口,构建起了完整的线上保险销售渠道。与众安在线类似,慧择目前也已经建立起了覆盖包括微信公众号、知乎、微博等社交媒体平台的第三方线上销售渠道,以及移动APP应用等官方渠道的线上保险渠道体系。目前两者的核心产品,也主要是通过这些渠道来进行销售的。其二,两者面向的都是广泛而细碎的线上消费场景。与线下消费场景不同,很多线上消费场景通常比较细碎,对此众安及慧择,都针对性地推出了适合线上场景的产品。如众安就推出了包括退运险、信用保证险、碎屏险等诸多线上特有的险种达300多种;慧择所销售的1000多款产品中很大一分部更是覆盖线上场景方方面面的险类产品。其三,无论是慧择还是众安,都更偏重于颇具互联网特色的“用户运营”战略,而非传统保险的“产品驱动”战略。从慧择和众安的产品跟业务情况来看,无论是定制产品还是线上运营,其核心点都是围绕着“用户运营”来展开的,这就有别于传统保险公司采用“产品驱动”方式换取业务增长的战略,其特点也正体现了互联网式的用户思维。当然,两者之间也存在着本质的区别,众安脱胎于传统的保险公司,具备明显的传统保险公司特点,而慧择则是纯粹的线上保险中介平台,如果要细分,两者所处赛道虽然不尽相同,但市场空间和发展机遇却基本一致。重合的用户群体从用户群体来看,两者的用户群体都具备明显的互联网化、年轻化特征。从互联网化特征方面来看,无论是众安还是慧择,其用户的互联网化程度都极高,这从两者的APP用户活跃度高于传统保险公司就可以看出来。去年11月24日,易观发布的《2020年10月新兴互联网保险服务类APP用户洞察榜单》(以下简称:榜单),从保险服务APP的用户活跃度、行业渗透率等方面进行综合评比发现,新兴互联网保险领域具备较大的发展潜力,其中以众安、慧择等为代表的互联网保险公司表现尤其亮眼。从榜单显示的用户活跃度方面来看,传统险企虽然总的用户量占优势,但其用户活跃度不足。数据显示,目前中国人保的APP用户打开频率为24.2天,而同期包括众安、慧择等为代表的新兴互联网保险公司的APP打开频率平均为3.4天,远高于传统保险企业。从年轻化特征来看,80后90后保民都是其核心的用户群体。根据此前众安公开的财报数据显示,截止2020年上半年,其公开的4亿用户中,35岁以下的客户占比达到了55%,年轻用户占比过半;而根据慧择2020年第二季度财报的数据来看,在其650万保险用户中,被保用户已经达到了5440万人,其中多数用户为年龄在32岁以下的年轻中产用户。从上述数据不难看出,两者在年轻用户群体中的号召力和影响力。而当前这部分用户多数正值当年,具有很强的人身险和财产险等综合性保险需求,也有很强的保险意识和用户粘性,他们对互联网保险平台接纳度很高,因此他们也是众安、慧择的优质以及核心客户群体。定制化的产品和服务从宏观层面来看,两者的产品都具备明显的定制化、个性化特点。随着现代保险科技的发展,保障内容因场景而异、产品定价因人而不同、保障服务因科技进步而智能等现象日益成为现实,这为线上保险产品的定制化、个性化奠定了基础。作为在互联网保险领域的头部公司,众安和慧择在保险产品定制化方面,也已走到了行业前列。在定制保险方面,众安为不同客群打造了适应不同用户场景的产品;在健康领域,众安捕捉到中端医疗险市场与民众医疗保障需求间的矛盾后,研发了医疗险产品“尊享E生”;在出行领域,众安在线利用大数据等技术,结合商旅保障需求,推出的“飞享E生”,集中了市面上航意、航延、旅行险的核心保障点。而在定制产品方面,慧择也不遑多让。比如,慧择保险目前已经为少儿、白领、三口之家,通过专业顾问提供了许多的定制化方案。此外,慧择针对很多固定消费场景的定制产品也在不停推出。比如它其针对传统保险公司都拒保的高风险户外人群,量身打造保险产品就体现了这种思路。在具备潜力的大健康赛道,两家公司也都进行了重点布局。根据众安在2020年上半年的财报数据显示,其大健康生态产品,已经占到了其保费收入的45%,成为第一大业务。另外,众安通过其旗下暖哇科技等平台,通过连接包括医院等上下游机构,正在构建自己的“医+药+险”的大健康闭环生态,而大健康赛道也一直是慧择重点布局的核心领域。据慧择对外披露的数据显示,作为长期寿险以及健康险业务的长期险创造的保费收入,已经从2017年的35.9%发展到了2020年的94%以上,成为驱动慧择的核心业务,其先后与诸多保险公司联合定制的“达尔文”、“守卫者”等多款网红长期健康险IP,也已经成为拉动其营收增长的拳头产品。从微观层面来看,相比众安在线的产品涉足航旅、健康、生活消费、消费金融等多个领域,目前慧择保险更偏重于具备长期稳健收益的长期险领域。持续加码的科技投入近年来随着行业数字化的加速,技术在互联网保险业中开始发挥越来越重要的作用。而作为头部互联网保险公司,众安和慧择在这方面更是不遗余力。首先从研发投入的情况来看,目前不论是众安还是慧择,各自的研发投入占其总营收的比重,均远超行业平均水平。根据众安在2020年上半年财报数据显示,众安科技在上半年研发投入达到了4.28亿元,占到了其总保费收入的6.3%;而据慧择财报的数据显示,2020年二季度慧择在研发上的投入达到了1062.7万元,占到了其当期营收的4.5%,这一比重远高于同期头部保险公司(如中国平安仅有1%)的研发投入占比。其次从技术实力来看,两家的技术实力也都名列行业前茅。目前众安已经形成了包括众安科技、暖哇科技等一众技术平台,具备了很强的技术研发实力。其中,众安旗下众安科技平台,已经推出了自己的保险数字化中台系统“无界山2.0”系统,具备了每秒3.2万张保单的处理能力,同时能够在2天之内完成新产品上线。暖哇科技则是其专门针对大健康业务,孵化出来的医疗科技平台,目前也已经成功接入超过1000家医院,并为其提供问诊数据服务。而在技术方面,慧择也已经形成了多个业界领先的技术产品。如在2020年5月,慧择推出了业内首个“AI计划书”,随后慧择又陆续上线了小马闪赔完成了平台四大智慧升级、保险商品知识图谱立项等在内的全流程智慧闭环运营体系,其自主开发的“魔方”系统,也已逐步投入运营,这些都从侧面展现出两者的技术实力。迥异的SaaS赋能从两家公司SaaS诞生的背景来看,早期SaaS系统主要用于自身开展业务。拿慧择来说,其最早推出的SaaS系统,主要是为了便于保险自媒体投保服务和系统连接使用,如今慧择的SaaS服务,则贯穿了其整个的前端保险营销、中端线上服务、后端保险理赔全流程。比如,慧择通过保险科技SaaS平台赋能,根据客户场景需求投放互联网广告、信息流、自媒体内容,借助不同平台的特点针对性的产出流量内容,在互联网中广泛普及保险知识,进而打破保险公司与消费者之间的信息壁垒,让消费者提升保险意识。除了前端的营销之外,慧择还依靠其SaaS技术,使它在中端的投保、后端的保险理赔等都实现了在线化运行,慧择旗下的齐欣云平台则主打为B端用户提供SAAS等服务支持。作为头部互联网保险公司,众安在SaaS技术服务方面的表现也可圈可点。数据显示,2020年随着众安科技一系列技术在其承保、风控等环节的进一步应用,公司的综合费用率得到不断优化,赔付率得到了显著下降,这些因素的达成都为其盈利能力增长奠定了基础。除了自身应用之外,众安还根据其多年积累的技术积淀,对外进行技术输出。根据众安已经披露的2020年上半年财报显示,众安在上半年实现科技输出收入1.2亿元,同比增长26.2%。而在2019年,众安的对外科技输出收入为2.697亿元,同比增长139%,技术服务收入已经成为其收入的重要组成部分了。与众安保险类似,作为头部互联网保险中介公司,慧择也在加速技术输出力度,逐步向行业中的一些中小中介进行赋能,同时加速自身平台开放。不同之处在于众安面向的绝大多数是保险公司,而慧择面向的多数是中小中介机构。差异化的商业模式从商业模式来看,两者之间也有明显的区别。众安是一家有着传统保险背景(中国平安)的互联网保险公司,它的核心业务主要是保险业务,除了保险业务之外,输出技术及解决方案也为众安创造了不少收入。根据2020年上半年众安在线的财报数据显示,众安在线实现总保费人民币67.665亿元,上半年保险板块实现盈利6.221亿元,归属母公司净利润为4.905亿元。在保险板块之外,上半年科技板块虽然也在创造营收,但由于目前科技板块仍处在持续投入期,所以科技板块暂时尚未带来正向收益。这也说明了当前众安的核心商业模式,还主要是建立在投保人的保费基础之上,其收入和利润也都来自于保费收入。与众安不同,慧择作为一家纯粹的互联网保险中介,其收入和利润主要来自于平台产生的保费佣金,因此其商业模式是建立在保费佣金基础上的。不过也正因为此,慧择在运营风险上,相对于保司要低很多,利润获取的确定性也较高,且资产较轻,更容易做出战略挑战,适应当下波谲云诡的商业环境。以2020年二季度慧择公布的财报数据为例,慧择在当季度实现总保费5.96亿元,而慧择当期实现的总营收为2.35亿元,Non-GAAP净利润为1410.2万元人民币。而其当季度促成的5.96亿元保费收入,根据相应的佣金比例划分,才是它的核心营收和净利润的来源。头部互联网保险平台正成为行业革新的重要力量从整个保险业来看,不论是商业模式、用户群体的改变,还是产品创新、技术服务上的不断更迭,以众安、慧择为代表的头部互联网保险参与者,都已经成为推动行业创新的重要力量。从渠道创新角度来说,头部互联网保险公司采用的新模式、新方法,为保险业的线上化打开了新通道。以众安、慧择等为代表的头部互联网保险平台,通过定制产品、线上多平台分发、数字化驱动等方式,为推动保险业的线上化打开了新通路。从商业模式方面来说,以慧择、众安为代表的新兴互联网保险平台,在解决行业销售难题的同时,为行业商业模式的创新树立了典范。过去销售保险需要保险经纪人,花费大量的时间精力去招揽开发客户,导致其销售效率非常低下。而众安以及慧择等互联网保险平台的兴起,以及各式各样线上业态的蓬勃发展,开始催生出各种各样的线上保险销售方式(如线上KOL分销保险、直播买保险等)。而作为线上保险业创新的先行者,慧择与众安对整个行业的保险商业创新,都起到了示范作用。从用户层面来看,慧择、众安等头部互联网保险公司通过吸引年轻人参与投保,为我国保险业接下来的持续创新、行业的稳健发展,提供了重要支撑。随着80后、90后年轻消费群体的崛起,以及线上保险业的发展,使得保险业的革新进程大大加快。而年轻人作为保险业中最活跃的力量,也将对行业接下来的产品创新、模式创新起到推动作用。总的来看,慧择、众安等头部互联网保险平台的崛起,对整个保险业的线上化都发挥了积极作用。而伴随着整个线上保险业的发展,在其中发挥重要作用的慧择、众安等平台,也必将享受到来自行业进步带来的巨大红利。文/韭菜财经,公众号ID:jiucaifin​

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  • 文章 脱贫攻坚全面胜利的背后,电商助农讲述乡村新故事

    配图来自Canva可画一直以来脱贫攻坚都是处在国家战略层面的问题,而如今我国的脱贫攻坚之战也取得了全面的胜利。8年来,全国已经实现9899万农村贫困人口全部脱贫,832个贫困县全部摘帽,12.8万个贫困村全部出列,成绩斐然。而在近期举办的全国脱贫攻坚总结表彰大会上,有1981人被确定为全国脱贫攻坚先进个人表彰对象(含追授61人),另有1501个集体被确定为全国脱贫攻坚先进集体表彰对象,其中获得此项荣誉的互联网企业共有三家,而拼多多也位列其中。多多助农,授人以渔先来看这样一份成绩单。2019年,拼多多平台年成交额突破万亿元大关,其中农(副)产品成交额达1364亿元,成为中国最大的农产品上行平台。而到了2020年,拼多多的农(副)产品成交额超过了2700亿元,而且继续保持着三位数左右的高速增长。这与拼多多举办的多项助农活动有直接关系,而纵观近年来拼多多在助农方面的成果,都有看重“基础”建设的特点,而这“基础”也包含了很多方面。其一是从业者的基础素养培养。通过“多多大学”等渠道培养农村经营者的基本商业素养,可以让他们自己手握致富经,实现未来可持续且长期的利益创造。从拼多多公布的信息可知,“多多大学”建立了线上线下两条专业性“扶贫产品上行与互联网运营”课程培训通道,目前线下课程已经覆盖了21个省份,培育本地学员6700多名,直接引导店铺超过3900家,累计触达49万扶贫产业经营者,覆盖了全国所有贫困地区。其二是经销体系的基础建设。好产品需要卖出去才能真正助农,因为销路不畅导致农产品积压以至于造成农民损失的案例很多,而拼多多完备的线上销售体系则为农户提供了很好的销售保证。比如拼多多举办的助农直播“家乡好货”如今已经举办超过240场,累计催生6.7亿笔助农订单,销售农(副)产品总计超过41.2亿斤,帮扶农户113万户。而更为重要的是,这些直播还掀起了全国范围内的消费扶贫直播助农浪潮,为助农增添了更多力量。脱贫攻坚新选择这些关于“基础”建设的特点也构成了拼多多助农动作的主线:既要授人以鱼,也要授人以渔。而在助农过程的不断深化下,三农基因浓厚的拼多多,也让电商助力成为了脱贫攻坚的新渠道,其背后的原因可以具体分为以下几点。首先是借助裂变效应,由点及面刺激区域活力,经由新农人拉动更多农商发展。这些新农人相当于各个产区的电商拓荒者,因为他们的专业知识及技能,可以帮助不同地区很快建立规范且大规模的农产品上行渠道。另外,在新农人借由电商渠道获得了较好农产品销量并实现收入增长时,也将会引起周边农民的注意,并吸引更多的农民选择电商渠道销售农产品,帮助更多农民的实现收入增长。其次是通过拼购模式,整合规模化需求,能更精细运营并提升整体效率。相比于传统电商,拼多多的拼购模式在整合同类需求方面有较大优势,可以更有效率将消费者精细归类,并借此产生稳定的规模化订单,从而帮助农产品打开销路。最后是因为扎根三农,找到了契合中国特色的农产区生产模式,保证农产品的源头稳定。拼多多根据发展程度、地理环境等多项因素,对不同地区进行各有特色的助农举措,将投入落到实处,并且继续在田间地头的深度创新。不难看出,这些原因涵盖了产品、商家、渠道三个环节,三方共同作用保证了消费者对拼多多助农电商的认可,进一步带动了拼多多助农电商的成长,从而向千万农民继续释放红利,反哺农村经济的增长。从多多助农到多多脱贫农村电商的崛起,为许多贫困地区提供了脱贫致富的新渠道,也让“多多助农”逐渐升级为“多多脱贫”,而这种转变是拼多多对脱贫攻坚事业所做贡献的一种证明,也说明了其对整体三农事业的助力。一方面来看,借助新农人来助力新农商的发展,为整体农业发展提供了新的发展模式和众多成功案例。对于很多农民来说,农耕虽然早已不再是靠天吃饭的窘境,但是不论在销售渠道还是生产管理等方面,都还有很大的成长空间。而在更多新农人走进农村之后,逐渐完善了当地的农产品生产及销售体系,形成一套可持续发展的模式。比如依托“农地云拼”等技术创新体系,拼多多目前已经直连农业生产者超过1200万人,累计带贫人数也超过百万人。另一方面来看,吸引年轻人才回到农村创业,持续为三农事业输送新鲜血液,在田间地头释放出更多机会。不论对于哪一个行业来说,想要获得长久且有活力的发展,新鲜血液的注入是必不可少的。在拼多多助力农村更加蓬勃发展的过程中,很多有技术、有能力的年轻人也会被吸引,回到田间地头,让农业成为创业的火热赛道,也可以持续为三农事业释放活力。乡村振兴下的新机会随着脱贫攻坚战取得全面胜利,三农工作的重心也开始向乡村振兴转移,这是一次历史性的转移。而电商已经成为乡村振兴不可或缺的重要组成部分,在国家大力推进乡村振兴的过程中,拼多多关于农产品电商的未来空间也将继续扩大,未来也会获得很好成长。首先是需求端将持续释放需求。相比于国外市场而言,国内的消费者对水果、生鲜等农产品的消费量还有一定的差距,而且因为疫情影响人们对健康生活也越来越重视,更健康且营养的农产品也将成为更多消费者的首选。这就意味着消费者对农产品的质量和产地等因素有了更高的要求,未来产地直销这种模式也将会受到更多消费者青睐,对高质量农产品的需求也将会持续扩大。其次是供给端的产能将得到持续释放。我国是农业大国,但是如今现代化能力依旧有提升的空间,而在国家大力推进农耕现代化、自动化的过程中,农产品的产能也将进一步得到释放,并且质量也会得到更好的保证。但产量的上升需要更广阔的市场来消化,所以可以接触到全国各地消费者的电商渠道则成了农民商家最好的渠道之一,而消费者也需要电商这种渠道来采购来此产地的高质量农产品。于是在供给和需求的共同助力下,连接供需两端的电商渠道则会收获到更加巨大的红利,保证自身未来的稳定成长。而扎根在三农产业之中的拼多多,本就在产地直销方面有很好的优势,这也保证了其未来将会有更加广阔的空间。脱贫攻坚的全面胜利并不意味着三农工作的终点,而是新的起点,同样对于拼多多来说,助农电商也将会是长期坚持的重点。而在拼多多助农不断深化的过程中,农产品上行的速度也会更快,也将为农业发展增添更多活力。文/刘旷公众号,ID:liukuang110

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  • 文章 年报深解:英伟达或将由盛转衰?

    芯片,人类智慧的璀璨结晶,国之命脉。(配图来自Canva可画)以纳米尺度工艺制造的芯片,是人类自工业革命至今能够量产的最精巧、最神奇的造物。目前高性能芯片的运算能力早已远超人类,且正在源源不断地帮人类把人工智能(AI)这种过往只存在于科幻小说和科学家们头脑中的概念转化为现实。 与此同时,小小的芯片也成为了国际博弈的重要筹码,竟可以让芯片强国死死卡住别国的发展命脉。 当前,从市值来看,全球价值最高的芯片企业,是芯片设计巨头英伟达。而它正处于前所未有的辉煌时期。 英伟达迎来巅峰时刻 近日,英伟达公布了其截至1月31日的2021财年年报。年报显示,整个2021财年,英伟达营收同比增长53%至167亿美元,净利润同比增长55%至43亿美元。营收、净利润均实现高速增长,双双创下新的历史纪录。 (图表自制)英伟达2021财年收入的高速增长,尤其值得一提。不仅在2021财年实现了上市以来最高的增速,而且单是第四财季50.03亿美元的营收额,就与其5年前2016财年整个财年的营收额相当。 资本市场并没有辜负英伟达的努力。在过去短短5年间,其股价实现了20倍的爆炸式增长。当前英伟达总市值依旧保持在3300亿美元以上的高位,稳坐全球市值第一芯片(设计)公司的宝座。 若横向对比英特尔,我们可以轻易发现,资本市场对英伟达的成长潜力明显怀有更多期待。在截止12月26日的2020财年,英特尔全财年营收高达779亿美元,净利润高达209亿元。无论是营收,还是净利润,英特尔都相当于英伟达同时期的4倍多。但就市值而言,英特尔近日维持在2400亿美元左右,相当于英伟达的2/3。 为何资本市场对英伟达如此偏爱?因为面向汹涌而来的人工智能大潮,英伟达已经走在了所有芯片企业的前面。资本市场对英伟达的高看,正是出于对英伟达在人工智能领域领先优势的看好。 受强劲的市场需求推动 英伟达在2021财年亮眼的表现,确实对得起外界的期待。在2021财年,英伟达在游戏、专业可视化、数据中心、汽车行业(智能座舱)四大领域的业务均取得突破性的业绩增长。 尤其在游戏和数据中心两大核心领域,英伟达创下了新的财年收入纪录。2021财年,英伟达游戏GPU实现收入77.6亿美元、占其总收入的46.5%。游戏业务的增长,部分得益于AI技术提升了其产品的市场竞争力。 当然,数据中心业务同样如此。在英伟达166.8亿美元的财年收入中,“云”(数据中心)业务贡献67亿美元,占比40.2%。这一业务按年增长率高达124%,也是英伟达增长最快的业务。而英伟达在2021财年成功完成对Mellanox的收购,也为其数据中心业务业绩增长提供了巨大的助力。 从内部来看,英伟达对研发的持续投入,对AI新技术的积极应用,以及适当的扩张收购策略,都是其在2021财年实现迅猛增长的关键。而从外部来看,宏观市场环境同样给英伟达带来了多重利好。 首先,在游戏行业,高性能显卡的需求仍在稳健增长。次时代游戏的接连发布、高分辨率高刷新率屏幕的普及等因素,都在同时刺激全球玩家对游戏显卡进行更新换代,而在全球游戏GPU市场,过去包括AMD在内,其他厂商对英伟达都没有太大威胁。 其次,在数据中心市场,2020年以来疫情加速了全球的数字化趋势,同时也让数据中心的需求持续暴涨。疫情对在线办公、在线教育,在线娱乐等领域的刺激作用非常明显,受此影响,数据中心,云计算这些数字化基础设施的需求也出现了明显上涨。这种影响传导至底层芯片领域,给英伟达带来了124%的数据中心收入暴涨。 再者,2020年全球新能源汽车行业迎来增长拐点,让英伟达的NVIDIADRIVE同样迎来一波增长红利。英伟达凭借领先的AI技术向汽车厂商提供包括自动驾驶在内的各种解决方案,全球新能源汽车市场从2020年下年起迅猛增长,受益于此,英伟达的汽车业务同样也迎来了收入的快速上涨。 总之,英伟达之所以能在2021财年实现破纪录的收入增长,固然得益于其强大的技术实力和适当的增长策略,但强劲的市场需求,才是增长最主要的推手。 不容忽视的三大挑战 英伟达2021财年能够实现破纪录的高速增长,离不开外界宏观条件的积极影响。但对英伟达而言,外部环境的影响,不可能永远都是积极的。事实上,现在由外部环境产生的三大挑战已经摆在英伟达面前,能否应对好这三大挑战,将对英伟达的未来发展产生重大影响。 第一,能否顺利完成对ARM的收购,将决定英伟达在全球芯片行业的最终地位。包括苹果、高通、华为、联发科等在内,目前全球绝大部分智能手机的SOC采用的都是ARM架构,并且ARM架构还在向平板、台式PC、服务器、智能电视等几乎所有智能设备蔓延。2020年9月,英伟达和软银签署了针对ARM的400亿美元收购协议,按计划,收购将在2022年春季最终完成。但这项收购还需通过美国、欧洲、英国、中国、日本等国监管机构的同意,现在的情况是,中美等各国都在积极加强反垄断,可想而知,这项收购很难通过上述各国同意。 第二,英伟达的芯片生产依赖第三方代工,在全球晶圆代工产能吃紧的情况下,产能不足将会对英伟达的市场销售产生严重影响。英伟达自身不具备芯片制造能力,其芯片生产制造依赖于台积电、三星半导体的代工,如今受限于产能,英伟达的RTX30系显卡在市场中供需严重失衡,一旦AMD在产能争夺中较英伟达取得极大优势,英伟达在游戏行业的统治力就将面临严重威胁。 第三,中国大陆GPU芯片厂商和AI芯片厂商的崛起,将会对英伟达形成巨大冲击。英伟达对中国市场至今仍有较高的依赖性,财报显示,在2021财年,来自中国的收入占英伟达总收入的23%。但是近几年来,中国国内的GPU厂商如军转民的景嘉微、初创企业天数智芯、摩尔线程等都在高速成长,而阿里、百度等AI巨头都走上了自研AI芯片的道路,随着芯片国产化替代进程的不断推进,英伟达在中国市场逐渐丧失统治力已成必然趋势。总之,若考虑到这些问题,那么英伟达的处境,就并不像表面看起来那样乐观。其在2021财年的惊人增长,想要在之后再次复制难度颇大。从这个角度看,或许当前英伟达的辉煌成绩,将会成为其下个阶段由盛转衰的开始。

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  • 文章 缺芯危机爆发,车企自主化破局?

    2021年伊始,汽车行业就遭受到了芯片缺货的重击。受芯片供需失衡的影响,大众、福特、丰田等知名车企也先后受到波及,纷纷陷入生产受阻的焦虑之中。危机之下,车企开始越发重视其在上游芯片产业领域的自主权,并通过与上游企业合作、计划生产等方式,来降低芯片危机对行业的影响。不过,在汽车芯片产能短期内难以有效提升的情况下,车企们采取的应对措施效果仍非常有限。                          (配图来自Canva可画)智能汽车迎来爆发期自2018年汽车行业年度销量首度出现负增长后,汽车行业就开始出现销量下滑的迹象。而在汽车销量下滑的大趋势下,行业兴起的智能化、网联化,很快就成了各家车企寻找新增长的重要切入点。随着政策、技术推动以及车企大量涌入,汽车行业自动驾驶、生活服务、安全服务等技术应用愈发广泛,汽车智能化风潮愈发高涨,智能汽车的热度也因此一路攀升。据中汽协数据显示,2020年1月至8月,国内智能网联乘用车(L2级)销量达到164.4万辆,环比增长7.9%。汽车智能化愈发兴盛的同时,由此衍生的市场需求也开始迅速增长,比如车载芯片市场就从中受益。受行业智能化浪潮影响,汽车行业所需芯片数量开始迅速增长。截止目前,市场中传统燃油车所需的ECU芯片已经达到70至150个,而智能汽车需要的ECU芯片更是超过了300个。此外,汽车的车载处理器、存储器、电源管理等电子器件方面,同样也需要使用大量的芯片,而一些高阶新能源汽车甚至需要的芯片种类达到了150种。暴涨的芯片需求,开始推动汽车芯片市场规模迅速增长。据中商情报网数据显示,2020年国内MCU市场规模将近270亿元,预计2022年将突破300亿元,并且这种增长态势仍在持续。与此同时,高速增长的汽车芯片需求,也很快就打破了汽车芯片领域的供需关系,使汽车行业缺芯潮愈演愈烈。缺芯风波随后而至从2020年年末开始,汽车行业缺芯的问题就已经出现,到了2021年之后,这个问题不但没有得到解决,问题反而愈演愈烈。在芯片危机的冲击下,宝马、丰田、奥迪等汽车企业,均受到不同程度影响,其中一些企业甚至因此而被迫停产。而造成汽车行业缺芯的主要原因,主要有两方面。首先,芯片市场整体需求的暴涨,对上游芯片制造造成了极大的压力。在2020年,国内PC、手机等领域芯片市场需求的迅速增长,使芯片行业面临产能不足的压力。比如台积电的5nm、6nm等先进产线,已经被华为、苹果、高通等企业预订一空。这种情况下,生产周期长、利润低于行业水平的车载芯片,很难获得更多产能,进而使得汽车行业面临的缺芯危机更加紧迫。其次,生产受阻也是造成汽车行业缺芯的另一个重要原因。受日本福岛地震、美国暴风雪气候影响,海外市场中英飞凌、恩智浦、三星、信越半导体等主要汽车芯片企业先后停产,使本就陷入缺芯危机的汽车行业更是雪上加霜。芯片危机之下,汽车行业生产受到了严重的冲击。据中汽协调查显示,受芯片供应危机影响,2021年1月国内汽车产销量分别达到238.8万辆、250.3万辆,环比分别下降15.9%、11.6%,销量出现了明显下滑。随着芯片危机愈演愈烈,汽车行业面临的形势就更加严峻。不过,在这场危机中,车企并没有坐以待毙,而是通过多种方式积极应对,以减少自身损失。自主化难解困局在汽车领域芯片需求暴涨的情况下,车企纷纷意识到汽车芯片在行业中的重要地位。于是,车企通过计划生产、战略联盟等方式,来掌握其在上游产业的主动权。例如北汽和翠微股份、Imagination集团联手,在芯片设计领域展开布局,吉利控股的亿咖通科技也与Arm中国达成合作,推动其芯片技术的研发及量产,而掌握IGBT芯片研发技术的比亚迪,则将其芯片业务拆分,提升其芯片制造实力。此外,车企还通过计划生产等方式,来降低其在缺芯冲击下受到的损失。比如大众集团已经表示,集团将调整今年第一季度在中国、北美、欧洲等地的生产计划,而丰田、戴姆勒等车企也纷纷降低了产量。一系列调整的背后,可见芯片危机已经严重影响到了汽车行业的正常生产,使各家企业不得不重视这个问题。因此,在接下来的市场中,车企在汽车芯片领域仍会展开长期战略布局,其在该领域的布局也会更加频繁。这种背景下,国内汽车芯片市场也发生了变化,行业自主化步伐进一步加速。不过,对车企来说,其采取的诸多方式依然无法解决企业面临的缺芯危机,行业面临的形势依旧不容乐观。前路仍任重道远截至目前,汽车行业因为芯片危机造成的减产风波仍在持续,虽然多家车企展开了积极应对,但也仅是降低了其面临的损失,并不能真正解决问题。在汽车行业芯片自主化有限的情况下,行业所需的芯片仍主要依赖芯片制造企业生产。而在生产周期方面,汽车芯片从生产到测试再到交付,至少需要六个月的时间,这意味着汽车行业面临的缺芯问题,至少要到今年上半年之后才能得到有效解决。在这段时间里,汽车企业仍将面临着巨大的风险。目前,台积电等芯片制造商已经表示将扩大汽车芯片产能,以缓解行业面临的压力。据媒体报道,近日台积电表示将重新调配产能供给,为汽车行业调整生产计划,通过扩大产能的方式缓解汽车行业缺芯的问题,进而降低汽车行业面临的芯片供应压力。不过,长远来看,车企面临的芯片危机,仍需要其在上游领域掌握更多主导权,才能真正解决问题,但这对车企而言是个极大的考验。首先,进入芯片技术研发的汽车厂商,不仅需要其在技术方面达到车载芯片的极端性能要求,还需要在良率、成本等方面做好控制,才能保证供应链的稳定性。其次,芯片生产也是车企难以逾越的一道障碍。目前市场中拥有芯片制造能力的汽车企业,仅有比亚迪、中车时代等少数几家。而芯片制造极高的行业门槛,使得目前大多数车企,仍不得不依赖台积电、英飞凌、三菱电机等芯片制造厂商。因此,对车企而言,实现汽车芯片自主化的道路还很漫长。而对于眼下的芯片危机,车企仍只能通过芯片制造商来提升产能,以解决行业面临的危机,这也意味着车企在短期内仍需要准确了解市场的需求以平衡供需关系,以防止过度扩张而导致的产能危机。

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  • 文章 理想的“理想”有点远

    ​配图来自Canva可画电动汽车作为近两年来火热的赛道,总吸引着外界的目光,就像此前特斯拉因为频频降价,被送上了风口浪尖。而随着外界关注程度的逐渐提升,行业的整体发展也在水涨船高,比如近日新能源汽车人才有望直接落户上海的政策也可以从侧面证明。而作为行业内备受瞩目的造车新势力们,同样也牵动着外界很多人的目光,比如最近抢先公布2020年四季度财报的理想汽车。理想赚钱不靠车根据理想汽车公布的财报可知,四季度实现总营收为41.5亿元,较三季度的25.1亿元增长了65.2%;2020年全年实现总营收94.6亿元,而上年同期总营收仅有2.844亿元,业绩增长之快可见一斑。这自然和理想ONE的交付量上升有着很大关系。四季度理想ONE的交付量为14464辆,环比增长67.0%,交付量在稳步攀升的同时也创下了新的季度记录。而整个2020年,理想ONE的总交付量为32624辆,成为最畅销的电动SUV。而理想汽车的这份财报中,最亮眼的地方无异于是其实现了首个季度盈利,这也让理想成为新造车三势力中率先实现盈利的企业。根据财报可知,理想汽车四季度实现净利润为1.075亿元,而三季度则亏损1.069亿元;另外2020全年的净亏损只有1.517亿元,比2019年24.4亿元的净亏损相比减少了93.8%。但是这份首次盈利的成绩单,理想却不是完全靠卖车获得的。从财报可以看出,理想在四季度实现盈利主要是因为利息以及投资带来的大量额外收入。而且理想在四季度的汽车销售毛利率也出现了下降,从三季度的19.8%下降为17.5%。而理想汽车方面对此的解释为,毛利率方面的下降,是因为四季度来自供应商方面的一次性返利减少。但这也从一方面说明,一直“抠门”的理想,如今在成本控制上也只剩下为数不多可以发挥的空间了。但总体来说,理想汽车交出的这份成绩单还算不错,能看出理想汽车正在稳步的成长之中,未来似乎也一片光明。十年时间,全球第一?而在这种增长势头之下,CEO李想也在内部信中为理想汽车定下了未来的发展目标。在内部信中,李想提出了理想汽车的“五年计划”,2025年的销售目标是在800万辆新能源车市场中抢占20%的市场份额,即年产销达160万台,成为中国第一的智能电动车企业,并且到2030年则要拿下25%的全球市场份额,位列全球第一。而如今理想汽车的市占率还不到3%,也就是说,5年内理想汽车要实现年销售量超过50倍的增长。但是,想要达到这种成长速度,理想似乎还有很多难题。首先就是构建技术壁垒需要的资金难题。对于电动汽车这种技术密集型的产业来说,想要成为行业第一,过硬的技术壁垒是不可或缺的。但是如今理想在各项技术上并没有构成绝对的壁垒,这就需要理想长期的资金投入来支撑,但资金对刚实现盈利的理想来说并不好解决。其次就是增程式红利的消退。从上线以来,理想汽车的卖点就是增程式汽车缓解里程焦虑,也帮助理想实现了不错的销量增长,但是如今增程式红利却在消退。在2021年1月,理想的交付量只有5379辆,而蔚来和小鹏则分别为7225辆、6015辆,理想的优势不再。最后就是目前理想缺乏产品矩阵。如今理想汽车只有一款SUV车型理想ONE,虽然销量不错,而且已经成为增程式电动SUV中最畅销的车型,但是想要实现自己行业第一的目标,仅仅依靠一款SUV车型似乎很难做到。绕圈理想,回到纯电动资金的问题并不是一时可以解决的,但增程式和产品方面的问题却并不是无从下手。于是理想在制定了行业第一的目标之后,也表示自己将会在2023年推出自己的纯电动新车型,并且在之后加速更多新车型的推出速度。而扩充产品种类对于理想而言,自然会有很多的利好,最重要的就是帮助理想扩充产品矩阵。多样化的产品,可以给消费者提供更多元的消费选择,从更多层面吸引消费者,从而拉动理想整体的汽车销量,为其行业第一的目标贡献力量。并且多元的产品也可以提供更多的出行选择,城市代步可以选择纯电动车型,而较长途的出行,则可以选择增程式车型保证出行过程中不会出现被困荒郊野外的情况。但同样,扩张产品种类也会给理想带来很多的挑战。首先是加重了理想的资金压力。纯电动车型不同于增程式车型,其对技术的要求更高,需要更巨大的资金投入,而这又让理想回到了资金的困境之中。而且纯电动车型对附属云服务平台的要求更高,理想也需要加大对服务平台的研发投入,这对资金的需求难免让理想为难。其次是理想在纯电动车型上优势并不明显。因为一开始选择了增程式电动车,理想借助这个差异化的优势,取得了不错的增长。但是在理想耕耘增程式车型时,特斯拉、蔚来、小鹏等品牌已经在纯电动车型上取得了可见的成长。可是入局纯电动之后,理想汽车就不得不与这些品牌直接竞争,但是面对这些有力竞争者的主力车型,理想汽车日后推出的纯电动车型还需要经历消费者的考验,未来的坎坷路还很长。造车大战再升级虽然对于每一个企业来说,有野心是必要的,但这种野心和目标也不能过于脱离实际,理想汽车虽然有着不错的实力,但是相比其它头部车企来说,这种“全球第一”的目标似乎有点不切实际了。而且随着电动汽车行业的逐渐发展,电动汽车也在向着智能汽车一步步迈进,造车大战已经不仅仅是一场交付量、业绩、市占率等方面的比拼了,而是向着更多的层面蔓延着,最终成为关于背后产业链的比拼。这个产业链关系到汽车芯片、云服务、车联网、智能整车制造等多个方面。举例来说,特斯拉因为自建工厂且有一套较为完备的整车制造体系,让其在汽车制造方面有不错的优势,但是在产量集中的时期,有着制造优势的特斯拉也难免出现很多质量问题,由此可见制造方面对车企的重要程度。再比如汽车芯片这一较为底层的需求,也吸引了包括比亚迪在内的很多车企入局,并且都取得了不错的成绩,而且日后也将会对产品提供更好的助力,给消费者提供更好的出行体验,从而刺激销量的上涨。这些例子都说明了未来的造车大战波及的范围将会更大,产业链上的每一个环节在这场造车大战中都会成为不可或缺的关键一环。而对于理想汽车来说,想成为行业第一的野心值得称赞,但是能否成功则需要更长久的检验。刘旷公众号,ID:liukuang110

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  • 文章 网易年报:挺住了疫情大考

    配图来自Canva可画受2020年疫情的影响,整个市场可以说是“冰火两重天”。有的企业在疫情的影响下举步维艰,只能另辟蹊径寻求增长;而有的企业却能借助疫情的契机逆势上扬,坐享无限的发展红利。而网易作为后者,就在这场疫情大考中,交出了一份优异的成绩单。在波谲云诡的市场环境中,网易始终坚定自研创新的理念。而依托于网易深耕多年的运营实力,无论是久经沙场的老业务还是崭露头角的新业务,都为网易整体的持续增长注入了动能。多赛道增势强劲近日,网易发布了2020年四季度及全年财报,财报显示,2020年四季度网易实现净收入198亿元,同比增长25.6%;全年净收入为736.67亿元,同比增长24.4%。如此卓越的成绩单,自然要归功于网易各项业务的稳健发展。首先,作为网易的营收支柱,游戏业务的高收入是网易财报亮眼的主要原因。据财报显示,2020年第四季度,网易在线游戏服务净收入134亿元,同比增长15.5%;2020年全年网易在线游戏服务净收入占比接近总营收的70%,高达546.1亿元,同比增长17.6%。网易游戏收入增长的原因主要在于国内市场和海外市场的大幅提高。例如《梦幻西游》及《大话西游》手游均在四季度稳居畅销榜前列;新品《天谕》手游上线首日便登顶iOS免费榜总榜NO.1;还有《荒野行动》等一系列自主研发的原创游戏,均在海外市场收获不错的口碑。其次,网易财报的出色表现也与有道再创新高的营收增长不无关系。据财报显示,2020年第四季度,有道净收入达11.1亿元,同比增长169.7%;2020年全年有道共实现净收入31.68亿元,同比增长142.7%。网易有道的增长则有赖于K12业务的迅猛增长和智能学习硬件的突出贡献。财报显示,2020年第四季度,有道K12业务销售额达7.7亿元,同比增长354.5%,K12正价课付费人次达65.9万人,同比增长309.3%;而作为有道第二大营收主力的智能学习硬件,在本季度实现收入2.4亿元。最后,网易超预期的高增长还离不开创新及其他业务的突出贡献。据财报显示,2020年第四季度网易创新及其他业务净收入52.5亿元,同比增长41.3%;2020年全年创新及其他业务净营收159亿元,同比增长38.2%。而网易创新业务的上涨,主要得益于网易云音乐和严选的业绩改善。网易云为丰富音乐体验形式推出8.0版本,吸引了大量年轻用户;另外,第四季度网易严选会员同比大幅增长374%;网易新闻人均单日使用时长99.35分钟,稳居新闻资讯类App第一位。纵观网易财报,全年每个赛道的营收均实现了不同程度的增长,而这些迅猛增长背后的原因十分值得深究。超预期增长背后2020年,网易的各项业务发展势头良好,盈利能力显著提高。各项业务的营收如此大幅度提升,其背后必然有着更深层次的原因。一方面,突如其来的疫情给网易的线上业务带来发展红利,使其各项数据都能保持积极稳定增长。受疫情影响,居家隔离成了常态,消费场景被迫由线下转至线上,这让网易线上业务得到了良好的发展。具体而言,网易游戏在国内市场刷新收入新高的同时,也在海外市场取得了扎实进展;而“停课不停学”的指示也使有道在线课程增势强劲,会员业务再获佳绩;还有网易严选的销售及会员增长,也在电商促销旺季创下了历史新高。另一方面,网易自身的发展战略,也使其盈利能力得到了有效提高。多元化发展的网易一直坚持“创新内容为王、用户体验至上”的理念。网易优质的产品服务为用户带去了创新体验,而多元化战略布局也进一步推动了网易的收入增长。其中网易游戏在国内市场推出了一系列新产品,得到了不少用户的认可;有道也在持续扩张规模提升产品效率,发布的全新一代智能学习产品“有道词典笔3”,更是获得了众多用户的青睐;此外,网易还在不断丰富网易云音乐社区的内容生态,发力网易新闻等内容品质,使用户体验得到了进一步提升。2020年第四季度及全年,网易所展现的最主要趋势是“增长”。然而对网易而言,这份财报带来的也不全是惊喜,还有一些隐忧不得不提。发展之路充满挑战2020年,对网易而言是收获的一年,多项业务都带来了意想不到的增长。其中,网易游戏全年收入首次突破500亿大关,有道经营性现金流再次转正,其他业务也取得了很大突破。虽然一切都是向好发展,但财报中仍有一些隐患不容忽视。一来,占据了半壁江山的网易游戏爆款难寻,要打造畅销产品难上加难。网易自主研发的游戏在刚上线时表现亮眼,但等热度过后就不再畅销,很难成为爆款。加之,网易的营收大多靠游戏贡献,能与之旗鼓相当的第二增长大曲线较难打造,而瘸腿发展的网易则有着太多的不确定性。二来,在线教育市场方兴未艾,网易有道恐怕还得继续烧钱。2020年网易在有道业务上的营销投入不断增加,第四季度的营销开支已达到了8.05亿元,同比增长290%。即便如此,有道在在线教育领域仍不是一流选手。各机构还在广告宣传、低价营销的泥潭中互相烧钱博市场,线上教育行业的烧钱大战还未结束,有道还得持续投入。作为网易提升营收的最有利的砝码,网易游戏和网易有道的重要性毋庸置疑。所以说,网易要想盈利能力得到显著增长,唯有积极解决二者的痛点,才能使其发挥重要作用。总而言之,无论是整体市场还是细分领域,新的发展周期必然会出现新的挑战。而网易要想继续保持2020年的营收增势,还需在各方面多下功夫。文/金融外参记者王茜,公众号ID:jrwaican

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  • 文章 有道新财报:稳健增长下,与头部差距依旧

    2020年被按下加速键的在线教育行业,在2021年依然热度不减。(配图来自Canva可画)刚刚过去的牛年春晚中,各大在线教育机构纷纷通过知识福袋、免费赠课、抢红包等多元化玩法植入品牌,一举成为牛年春晚的赞助商主力,为新一年的用户和流量争夺预热暖场。看起来,在线教育这场从去年暑假就已经全面引爆的营销大战,还远没有要熄火的意思。面对铺天盖地的广告,我们明显可以感受到在线教育市场的火热行情。 作为网易孵化的在线教育独角兽,有道也是这波营销大战的积极参与者。总的来看,在一系列行之有效的增长策略下,有道牢牢抓住了2020年以来规模化发展的重要窗口期。 稳健增长 近日,有道发布了2020年Q4及全年财务报告。从财报看,Q4及全年,有道所展现的最主要趋势就是“增长”,这也是2020年在线教育行业的突出现象。 具体而言,2020全年,有道实现净收入31.68亿元人民币,较2019年增长142.7%。第四季度有道收入增长再次提速,实现净收入11.07亿元,同比增长169.7%。(图表自制)2020年三位数的收入增速,在一众在线教育玩家中其实并不稀奇。跟谁学、学而思网校、猿辅导、作业帮等,2020年的收入同样都在翻倍增长。 众所周知,自2020年年初“停课不停学”以来,整个在线教育市场的大盘被猛然扩容。一些业内人士认为,疫情让在线教育的发展进程至少提速了两年。这并非虚言。官方数据显示,截至2020年底,在线教育用户规模稳定在3.42亿,虽较年初已明显有所回落。但考虑到2019年我国的在线教育用户规模为2.4亿,而2018年为2.01亿,提速两年的说法并不算夸张。总之,在行业整体的爆发式增长中,有道的高速增长算不上特别。 但有道的财报中另有一大亮点,足以让同行们称羡不已,那就是有道能在保证运营现金流健康的情况下实现高速增长。也就是说是,有道2020年不仅增长得很快,而且还相当稳健。有道CEO周枫表示:“公司第四季度经营性现金流再次转正达1.29亿元,整个2020年,除第三季度外,有道在第一、二、四共3个季度均实现了正向经营性现金流。” 2020年在线教育行业迅猛扩张,各机构为争夺流量都大手笔砸钱,有道也不例外。但有道在参与营销大战的同时,还能保证长期的正向经营性现金流。这至少能够表明两点事实:其一,有道在营销大战中的投入相对克制;其二,有道能够实现相对较高的用户留存和付费转化效率。 周枫曾在接受采访时表示:“运营现金流和在线教育公司的业务健康程度紧密相关,有道一直以来坚持在健康前提下增长,这个是我们各个学段学科业务在投放上的原则。”这番话虽有自吹自擂的嫌疑,但在2020年的在线教育市场中,像有道这样能够长期保持正向经营性现金流的,确实并不多见。 有道差异化的竞争策略 事实上,有道的特别之处不止于此。在众多形形色色的在线教育企业中,有道也算得上是极有个性的特殊玩家。而从方向上来看,有道属于“第三条道路”的玩家。这在以下几个方面有较为明显的体现。 第一,在产品策略上集中化。周峰在Q4财报会议中表示:“有道目前的产品策略之一是专注于明星课程,而非将投资平均分散到所有的学科和年龄组。”这体现了有道集中化的产品策略。事实上,这种集中化的策略,也是有道能够在能够长期实现健康经营性现金流的一大关键。 第二,在课程内容上精品化。这种内容策略和有道集中化的产品策略相辅相成,也是目前有道相对其他在线教育机构尤为显著的一大特点。以初中语文为例,初中语文一向是有道的强势学科。第四季度,为了让初中语文更加精品化,有道进一步展开本地化教研。针对31个省市进行了本地化考纲、政策研究和主讲团队搭建。精品化就是为了更好的解决学生和家长的关键需求,这也有助于有道获取更好的经济效益。 第三,在教学方法上深度智能化。事实上,在当下的教育市场中,智能教育并不是什么新鲜话题。在资本市场备受追捧的猿辅导和作业帮,同样也都高举着教育智能化的大旗。但有道在智能教育方面尤为激进。从2018年发布“达尔文”智能教学系统;到2019年开创“主教老师+辅导老师+AI老师”的“三师”模式;再到2020年推出由智能化机器辅助的“名师互动大班”模式。可以说,在智能教学探索方面,有道一直都处于行业领先地位。 伴随着在线教育行业热度的持续提高,以及市场竞争烈度的不断飙升。在线教育赛道中“同质化竞争”的现象越来越普遍,身处这样的市场环境,有道的专注和谨慎尤其显得与众不同,而其对智能学习的持续深入探索,更体现出这一在线教育赛道罕见的长期主义者对未来智能教育的不懈追求。 与第一梯队差距依旧 包括网易孵化出的有道在内,互联网巨头虽然很早就涉足在线教育行业,但目前少有互联网巨头能把在线教育做到足够强大。 从用户和收入规模来看,有道已经是互联网系的领头羊。但在整个在线教育行业中,有道离第一梯队仍有显著差距。从正价用户量来看,目前猿辅导、学而思网校、作业帮、跟谁学、VIPKID五家都排在有道之前;而在收入规模方面,猿辅导预计2020年现金收入将达到280-320亿元,学而思网校2020年营收将近100亿元,跟谁学预计2020年代额营收区间在50-60亿元,这些都明显要比有道的32亿元要高很多。 (图片来自中国科学院《2020年中国在线教育网课市场白皮书暨2021年前瞻报告》) 综合各方面因素考量,中国科学院旗下实验室,将网易有道精品课,列为在线教育网课市场的第三品牌梯队,而这种排列显然是符合实情的。当然,尽管有道和行业头部玩家的差距非常显著,仅收入规模相差近10倍。但有道也拥有差异化的竞争优势,以及不容小觑的成长潜力。2020年以来,有道精品课提出“聚焦中学”战略,细化业务重点,更是为其高质量增长探明了一条康庄大道。考虑到有道在2020年实现的稳健增长,对其向行业第一梯队的持续奋进,我们或许可以抱有更多信心。

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